二、今日火线热点飙升内幕

舌尖上的安全事关全局 10股迎大机遇

　　继中央经济工作会议强调确保粮食安全后，备受关注的中央农村工作会议再次强调坚持以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略。
　　业内人士表示，目前中央一号文件已经过多轮修改，在吸取参会各省农业主要官员的意见和建议后，一号文件最早或于2014年1月公布，其核心内容除了生态农业之外，保障粮食安全将是最为重要的看点，绿色循环经济、低毒高效农化领域等也有望获得重点支持。
　　【相关概念一览】
　　保障粮食概念：
　　一是育种安全，如隆平高科（000998）主营杂交水稻种子的市场占有率超过17%，稳居全国首位；
　　二是低毒生物农药，如诺普信(002215)，公司是全国最大的农药制剂厂商，深耕绿色农药，水基化产品市场占有率超过50%。
　　生态农业概念股：
　　生态农业将成为未来农业发展方向，大禹节水（300021）主营节水灌溉系统供应和集成，芭田股份（002170）主营无机复合肥、有机复合肥、控释肥等高效生态农业肥料及设施。
　　稳中有进地推动农村土地流转。目前，安徽、海南、山东、上海等地正在加快土地流转试点探索，推进土地管理制度改革。海南橡胶（601118）承包海南省农垦集团351万亩土地，辉隆股份（002556）全资子公司经营全椒县1.4万土地。
　　食品安全概念：
　　食品安全问题是关系到国计民生的大问题，相关上市公司如华测检测（300012）、远望谷（002161）、大恒科技（600288）及厦门信达（000701）有望获得资金的关注。
　　【相关报道】
　　“舌尖上的安全”事关全局
　　据中证报报道，目前中央一号文件已经过多轮修改，业内人士预计，一号文件最早或于2014年1月公布，其核心内容将是保障粮食安全。
　　在这一前提下，2014年一号文件将对小麦、水稻、玉米三大主粮的自给率做出调整，其中正在讨论的三项主要数据是口粮自给率基本达到100%，谷物自给率基本保持在90%以上，中国粮食总体自给率长期要保持在80%以上。未来在强调确保小麦、水稻两大口粮“绝对安全”的同时，还包括粮食在内的农产品质量，以及农村、农业生态保护也被提至更高地位。
　　对此，国家发改委、财政部等方面也将陆续出台以“生态补偿制度”为主的多项支持政策，重点支持鼓励绿色循环经济和低毒高效农化领域。中央定调粮食安全的背景是，今年以来中国粮食进口急剧上升，这对自给率红线造成了巨大的压力。
　　根据《国家粮食安全中长期规划纲要（2008-2020年）》，中国粮食自给率需维持在95%以上，但这是一个笼统的说法。近年来，在包括稻米、小麦、玉米、大豆在内的主粮中，由于大豆进口量增势迅猛，实际的粮食自给率已经突破红线。
　　据海关统计，中国2012年的粮食进口总量（包括大豆）已达7236万吨，相当于中国全年粮食产量的12.2%。今年以来，大豆进口的增势也丝毫没有放缓的迹象，海关最新数据显示，11月中国进口大豆603万吨，创下历年同月最高水平，1-11月累计进口大豆5597万吨，同比增长6.6%。
　　小麦也正后者居上。据海关统计显示，今年10月份中国小麦进口量比上年同期增长了273.27%，前10个月同比增长16.4%。中国国家粮油信息中心最近将2014年度中国小麦进口预测数据，从早先的750万吨上调到了800万吨，这将是自1995年以来的最高水平。
　　为此，中央经济工作会议在2014年六大主要任务中将“切实保障国家粮食安全”放在首位。国务院研究发展中心农村经济研究部部长徐小青认为，中央提出“以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑”，实际上就是对新的国家粮食安全战略的概括总结。其中，在安排明年粮食安全任务时，中央还提出一些更具体的要求，与以往提法明显不同，比如“谷物基本自给、口粮绝对安全”。谷物指稻米、小麦和玉米，而口粮是指稻米和小麦。
　　

　　粮食自给率正悄然下降
　　近几年来，有关粮食安全的政策性文件，或农业和粮食官员的讲话，都较为笼统地强调中国粮食自给率要维持在95%以上。
　　2013年，中国粮食产量首次突破60193.5万吨大关，实现了粮食“十连增”；而正是在此之际，中央经济工作会议将粮食安全列为明年六大工作任务之首。中共中央总书记习近平多次在调研时公开强调，“自己的饭碗主要要装自己生产的粮食”、“粮食安全要靠自己”。
　　业内人士指出，中国的粮食自给率正在逐年降低。据海关统计，2012年1月到12月，中国进口谷物为1398万吨，大豆5838万吨。以中国2012年的粮食进口总量（包括大豆）7236万吨计算，进口量已相当于中国全年粮食产量的12.2%。
　　1996年《中国的粮食问题白皮书》中首次提及了“95%的粮食自给率”红线；而2008年的《国家粮食安全中长期规划纲要》则再次明确提出了“我国粮食自给率要稳定在95%以上”。也就是说，上述数字意味着中国多年来一直坚持的粮食自给率红线已经失守。
　　据悉，在文件起草讨论和相关调研中，不少专家建议，作为突破性的提法之一，2014年的一号文件应当考虑调整衡量粮食安全重要指标的自给率。有关建议的调整思路是：“谷物基本自给、口粮绝对安全。”相关建议还提出，可将粮食自给率的监管标准细化为三个层次，依重要性排序为：口粮（即水稻和小麦）、谷物（即口粮+玉米）、粮食（谷物+豆类+薯类）。更具体的指标还可以考虑：口粮自给率基本达到100%，谷物自给率基本保持在90%以上，中国粮食总体自给率长期要保持在80%以上。而以此突出粮食安全的工作重点，有助于整合资源支持重点粮食品类的有效供给。
　　耕地遭污染 生态农业引关注
　　12月30日上午，国新办就第二次全国土地调查主要数据成果举行发布会。国土资源部副部长、国务院第二次全国土地调查领导小组办公室主任王世元在回答记者提问时指出，环境保护部土壤状况调查结果表明，中重度污染耕地大体在五千万亩左右。国土资源部的地质环境调查，在区位上以及在整个评价上，和这一数据趋同。
　　王世元表示，对耕地污染问题党中央、国务院及地方各级政府高度重视。过去出现过镉大米的新闻报道，这些问题已经得到严格制止。下一步为解决土地污染问题，国家每年将拿出几百个亿，启动重金属污染耕地修复、地下水严重超采综合治理的试点。
　　王世元谈到，我们所说的受污染的重点区域，都是过去经济发展比较快、工业比较发达的东中部地区，长三角、珠三角，还有东北老工业基地，还有湖南有一些地方，都是重工业的地方，这些地方要进行修复和治理，也要进一步退耕还林还草，都需要统一部署。此前召开的中央经济工作会议还提出，要坚持数量质量并重，要更加注重农产品质量和食品安全，注重对生产源头治理和产销全程监管，这被认为是对粮食安全更进一步的阐释。
　　业内人士表示，虽然各种提法中没有出现“生态”二字，但实际上是在强调发展农业要与生态安全结合起来；保障粮食安全不能只重视粮食产量、只重视粮食自给率，而忽视对生态环境的保护。最明显的体现在于，中央在部署明年粮食安全任务时，提出要发展节水农业、循环农业，实际上已经指明这是未来发展农业的两条道路。
　　实际上，在11月发布的十八届三中全会决议全文中，高层就已将农村生态环境改善和农业可持续发展提至前所未有的高度。业内人士预计在2014年新的中央一号文件公布之后，围绕生态农业发展，国家发改委、财政部等方面将出台以“生态补偿制度”为主的多项支持政策，届时与此相关的绿色循环经济、低毒高效农化领域将有望获得重点支持鼓励。

粮食自给率正悄然下降
　　近几年来，有关粮食安全的政策性文件，或农业和粮食官员的讲话，都较为笼统地强调中国粮食自给率要维持在95%以上。
　　2013年，中国粮食产量首次突破60193.5万吨大关，实现了粮食“十连增”；而正是在此之际，中央经济工作会议将粮食安全列为明年六大工作任务之首。中共中央总书记习近平多次在调研时公开强调，“自己的饭碗主要要装自己生产的粮食”、“粮食安全要靠自己”。
　　业内人士指出，中国的粮食自给率正在逐年降低。据海关统计，2012年1月到12月，中国进口谷物为1398万吨，大豆5838万吨。以中国2012年的粮食进口总量（包括大豆）7236万吨计算，进口量已相当于中国全年粮食产量的12.2%。
　　1996年《中国的粮食问题白皮书》中首次提及了“95%的粮食自给率”红线；而2008年的《国家粮食安全中长期规划纲要》则再次明确提出了“我国粮食自给率要稳定在95%以上”。也就是说，上述数字意味着中国多年来一直坚持的粮食自给率红线已经失守。
　　据悉，在文件起草讨论和相关调研中，不少专家建议，作为突破性的提法之一，2014年的一号文件应当考虑调整衡量粮食安全重要指标的自给率。有关建议的调整思路是：“谷物基本自给、口粮绝对安全。”相关建议还提出，可将粮食自给率的监管标准细化为三个层次，依重要性排序为：口粮（即水稻和小麦）、谷物（即口粮+玉米）、粮食（谷物+豆类+薯类）。更具体的指标还可以考虑：口粮自给率基本达到100%，谷物自给率基本保持在90%以上，中国粮食总体自给率长期要保持在80%以上。而以此突出粮食安全的工作重点，有助于整合资源支持重点粮食品类的有效供给。
　　耕地遭污染 生态农业引关注
　　12月30日上午，国新办就第二次全国土地调查主要数据成果举行发布会。国土资源部副部长、国务院第二次全国土地调查领导小组办公室主任王世元在回答记者提问时指出，环境保护部土壤状况调查结果表明，中重度污染耕地大体在五千万亩左右。国土资源部的地质环境调查，在区位上以及在整个评价上，和这一数据趋同。
　　王世元表示，对耕地污染问题党中央、国务院及地方各级政府高度重视。过去出现过镉大米的新闻报道，这些问题已经得到严格制止。下一步为解决土地污染问题，国家每年将拿出几百个亿，启动重金属污染耕地修复、地下水严重超采综合治理的试点。
　　王世元谈到，我们所说的受污染的重点区域，都是过去经济发展比较快、工业比较发达的东中部地区，长三角、珠三角，还有东北老工业基地，还有湖南有一些地方，都是重工业的地方，这些地方要进行修复和治理，也要进一步退耕还林还草，都需要统一部署。此前召开的中央经济工作会议还提出，要坚持数量质量并重，要更加注重农产品质量和食品安全，注重对生产源头治理和产销全程监管，这被认为是对粮食安全更进一步的阐释。
　　业内人士表示，虽然各种提法中没有出现“生态”二字，但实际上是在强调发展农业要与生态安全结合起来；保障粮食安全不能只重视粮食产量、只重视粮食自给率，而忽视对生态环境的保护。最明显的体现在于，中央在部署明年粮食安全任务时，提出要发展节水农业、循环农业，实际上已经指明这是未来发展农业的两条道路。
　　实际上，在11月发布的十八届三中全会决议全文中，高层就已将农村生态环境改善和农业可持续发展提至前所未有的高度。业内人士预计在2014年新的中央一号文件公布之后，围绕生态农业发展，国家发改委、财政部等方面将出台以“生态补偿制度”为主的多项支持政策，届时与此相关的绿色循环经济、低毒高效农化领域将有望获得重点支持鼓励。

　　【育种安全】
　　登海种业（002041）：优秀品种热销巩固行业龙头地位
　　来
　　源：　 西南证券 撰写时间：　 2013-10-28
　　报告摘要：公司第三季度公司实现营业收入2761.60万元，同比减少33.76%，归属上市公司净利润为-1832.54万元，扣除非经常性损益的净利润为-1996.52万元，实现基本每股收益为-0.05元；前三季度累计实现营业收入63825.52万元，同比增长76.16%，扣除非经常性损益的净利润为12964.35万元，同比增加130.16%，实现每股收益为0.38元。
　　登海605与先玉335两大权重产品热销确保公司玉米种业龙头地位：三季度为传统销售淡季，盈利负增长属于常态，受母公司登海605与子公司先玉335热销的影响，前三季度公司营业收入增长76.16%，净利润增长130.16%，在行业库存居高不下的背景下，制种企业整体还在去库存阶段，公司主力品种得到下游客户的广泛认可，呈现逆市增长态势，使全年收入、利润双增长。公司预计2013年全年盈利增长0%-50%，折合每股收益约0.73元-1.10元之间。
　　主力品种新销售季度继续发力：从三季报数据显示，两大龙头品种新销售季将继续发力，确保玉米龙头地位，公司三季报预收账款达到2.84亿元，同比增长65.92%，预收账款的大幅增加表明新销售季下游客户对公司种子需求同比继续大幅增长，这也符合研报判断，新销售季公司依靠龙头产品以及新产品的热销将继续领跑玉米制种行业。
　　行业继续去库存，龙头企业将依靠优秀品种率先走出行业低迷：2013年玉米制种面积同比减少，但玉米种子高库仍将制约行业整体向好，然而，随着种植户对种子辨识度逐步提升，优秀品种更容易被种植户接受，行业龙头有望通过优秀品种的持续推广呈现逆势增长。公司目前登海605和先玉335为主力品种销售品种，同时，公司加大研发力度，储备新品种，9月末，国家农业部玉米专家对公司新品种登海618进行实打验收，登海618刷新全国玉米高产纪录，在新疆春玉米区亩产达到1511.74公斤，研报认为登海618将会成为公司又一大龙头品种。
　　盈利预测及评级：预计公司2013-2014年EPS分别为1.02元、1.25元，对应2013年动态PE为30.38倍，研报继续看好公司登海605与先玉335新销售季的销售前景，维持公司“增持”评级。
　　风险提示：种子推广不及预期、极端天气等自然灾害。
　　

　　【育种安全】
　　荃银高科（300087）：仍需等待，仍可期待
　　来
　　源：　 中投证券 撰写时间：　 2013-10-27
　　单季业绩下滑源于前期新设子公司费用及营业外收入减少。三季度为水稻及玉米的销售淡季，公司的收入主要来自小麦种子，预计小麦种子业务的收入同比持平。业绩下滑主要是公司新设的三家种业子公司三季度开始前期运营投入，以及处置陕西荃银登峰种业有限公司股权产生投资损失和收到政府补贴收入减少等所致；
　　内忧外患，目前为业绩低点。上半年，水稻种子方面，新两优6号老化、新两优343由于抗性表现一般使得推广低于预期，而种子出口由于巴基斯坦及越南皆库存高企亦出现下滑；玉米种子方面，去年子公司辽宁铁研因种子冻害，导致新品种无量可卖、老品种被拖累，同比大幅下滑。研报认为，公司的业绩已迎来低点，本轮制种减产将有助于缓解行业的库存压力，利好公司业绩改善；
　　管理运营变革持续进行中。前期的并购扩张后，公司对各子公司的管理尚缺乏清晰思路。今年以来，公司强调渠道建设，通过与经销商等种业经营人才共同投资设立合资公司的方式将产品有效延伸至客户端。在经营模式上，公司逐步建立起覆盖母、子公司生产经营、产品质量和财务管理等方面的一体化管控体系，进一步强化集团公司管控，荃银高科本部将逐步转变为管控中心；
　　槃研发能力突出，待涅重生。公司在两系水稻种子上的研发能力突出，12、13年连续有多个品种通过国审（12年：中稻新华两优9号、晚稻金优88、子公司华安种业中稻品种徽两优6号；13年：晚稻新两优917、中稻两优8106、中稻两优383）。公司当前的困境在于渠道及子公司的管控，对此公司已积极调整。研报认为，公司的底子良好，特别是研发能力突出，并且当前11亿的市值规模极小，因槃此无论从经营管理还是从资本运作的角度，皆有巨大的改善空间，涅重生可期；
　　维持“推荐”评级。今年以来，公司一直在探索创新经营模式，管理变革的决心明显。此外，公司在两系种子的研发能力突出，未来的潜力空间巨大。研报预测13-15年EPS0.10/0.25/0.32元，对应PE101/42/32倍，目标价12.50元。
　　风险提示：行业进入去库存期导致行业的景气度低于预期、新两优6号及新两优343等品种的推广低于预期、天气异常。
　　

　　【低毒生物农药概念】
　　诺普信（002215）：渠道改善正逐步显现
　　来
　　源：　 光大证券 撰写时间：　 2013-12-02
　　事件：
　　近日光大证券对公司进行了调研，整体观点如下：
　　渠道正逐渐理顺。12Q3起公司单季营收同比开始出现增长，同时费用率同比回落，显示渠道改善正在显现。在研报此次调研的销售分区，由于田间示范及其他品牌促销推广活动的加强，销售人效和市占率均有提升。同时14年公司计划对广东地区的渠道进行改革，目前分区销售经理仅对全品牌的总体销售业绩负责，14年起销售分区将有所合并，销售经理在新的分区中将专门负责“诺瑞”或“标皇兆”的销售，以期提高销售人员对相对弱势的“标皇兆”产品的推广，提升中低端市场占有率。若改革顺利，预计将进一步推动华南地区的销售增长。
　　常隆化工并表将提升业绩。公司已累计使用3.7亿元现金购入常隆化工35%的股权。由于常隆化工目前处于调整期，整体毛利率和净利率显著低于行业平均水平，研报预计若公司能如期接管，则常隆后续经营情况将有望改善。如以公司公告所述继续完成股权收购，假设常隆化工净利率提升至8%的可比公司平均水平，在不考虑摊薄的情况下，按公司以51%的股权控股计算，预计常隆化工14年并表后将贡献EPS0.17元左右。
　　农药制剂行业整体向好，长期看好品牌提升及渠道优化带来的营收及利润率提升。在国内经济作物播种面积占比不断上升、农业现代化推动农药替代人工的需求增加以及后续环保政策对高毒低效农药制剂打压趋严的背景下，国内制剂市场规模有望继续保持增长。而随着国内农户对农药的品牌意识不断增强，行业中具有品牌优势，可持续对渠道进行投入的优势公司将长期受益；此外，公司代理进口制剂不仅可提升渠道销售，也有利于提升公司品牌影响力，进一步巩固渠道忠诚度，发展空间广阔。
　　维持“增持”的评级：
　　短期常隆化工将对公司业绩增长有较显著贡献；长期农药制剂行业仍有发展空间，而公司通过对上游原药企业的整合，自身销售渠道的调整优化，及进口制剂代理业务的发展，在农药行业将保持较强的竞争力。不考虑14年常隆化工并表，预计13-15年公司EPS分别为0.32元、0.45元和0.55元，维持“增持”的评级。
　　

　　【低毒生物农药概念】
　　江山股份
　　公司是国内最大的草甘膦生产商之一，公司“江山”品牌在农药化工行业具有较高的知名度，是我国农药行业最早的驰名商标。值得一提的是，公司取得了“高效、低毒、低残留农药品种及中间体的清洁生产关键技术开发”等3个“‘十二五’国家科技支撑计划”的立项和62%草甘膦异丙胺盐水剂农药登记证。
　　投资策略方面，江山股份同样获得了众机构的认可。其中，申银万国表示，维持公司2013年至2015年每股收益预测为：1.81元、2.62元、3.06元。预计草甘膦景气延续公司盈利能力将继续环比增长，看好公司“环保技术、海外渠道”的双重核心竞争力，对公司股票维持“增持”评级。
　　江山股份（600389）：草甘膦景气有望延续，维持增持评级
　　来
　　源：　 申银万国 撰写时间：　 2013-10-15
　　3Q13业绩符合市场预期。1-3Q13公司营业收入同比增长11.8%，环比下降19.8%；主要原因为草甘膦装置年度例行检修导致产量下降；净利润同比增长1927%，环比增长30.7%；3Q13毛利率27.72%，环比上升4.2%，主要原因为草甘膦价格上涨，但研报认为年度例行检修和环保费用增加导致公司毛利率仍未完全反映草甘膦实际盈利水平，未来仍有提升空间。1-3Q13EPS为1.18元，基本符合申万化工1-3Q13业绩前瞻中对公司3Q13EPS1.20元的预测。
　　环保约束导致供给减少，推动草甘膦原药价格大涨，是公司3Q13业绩环比大幅增长的主因。5月环保部联合农药协会出台《关于开展草甘膦（双甘膦）生产企业环保核查工作的通知》，7-8月已有包括行业龙头在内的多家草甘膦生产企业因环保原因停产检修，根据百川资讯统计，7-9月国内草甘膦原药产量分别为3.34、3.46、3.57万吨，较13年5月产量峰值4.7万吨分别下降29%、26%、24%。三季度草甘膦原药均价4.2万元/吨，高于二季度的3.7万/吨。草甘膦工厂盈利继续保持环比增长趋势。
　　环保趋严约束行业供给将是草甘膦持续景气的核心催化剂。需求端：USDA预测14北美玉米、大豆种植面积仍有1-2%的增长，较13年增速放缓，对应研报预计转基因玉米、大豆种植面积增速也将放缓至5-8%（13年增速在12%左右），对应新增6-9万吨草甘膦原粉需求量。供给端：如国内草甘膦月均产量不超过4.5万吨，则全球草甘膦原药的供需紧平衡格局将不会逆转，研报认为三季度3.5万吨的月均产量已充分说明环保趋严对行业供给的约束，研报预计14年国内草甘膦原药供给的增量将难以超过5万吨（已考虑和邦的扩产规划）。
　　维持增持评级。维持公司13-15EPS预测为1.81元、2.62元、3.06元，当前股价对应13-15PE分别为23X、16X、14X。研报认为草甘膦景气延续公司盈利能力将继续环比增长，看好公司“环保技术 海外渠道”的双重核心竞争力，维持增持评级。
　　

　　【低毒生物农药概念】
　　扬农化工（600486）：业绩基本符合预期，草甘膦价格有所回调
　　来
　　源：　 浙商证券 撰写时间：　 2013-10-28
　　三季度业绩基本符合预期
　　扬农化工发布三季报，公司2013年前三季度实现营业收入22.00亿元（ 28.52%），净利润2.66亿元（ 93.93%），扣除非经常性损益的净利润2.73亿元（ 96.99%）。公司第三季度实现营业收入5.99亿元（ 24.87%），净利润6718万元（ 122.58%），扣除非经常性损益的净利润6715万元（ 106.82%）。公司毛利率19.68%，环比下滑约2个百分点。三季报业绩基本符合预期；公司前三季度经营活动产生的净现金流净额8.10亿元（ 142.69%），主要系由于公司行业地位稳固，收入增长的同时应收款和存货得到有效控制。公司当前货币资金21.37亿元，资产负债率39.74%（负债主要是应付款和预收款等）；
　　草甘膦行业短期或面临调整
　　2013年9月至今草甘膦原药吨价从4.55万元下滑至3.8万元左右，下滑幅度为16.48%，主要系由于价格高位利润丰厚引发供给增加，而环保核查力度不及预期。本轮景气周期已经持续一年以上，超过大部分农药原药投产建设周期，短期内供给增加难以遏制，而需求层面难以爆发性增长。研报研究认为，草甘膦行业短期内或面临调整；
　　盈利预测及估值
　　草甘膦价格对公司2014、2015年业绩有较大影响，草甘膦吨价下滑1000元，静态测算影响公司eps0.17元。预计扬农化工2013-2015年EPS分别为2.31、2.04、2.34，对应当前股价，动态PE为13、14、12倍。给予“增持”评级。
　　

　　【生态农业概念】
　　大禹节水：战略联手芭田股份，优化资源配置和拓展业务范围
　　研究机构：银河证券 日期：12月23日
　　1．事件
　　公司发布公告与深圳芭田股份签署战略合作协议，双方在各自客户区域上互相支持，为双方的产品营销创造有利的环境，结合公司本身在农资流通领域的连锁模式，双方将进一步整合资源，优势互补，在灌溉施肥、农资售后服务、农效科技检测等领域全面合作。
　　2．分析与判断
　　（一）合作有利于双方优化资源配置，拓展业务范围
　　连锁经营模式未来将成为公司主要业务板块之一。由于连锁经营店进货采用厂家铺货、出货采用现款付费，企业资金流转方式与公司现有业务模式相比发生了改变，这一业务模式将极大改善公司的现金流。随着城市化的发展，城市管网改造，城市园林景观建设，也需要大量标准化的通水、排水、绿化灌溉用的管材、管件、喷头等产品，并且这一类产品也没有季节性，公司通过销售以节水灌溉为主、附加其他各类城市管网标准化产品的连锁经营模式，可以打开广阔的市场空间。
　　芭田股份是以无机复合肥、有机复合肥、控释肥等高效生态农业肥料及设施为主业的知名企业，并作为上市公司拥有优良的信誉、专业化管理经验、强大的技术研发水平和广阔的客户资源。两家公司的联合有利于双方优化资源配置，拓展业务范围，符合双方的共同利益。通过双方销售渠道的深入合作，可以丰富公司连锁门店经营产品种类和双方销售系统产品的整体配套能力，在销售公司滴灌产品的同时，形成一个产业群体，作一个农业节水的综合农业连锁超市。公司目前已经有200 家店，分布在内蒙，甘肃，新疆，东北，在2018 年要建到500 家店。
　　（二）公司14 年业绩拐点显现
　　1）西北重点水利项目即将招标：甘肃河西走廊国家高效节水项目（91亿元）、敦煌生态水利项目（47 亿元）、甘肃安全饮水项目（16 亿元）。
　　大禹节水提供滴灌工程系统集成能力全国领先，在西北地区具备市场区位规模优势。 14 年公司订单有望继续大幅增长。2）产能布局基本结束，公司费用率将下行，14 年业绩拐点出现。3）公司战略转型，节水灌溉龙头将进一步拓展高技术含量的水利工程设计业务、水利信息化业务，减少节水灌溉设备制造业务产能扩张。
　　3．盈利预测和投资建议
　　研报预计公司2013-2015 年EPS 为0.13 元、0.30 元、0.50 元，增速分别为11%、139%、68%，对应当前股价PE 为87x、37x、22x，考虑未来国家对节水灌溉投资加大，随公司订单量大幅增长预期，当前公司具备“粮食安全主题投资+业绩拐点型”双重属性，研报给予“推荐”评级。
　　

　　【生态农业概念】
　　芭田股份：业绩符合预期，成本下降推动盈利延续增长
　　研究机构：信达证券 日期：2013-10-23
　　事件：公司发布2013年三季报，1-9月实现营业收入16.76亿元，同比下降2.99%，归属于上市公司股东的净利润9671.92万元，同比增长30.82%，基本每股收益0.11元。公司预计2013年归属于上市公司股东的净利润增长10%-35%。
　　点评：
　　营收持平，净利润大幅增长30%。公司1-9月实现营业收入16.76亿元，与去年同期基本持平，今年来原材料价格下跌导致公司复合肥产品价格下降，但公司产品销量增长基本抵消了价格下降的影响。实现归属于母公司股东的净利润9671.92万元，同比增长30.82%，三季度净利润延续了上半年的增长势头，主要原因为受益于原材料价格下跌，公司毛利率由去年同期的14.41%上升至16.38%，提升了1.97个百分点。
　　复合肥行业行情较差。受化肥原料市场低迷的影响，今年以来复合肥市场行情较差，行业开工率及产品售价较去年同期下降。尿素、磷酸一铵及氯化钾等原料价格均出现下滑，对复合肥行业的业绩影响较大，对公司业绩增长构成一定压力。
　　静待公司增发项目及瓮安磷矿项目发力。按公司预计，缓释肥、灌溉肥项目将在2014年全面投产，在此之前，部分装臵会有小部分的量产，对业绩有一定贡献。并通过打造瓮安的磷资源产业链，实现磷矿资源的低成本直接的综合利用以及磷肥原料的自给，并向上游延伸产业链，降低公司生产成本，提升在复合肥行业市场占有率以及盈利水平。
　　盈利预测及评级：研报预计公司2013-2015年的EPS分别为0.14、0.22和0.34元，维持“增持”评级。
　　风险因素：磷化工项目的不确定性以及和原生态项目进展对公司业绩影响明显。
　　

　　【生态农业概念】
　　海南橡胶：多重因素利好天然橡胶价格阶段性上涨
　　研究机构：申银万国证券 日期：2013-09-03
　　受收储及美国对叙利亚开战预期刺激，天然橡胶期货价格上涨。上海商品期货交易所9月2日天然橡胶期货主力合约收盘价为21055元/吨，较上一交易日上涨5%；同日国内天然橡胶现货(全乳胶)价格为19000元/吨，较上周五上周2.7%。现货、期货价格单日涨幅创一年新高，研报认为主要原因如下：1)胶价低迷，政府欲收储托市。近期，国家储备局正与海南橡胶、云南农垦等单位洽谈天然橡胶收储事宜，以完成12/13年度15万至20万吨的收储计划。
　　预计13年收储规模达10万吨，高于去年6万吨的实际收储量；2)美国对叙利亚动武预期。根据国际天然橡胶主产国协会统计，一般情况下，天然橡胶消费量的5-7%用于军工设备(军用车轮胎，导弹组件等)，占比不高，但在战争期间，需求弹性较大。在海湾战争、美国反恐战争初期，天然橡胶价格均在短期出现30%以上的暴涨。
　　需求基本面有所复苏，供给过剩有所好转，支撑天胶价格阶段性反弹。需求方面，7月，国内乘用车销量同比增长13.6%，其中，重卡销量同比增长25.7%，同比增速有所回升。在此带动下，中国轮胎行业呈现出弱复苏的迹象，7月国内轮胎出口同比、环比分别增长16.9%、6.8%，单月产量创8年来新高。需求基本面有所好转。供给方面，虽然13年天然橡胶仍处于供过于求的局面，但由于印度尼西亚等主产区遭受水灾影响，产量或不增反降，或减弱供大于求的压力。国际天然橡胶主产国协会9月或下调产量预测数据。库存方面，青岛保税区的天然橡胶库存已开始减少，8月30日青岛保税区橡胶库存较8月15日减少3300吨至29万吨，其中天然橡胶减少近4000吨至16.4万吨。随着产量调减预期增强，“金九银十”汽车消费旺季的到来，加上近期收储事件，及黄金、石油等大宗商品价格上涨的刺激，预计天然橡胶价格反弹将持续一段时间。
　　上市公司拥有土地面积353万亩，概念上受益于“土地流转”主题。母公司海南农垦各国营农场拥有土地资源1127万亩，其中划入海南农垦集团及其所属农场投资公司的土地资源为393.7万亩，余下的733万亩土地仍由各农场集体所有。在海南农垦集团的393.7万亩土地中，约有353万亩土地归子海南橡胶所有。根据海南农垦“十二五”规划，为提高海南省整体城镇化水平，配合国际旅游岛建设，计划用3~5年时间，由公司主导，把龙江、八一、东和等11个集体农场建设成为产业发展水平较高、功能完善的新型“产业化农垦小镇”，待农村集体建设用地的确权和收购工作的完成可正式启动建设。
　　多重因素导致天然橡胶价格阶段性上涨，加上“土地流转”主题受益，上调至增持评级。随着天胶主要消费地区下游汽车、轮胎行业临近“金九银十”的产销旺季，以及国内新一季天胶收储计划的推出，在缺乏新增利空因素作用下，预计天然橡胶价格阶段性将维持震荡向上走势。研报假设公司13-15年公司天胶销量分别为54/59/66万吨，销售价格分别为21000/23000/25000元/吨，管理费用率呈下降趋势。则预计公司13-15年营业收入117.8/150.5/167.2亿元，净利润分别为3.95/6.22/7.88亿元，每股收益0.10/0.16/0.20元，较此前预测上调(原预测为0.08/0.12/0.15元)。上调至“增持”评级。
　　

　　【食品安全概念】
　　华测检测：业绩略超预期，看好公司长期增长
　　研究机构：长城证券 日期：10月26日
　　业绩略超预期：公司发布2013年三季报，前三季度实现营收5.43亿，同比增长26.57%；归属上市公司股东净利润1.02亿，同比增长30.17%；基本每股收益0.28元。单季度数据上看，第三季度实现营收2.07亿，同比增长26.23%；归属上市公司股东净利润0.44亿，同比增长37.77%；三季度单季度EPS 0.12元。业绩略超预期。
　　盈利能力稳健：报告期内，公司综合毛利率为61.96%，同比下降了4.61个百分点。毛利率的下降伴随着费用率的下降，主要是会计核算的原因导致。总体上看，公司净利率为19.12%，同比提高0.84个百分点，显示出公司稳健的盈利能力。
　　期间费用率控制稳定：报告期间，公司管理费用率19.81%，同比下降了4.23个百分点。管理费用率下降的主要是由于财务核算的原因，部分计入当期成本中。销售费用率20.99%，同比增加1.5个百分点，主要是公司扩大生产经营规模，人力成本增长所致。财务费用主要为利息收入，报告期内利息收入为992万，同比增长19.73%，主要是公司优化存款结构后计提利息增加所致。整体上看，期间费用率下降2.62个百分点。另外，三费之外的营业税金及附加同比减少81.34%，主要是公司所处大部分地区为增值税试点城市，实行营改增所致。总体上看，营改增对公司的影响较为积极，减轻了公司的实际税负。
　　参与标准制定，树立公司品牌和公信力：检测行业独立于买卖双方，以第三方的身份进行产品检测。客户除了考虑检测成本，更重要的是考虑检测机构的公信力。公司自成立以来都非常重视对公信力和品牌声誉的维护，具有严格的内部质量控制管理体系，并设立内部审计部门，严查舞弊贿赂行为。同时，公司不断研究新的测试方法，积极参与国家标准、行业标准以及企业标准的制定，增强公司的竞争力。