类别：公司研究机构：国开证券股份有限公司研究员：王雯日期：2017-12-21
事件:12月18日，CDE公告了第25批拟纳入优先审评程序药品注册申请的名单，公司制剂盐酸普拉克索片（CYHS1690003、CYHS1690004）和子公司上虞京新的原料药盐酸普拉克索（CYHS1600104）被纳入此名单，纳入理由为首仿品种，我们点评如下:普拉克索上市进度超预期。近期继公司左乙拉西坦和舍曲林一致性评价获受理后，公司另一大精神类品种普拉克索通过首仿被纳入优先审评程序，略超市场预期，这将大大缩减上市进程，带动公司精神类产品线的持续丰富。
普拉克索潜力品种，替代空间较大。普拉克索原研“森福罗”由勃林格殷格翰研制并于2003年国内上市。2016年全球森福罗销售额约4.4亿美元，国内销售额预计超5亿。目前国内抗帕金森市场主要被原研占据，普拉克索虽进入国内多年，但目前尚无国内厂家生产，此外已为医保乙类用药。我们认为京新若首仿获批，借助进口替代和医保放量，有望快速成为公司第二梯队品种。
精神神经产品线初具雏形，有望成为下个增长点。公司未来1-2年预计都能有多个潜力新品种获批。老年痴呆用药卡巴拉汀胶囊已报生产，有望取得首仿资格，另外还有盐酸美金刚缓释胶囊、帕利哌酮缓释片等精神神经类大品种正处于临床试验状态中。随着销售队伍的建设以及研发带来的丰富产品线，精神神经产品线有望接棒下一个增长。
盈利预测和投资建议:我们预计公司2017-2019年实现主营业务收入分别为21.27、24.94、29.87亿，分别同比增长13.39%、17.26%和19.77%；实现归母净利润分别为2.69、3.47和4.57亿，分别同比增长26.86%、29.17%和31.51%，目前股价对应2017年动态市盈率约为35.35倍。考虑到明年瑞舒伐他汀一致性评价通过是较大概率事件，有望带动公司制剂业务增速加快，给予公司“推荐”的投资评级。
风险提示:公司大品种一致性评价进展不达预期；市场推广不及预期；药品招标降价压力高于预期；进口替代空间低于预期；巨烽公司业绩波动风险；研发销售等期间费用投入高于预期；股票市场系统性风险。
亨通光电(行情600487,诊股):布局硅光模块 未雨绸缪多元化布局再下一城
类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：武超则日期：2017-12-21
未雨绸缪布局高端硅光模块，围绕光通信的多元化再下一城。
随着云数据中心的流量大爆发，4.5G/5G网络建设也将逐步开启，市场对于25G/100G高速光模块的需求强烈。而硅光子集成技术具有体积小、功耗低、成本低特点，成为了光模块领域最重要的研究方向，产业化空间巨大。公司本次合作的英国洛克利公司董事长兼CEOAndrewRickman博士曾经是Bookham公司（全球光模块主力供应商Oclaro的前身）的创始人，一直专注于下一代数据通信网络的硅光子技术研发。因此，公司与英国洛克利的合资合作有望在硅光模块上取得突破，同时也使得公司的光通信多元化再下一城，为未来的可持续发展注入了新的动力。
2018年国内光纤光缆量价齐升，行业景气周期望进一步延长。
近期，中国移动2018年光纤招标启动，2018年上半年普通光缆需求1.1亿芯公里，创历史新高，同比大幅增长80%。考虑到国内光棒供应仍然紧张，而光纤光缆需求大涨，因此我们预计光纤集采价格或有10%左右的提升空间。公司作为行业龙头，光棒产能2018年有望达到2500吨左右，将充分受益行业高景气。
盈利预测与评级
当前，光纤光缆供需紧张，未来，5G有望带来更大的光纤新增需求，再叠加海外光纤需求回暖，行业景气周期或再超预期，公司作为行业龙头受益明显。此外，公司积极拓展海缆、新能源线缆、EPC总包等业务，并开始积极布局高端硅光模块业务，具有多元化增长潜力。我们预计公司2017-2018年的归母净利润分别为22.02亿元、32.44亿元，对应PE25X、17X，增持评级。
风险提示
光纤光缆需求不及预期；价格快速下滑；硅光模块布局不达预期。
安徽合力(行情600761,诊股):销量高增长保障业绩 参与提升估值
类别：公司研究机构：国金证券(行情600109,诊股)股份有限公司研究员：潘贻立日期：2017-12-21
事件
公司12月20日晚间公告，拟出资1亿元参与安徽省属企业改革发展基金母基金组建，基金总规模20亿元，公司占总出资额的5%。
点评
公司为安徽省国资企业第一梯队，参与组建投资改革发展基金，分享国资国企改革发展红利。安徽合力第一大股东为安徽叉车集团，由省国资委100%控股，处于安徽省国企改革第一梯队。此次安徽省属企业改革发展基金由建信（北京）投资基金及安徽省国资委授权省属企业认缴，除安徽合力外，参与认购的省属企业还包括安徽省交通控股集团、省能源集团、海螺集团等国有企业。基金主要用于支持省属国有独资与国有控股企业的改革发展，重点支持战略、高新技术企业、先进制造业及“三煤一钢”等产业，合力本次出资1亿元、占比5%。影响主要有两个方面，短期公司可通过产业投资获取财务受益；长期有助公司自身转型发展，提高盈利水平和市场竞争力，国企改革迈进一步。
制造业扩张+渗透率提升+电动化提高，行业市场空间持续扩展。叉车下游面向广泛的制造业各领域，制造业规模的增长提供需求基础，今年前10月制造业收入同比增长12%，同期叉车行业销量41万台、同比增长35%，创历史新高。近年叉车渗透率逐年上升，由2011年1.56（台/亿元产值）提高到2016年2.31（台/亿元产值）；从产品结构看，国内电动化比例提升至近40%，相比全球平均55%仍有提升空间。存量扩张+渗透率提高+结构优化，三因素助力叉车行业需求稳定增长，预计行业市场规模年均增长15%，至2020年有望超过500亿元。
公司叉车龙头地位稳定，产品销量高增长有望带动规模效应体现。安徽合力稳居国内叉车第一龙头，产品销量市占率约23%，今年前三季度公司实现营业收入62.8亿元，同比增长38.7%，归母净利润3.45亿元，同比增长13.7%。上半年受钢材价格上升的影响，17H1毛利率下降至19.75%；三季度成本上涨压力有所消化，毛利率回升至19.85%。明年预计PPI相对稳定，规模效应带来成本压力进一步消化，公司将有更大利润弹性空间。
海外经济复苏强劲，优化产品结构积极拓展海外市场。近五年来公司海外销售收入稳定在10亿元左右，占营收比例约为17%，其中出口到欧美的产品占公司总出口量的60%。公司不断完善欧洲中心区域辐射功能，推进海外业务成长，上半年公司推进中高端叉车产品的研发，新发布上市车型51个，今年欧元区经济强劲复苏，公司叉车出口业务受益。 盈利预测 n 我们预测2017-2019年公司营业收入80/92/105亿元，分别同比增长30%/15%/14%；归母净利润4.97/6.08/7.11亿元，分别同比增长26%/22%/17%；EPS分别为0.67/0.82/0.96元，对应PE分别为15/12/11倍。
投资建议
我们认为公司隶属安徽省国资委第一梯队，本次参与设立安徽省属企业改革发展基金，国企改革迈进一步；公司所处叉车行业受益国内制造业扩张及海外需求复苏，产品销量屡创新高；公司稳居行业龙头，明显、市场份额稳定、业绩增长确定性强。公司当前股价对应2017年PE仅15倍，相较长期价值明显低估，维持“买入”评级，未来6-12个月目标价16.2元。
风险提示
下游制造业增速大幅放缓，导致叉车需求下降； n 原材料价格大幅上涨，降低公司产品毛利率及盈利能力；
少数股东损益大幅增加，造成公司净利润增速不及预期。
长青股份(行情002391,诊股):环保优势明显 麦草畏成长性确定
类别：公司研究机构：光大证券(行情601788,诊股)股份有限公司研究员：裘孝锋日期：2017-12-21
环保推升行业集中度，公司环保优势明显。
环保成为近年农化行业集中格局的最重要推手，部分环保不达标产能关停已是必然，其市场份额自然会集中到环保规范的公司手中。公司环保投入大，拥有完善的三废处理体系，在行业集中过程中受益明显。
受益于转基因作物推广，麦草畏步入收获期。
受益于抗麦草畏转基因作物推广超预期，麦草畏下游需求量有望增长。公司现拥有麦草畏产能5000吨，规划再建6000吨，按目前价格计算，麦草畏新增产能全部投产能够带来6亿营业收入，营业利润1.8亿元。
受益于全产业链优势，吡虫啉价格上涨，公司业绩向好。
环保督察导致吡虫啉、啶虫脒及关键中间体CCMP供给收缩，带动吡虫啉、啶虫脒价格大涨，未来价格可能持续攀升。公司拥有3000吨吡虫啉、1000吨啶虫脒产能，且上游原材料CCMP实行自主生产、少量外购，具有全产业链优势，按吡虫啉、啶虫脒每上涨1万元/吨测算，公司吡虫啉和啶虫脒收入增加4000万元，营业利润增加约1200万元。
募投项目进展顺利，成为公司新的利润增长点。
公司拟公开发行可转换债券募集资金不超过9.1亿元，将用于建设麦草畏、草铵膦、氟磺胺草醚、盐酸羟胺、丁醚脲和异噁草松等项目，公司7个产品成长空间明确，技术储备完善。项目达产后，公司将巩固并扩大市场占有率完善部分产品产业链，优化产品结构，成为新的利润增长点。
盈利预测及投资建议。
基于公司募投项目进展顺利，我们相较于之前的报告上调了项目中氟磺胺草醚、草铵膦等产品的增速和销量情况假设，对应上调公司盈利预测。预计公司17-19年营业收入分别为21.25、28.53、35.55亿元，归母公司净利润分别为2.53、3.91、5.05亿元，对应EPS分别为0.70、1.09、1.40元。给予公司18年18倍PE水平，对应目标价19.62元，维持“买入”评级。
苏州科达(行情603660,诊股):股权激励聚人心 高速发展可持续
类别：公司研究机构：东北证券(行情000686,诊股)股份有限公司研究员：闻学臣日期：2017-12-21
（1）公司发布2017年限制性股票激励计划（草案），计划拟授予激励对象（共计851人）限制性股票数量为771.13万股，约占总股本的3.08%。本次授予为一次性授予，无预留权益，授予价格为17.10元/股。
（2）公司股票将于2017年12月20日起复牌。
业务发展信心十足，未来4年业绩复合增速超过30%。公司近年来业务维持高速增长，同时对于未来业务发展充满信心。根据公司股权激励计划业绩考核目标，2018-2020相对于2016年扣非业绩增速为100%、150%、200%，合计公司未来4年业绩符合增速将超过30%。
股票激励涉及面广，有效调动员工积极性和凝聚力。公司本次股票激励涉及851人，包括公司高管4人及核心技术（业务）人员847人，占公司员工总数近1/4。计划整体涉及人员广，业绩考核目标具有一定挑战性，预计将有效调动公司各业务线员工积极性，增强团队凝聚力。
产品成型渠道发力，视频监控业务有望实现持续高增长。公司在智能化前后端产品方面布局较早，目前相关产品已逐步成型，产品性能具有较强的竞争力，同时公司近年在渠道方面加速推进，有望实现视频监控业务的高速增长。
视频会议巩固原有核心市场，新技术及国产替换有望提升公司企业级视频会议市场份额。公司现阶段视频会议业务主要面向公检法系统，产品稳定性得到市场一致认可。政府及其他核心机构视频会议系统具有较强的国产替换需求，公司有望切入这一领域加速拓展。同时，随着5G等技术的不断成熟落地，视频会议系统的安装成本有望得到控制，有望引爆企业级视频会议需求，公司有望从中受益。
投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.98/1.34/1.72元，对应PE34.24/25.09/19.57倍，给予“买入”评级。
汉得信息(行情300170,诊股):顶级VC增资子公司 云与智能制造高速发展
类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：闻学臣日期：2017-12-21
公司控股子公司甄汇科技由软银中国、蓝湖资本、众数投资、上海汇宣共同出资5000万元进行增资扩股。本次增资完成后，公司对甄汇科技的持股比例由50.40%下降为42.00%，且由公司提名的董事仅占甄汇科技董事会席位的1/7，因此公司对甄汇科技将不再形成控制，甄汇科技不再纳入公司合并报表范围。
互联网战略投资人进入，有望导入资金与新模式。本次投资甄汇科技的投资人均为互联网领域资深投资人，具有丰富的行业经验，不仅为标的公司引入资本，同时也将对公司业务模式、人才、渠道等资源导入提供有力支持。
保证高增长，控制对母公司业绩影响。甄汇科技旨在为企业用户提供更优质的商旅出行及报销管理全流程服务，自产品推出以来，业务增速较快，本次增资，将加大公司产品研发及渠道布局力度，有望保证业务持续增长。另外，标的不再纳入公司合并报表，将有效控制新业务投入，对于公司业绩的影响。
公司业务持续增长，智能制造及自有云业务增速显著。公司前三季度收入同比增长37.24%，在手订单充裕，公司人员熟练度及数量均得到较大提升。其中，智能制造实施服务业务收入增长幅度超过50%，主要基于受行业景气度提升，同时公司在制造行业积累了丰富的服务经验，具有独特的竞争力。公司自有云业务主要包括汇联易和SRM，产品推出时间较短，目前以老客户为主，前三季度共计实现合同额超过3000万，实现高速增长，未来拓展空间广阔。
投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.33/0.46/0.65元，对应PE35.62/25.70/18.11倍，给予“买入”评级。
继峰股份(行情603997,诊股):收购+拓展新业务 进军西南地区市场
类别：公司研究机构：西南证券(行情600369,诊股)股份有限公司研究员：高翔，张荫先日期：2017-12-21
事件:公司发布公告，拟以自有资金3亿元人民币在重庆两江新区投资建设生产基地，用于汽车零部件生产研发项目。
新增某企业控股合资，拓展乘用车中控台、商用车座椅/内饰总成业务成亮点。项目内容:公司与重庆两江新区管委会签署了《投资协议》，公司拟以自有资金3亿元人民币在重庆两江新区投资建设生产基地，用于汽车零部件生产研发项目，其中5000万元将用于注册设立子公司，项目拟用地74.4亩。项目包含四个子项目:（1）继峰股份研发中心:主要用于商用车座椅、乘用车中控、商用车内饰总成的研发。（2）继峰股份制造中心:主要服务于继峰股份研发中心，用于设计、制造继峰股份研发中心所研发的商用车座椅、乘用车中控和商用车内饰总成等相关的零件。（3）继峰合资生产基地:乙方新增对两江新区内某企业进行控股合资，并在其原生产体系上技术升级扩充产能。（4）继峰股份生产基地:乘用车中控台、商用车座椅以及内饰总成的生产基地。我们认为公司对某企业进行控股合资，可以快速助力公司打开重庆市场（重庆地区是国内重要汽车产业集群基地）；根据格拉默公告，公司现持有格拉默25.5%股权，乘用车中控台、商用车座椅/内饰总成均为德国格拉默优势产品，借助格拉默的产品技术优势，可以迅速帮助公司开拓新业务，为公司拓展西南地区市场奠定基础。
实施限制性股票激励，激励计划占总股本1.63%，激励总量可观；其中20%的高比例预留可以形成二次激励，授予价格6.11元/股。12月5日，公司发布激励计划，限制性股票数量为1，023.86万股，占公司总股本的1.63%。其中首次授予限制性股票819.09万股，预留204.77万股，预留部分占本激励计划草案拟授予限制性股票总数的20%，我们认为20%预留比例高于一般公司的激励计划预留比例，有望后续再次形成良好的激励效果。首次计划涵盖董监高6人及核心技术人员20人，人均31.5万股，激励氛围良好。授予价格6.11元/股，激励成本4年合计2664万元。首次授予的限制性股票在授予日起满12个月后分四期解除限售，每期解除限售的比例各为25%。业绩解锁条件为以公司2016年净利润为基数，2018年-2021年净利润增长率分别不低于20%、30%、40%、50%。我们认为公司为了确保激励的确定性，设置了较为轻松合理的解锁目标。
推荐逻辑:（1）客户优质且增长确定性高（18-19年宝马、一汽大众、吉利领克、长城wey和广汽带来增长确定性）；（2）扶手结构占比提升，18年毛利率有望企稳反弹；（3）头枕/扶手竞争格局良好，A股稀缺标的更具投资价值；（4）增持格拉默股权及成立合资公司，公司技术提升、市场扩张奠定里程碑。
盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.49元、0.63元和0.79元，三年归母净利润增速26%，按PEG1倍给与公司18年26倍估值，对应目标价16.38元，维持“买入”评级。
风险提示:上游原材料价格或进一步上涨，乘用车市场增速或不及预期的风险；汇率波动风险。
国瓷材料(行情300285,诊股):携手蓝思科技(行情300433,诊股) 精密陶瓷布局再下一城
类别：公司研究机构：申万宏源(行情000166,诊股)集团股份有限公司研究员：宋涛日期：2017-12-21
事件:1）公司公告拟发行股份支付对价8.1亿元收购爱尔创剩余75%股权，并募集配套资金4.85亿元用于爱尔创在建项目包括数字化口腔中心（3.7亿元）、义齿精密部件加工中心（1亿元）；2）公司与蓝思科技全资子公司蓝思国际（香港）签订合作协议，拟共同投资设立长沙蓝思国瓷新材料公司；3）公司股票于12月19日复牌。
拟收购爱尔创剩余股权，氧化锆产品链进一步延伸。爱尔创成立于2003年，目前核心产品为氧化锆齿科材料、陶瓷套管结构件，公司2017年前三季度实现营收2.33亿，净利润3813万元，本次收购承诺2018~2020年扣非归母净利润（不包过本次募投项目损益）不低于7200、9000、10800万元，收购对价对应18~19年PE分别为15、12倍。公司此前持有爱尔创25%股权，同时爱尔创也是公司氧化锆粉体重要客户，通过此次交易公司将实现“纳米氧化锆-陶瓷义齿”产品链延伸，进一步提高公司市场地位。
携手蓝思科技，手机陶瓷背板在爆发前夜。公司拟与蓝思科技共同设立长沙蓝思国瓷，注册资本1亿元，其中国瓷材料以现金出资5100万元，占比51%，蓝思国际以现金出资4900万元，占比49%。氧化锆在消费电子领域潜力巨大，近期发布的多款手机采用陶瓷盖板，伴随着5G、无线充电等新技术的兴起，有望逐渐取代金属盖板，按照2020年20%的渗透率测算粉体市场空间将达到100亿；今年以来，三环集团(行情300408,诊股)与长盈精密(行情300115,诊股)拟投资87亿用于扩产陶瓷外观件及模组（后期协议终止但不影响正常合作关系），材料厂商与下游部件厂商的合作加强显示出精密陶瓷在消费电子应用接近爆发临界点。公司作为氧化锆粉体稀缺标的，目前已经批量给苹果iwatch、小米手表供货，未来将显著受益这一趋势。
外延并购布局尾气催化剂和电子浆料板块，打开长期增长空间。2016年是公司外延并购大年，国瓷材料耗资超过10亿先后收购五家公司。通过收购王子制陶、江苏天诺和博晶科技，公司材料布局蜂窝陶瓷、分子筛和铈锆固溶体业务，结合公司原有氧化铝涂层业务，目前已形成了全国唯一能够全系列为客户提供整体汽车催化解决方案的企业。同时，公司通过收购泓源光电切入太阳能(行情000591,诊股)电子浆料领域，收购戍普电子的电极浆料业务，与公司电子陶瓷业务存在技术和市场协同效应。2017年公司延续外延并购战略，近期先后拟收购氮化硅陶瓷公司江苏晶盛及爱尔创剩余股权，进一步实现新材料产品型企业向平台型企业的转变。
盈利预测与投资评级:暂不考虑本次爱尔创的业绩并表影响，预计公司2017-2019年归母净利润为2.76、4.57、5.90亿，对应EPS为0.46、0.76、0.99，当前股价对应PE分别为45、27、21倍，维持盈利预测，维持“买入”评级。
风险提示:1）氧化锆、氧化铝市场开拓进度不及预期；2）公司新业务整合效果不及预期。
富安娜(行情002327,诊股):10月11月零售表现良好 低估值龙头进入增长新阶段
类别：公司研究机构：东吴证券(行情601555,诊股)股份有限公司研究员：马莉，陈腾曦，林骥川日期：2017-12-21
11月限额以上社会消费品零售额数据上周公布，服装鞋帽、针纺织品零售额11月表现较10月更上台阶，当月同比/累计同比9.6%/7.6%，较去年同期5.1%/6.9%有明显提升，零售向好态势得到持续。在此背景下，以富安娜、罗莱生活(行情002293,诊股)为代表的家纺企业10月、11月零售增长情况良好。
受益零售环境持续景气+家纺行业作为相对标品龙头集中度提升明显，家纺三龙头（富安娜、罗莱家纺、梦洁股份(行情002397,诊股)）17Q1-Q3剔除并表后收入增速高达19%，且根据草根调研，10月、11月受益冷冬富安娜、罗莱零售增长表现强劲。
富安娜家纺业务:龙头享零售向好+集中度提升利好，线上线下表现优秀:1）线下:虽然17H1受加盟转直营影响线下收入增长放缓，但8月后正面效果凸显，尤其四季度受益冷冬10月/11月线下零售增长达到30%/20%，11月举办的18年春夏订货会亦录得双位数增长；2）线上:截至11月同比增长40%，占收入比重近30%，成为重要增长引擎；3）团购:17年收入有望达到1.6亿，同比增长约40%，考虑团购盈利能力为所有板块中最强，18年将重点拓展。
美家家居业务有序拓展、18年收入有望放量:1）生产上:惠东基地16年12月竞拍成功后17年2-4月持续招工、培训、打样筹备，6、7月陆续实现销售；2）渠道拓展上:17年4家直营店已营业，12家在设计装修中，预计18年春节前后开业；18年直营方面将陆续布局一二线省会、3、4月份启动加盟，并挑选100家优质家纺加盟商门店作为家纺家居集合店拓展业务。
公司家纺业务零售表现强劲、四季度有超预期可能，家居业务有序铺开，18年预计收入放量明显，在此基础上我们上调公司盈利预测至17/18/19年分别为4.75/5.59/6.40亿元，同比增长8%/18%/14%，对应PE17/15/13倍。公司账上类现金资产超过9亿元，土地重估价值高，具备充足的市值安全底；11月经销商增持计划更体现渠道对公司的强烈信心，作为低估值龙头维持“买入”评级。
兆丰股份(行情300695,诊股):专注汽车轮毂轴承 深耕海外布局国内oem
类别：公司研究机构：国海证券(行情000750,诊股)股份有限公司研究员：周绍倩日期：2017-12-21
产品集成化推动单价提升，研发储备新一代技术公司主营产品为第一、二、三代汽车轮毂轴承单元，覆盖目前主要中高档乘用车、商用车的车系车型，应用品牌包括奔驰、宝马、奥迪、福特等。轮毂轴承长期向集成化发展，从一代到三代逐步集成更多元件，单价同步提升。现阶段随着我国整车生产更新换代步伐加快，第三代产品将成为主流趋势，产品结构的转变将带来较大的市场空间。公司注重研发，产品区别于国内同质化普通市场，主要面向欧美中高端售后市场。提前布局第四代到第六代产品的技术储备，有助于公司快速适应未来轻量化的市场需求。
独立品牌+配件连锁商打入海外售后，国内OEM市场谋布局公司目前主要通过售后市场来销售产品，售后占总收入结构的90%以上，其中海外部分占大半数。公司与辉门、优必胜、GMB等国外独立品牌厂商，WJB、MPA等国外进口贸易商保持良好合作关系，并借助贸易商和独立牌制造商进入AutoZone、NAPA 、Advance等美国汽车零部件连锁商，未来公司海外售后收入增长空间较大。国内OEM市场，公司已经获得东南汽车的量产项目，并进一步谋划与合资厂商的合作；而在国内售后领域，公司稳步推进与区域性经销商的洽谈，基于我国汽车保有量的增长，公司有望借助多销售渠道打开国内售后市场。
IPO募资扩产重研发，看好未来产品结构升级2017年9月8日公司于深交所创业板上市，扣除相关费用后募资净额为95759.40万元。募集资金将将主要用于扩大汽车轮毂轴承单元产能和技术研发项目。其中360万产能的扩能项目满足海外中高端售后服务市场不断增长的需求，也为国内市场的开拓奠定产能基础。技术研发项目在公司目前现有产品基础上进行升级研究，换代研发，为下一代产品储备技术基础。我们认为，此次募集资金投资项目短期将带来产销量和产品质量的提升，推动公司产品结构升级。
盈利预测和投资评级:预估公司2017/2018/2019年每股收益分别为3.40/4.14/5.04元，对应的PE分别为26/21/17倍，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:原材料价格上升的风险；海外主要客户业务收入不及预期的风险；国内配套厂商合作进展不及预期的风险；募资项目投产不及预期的风险。
