一、今日机构劲爆看点

A股遭遇两次熔断 恐慌之后是机会

　　“数学不能控制金融市场，心理因素才是控制市场的关键！”市场在毫无征兆的情形下，也在大众期待2016年首个交易日实现开门红的期望下走向暴跌，沪深300指数连续跌破5%、7%的阈值，市场恐慌抛售情绪席卷两市，千股跌停也随之而来，市场看多情绪降到冰点。

　　市场是人组成的，人的行为和动作是受到意识的影响。而群里意识最让大家感到安全，但往往也是会带领众人走向极端，尤其是在股市中，贪婪和恐惧总是相伴而行。羊群效应总是如期上演，在恐慌的抛售下，股指持续下跌，因为下跌，抛售的更厉害，最终触及熔断阈值。而直到此时还惊魂未定，为明日的交易而忧虑。

　　毋庸置疑的是，短期决定暴涨暴跌的因素只能是资金供给。卖的人多了，自然就暴跌。而市场的利空因素最大的莫过于大股东将在1月8号集体减持，然而减持本身只是正常交易的一部分，而且数量并不惊人，何至于引发如此恐慌性的抛售？是不是有点反应过度了！

　　而且现在新股申购将按照新方法申购，不再冻结打新资金，此外，之前的场外配资和伞形信托的清理，金融去杠杆已经得到有效落实。而且连续的降准降息，市场资金面也不会那么紧张。此外，证监会加大打击内幕交易等违法行为，为市场健康运作再添了一份保障。包括熔断机制的推出就是为了防止非理性下跌，实现金融系统的稳健运行。

　　因而，今日A股的下跌属于非理性下跌，是一次情绪化的相互传染和释放，释放之后冷静下来，后续股指会慢慢修复，至于再度出现暴跌的可能性是微乎其微的！因而，短期看来，要回归价值投资和逆向投资，远离高市盈率高炒作的题材股，这些股此后跌跌不休是正常的，反而是错杀的优质低估值个股是需要重点发掘的对象。

　　此后，股指会渐进修复，但是想实现反转的快速上行走势也是不实际的，毕竟情绪的恢复和切换也是需要时间和契机的。故而后续市场维持震荡格局是大概率事件，结构性分化走势的行情会凸显，重点是在规避风险，精选个股和控制好仓位。不要过分乐观，但是更不需极度悲观，在别人恐惧的时候我们要冷静，才能看清楚真相，而真相永远只有一个！（天信投资）

恐慌下跌 二次熔断

　　元旦前我们认为大盘的反弹力度和时间比预期弱，且量能萎缩，短期或继续调整。建议投资者维持谨慎观望。今天两市的调整力度依然超过了我们的预期，盘中沪深300首先砸跌了5%遭到首次熔断，15分钟复牌后立刻又砸到了7%造成全天停牌。不得不说的是，1月8日的解禁减持和马上要实行的注册制是造成股民心理扭曲的一个重要因素，然而这些东西并不是今天才有的，对股市的影响早在一个多月前就有了，今天主力资金赤裸裸的砸盘应该是对大扩容预期的不满，特别是前段时间的股灾历历在目，这种影响还未消除，管理层就给市场来这种预期，加上今天是熔断机制的第一天，资金结合利空故意砸盘，如果证监会再像以前那样不痛不痒的发几句声音说是市场行为恐怕还有砸盘，这就要考验管理层的忍耐程度了。截止收盘，上证下跌242.52点，收至3296.66点，创业板跌8.21%.
　　盘面上，今天再现千股以上跌停，涨停个股有31家。主要是新股和一些重组复牌股。

　　后市方面，今日大盘恐慌下跌触发熔断机制，短期利空仍未消除，建议投资者谨慎观望，多看少动。（钱坤投资）

新年首次交易日即遭当头棒喝

　　2016年新年第一个交易日迎来开门黑，三大股指开盘后便一路震荡向下，沪深300指数于午后13时15分许下跌达5%，触发熔断机制，暂停交易15分钟，随后于13时30分许跌幅扩大至7%，暂停交易至收市。截止7%熔断机制触发，沪指大跌6.85%，创业板大跌8.21%。

　　消息面上：
　　1、美联储官员梅斯特：2016年加息超过4次可能是合适的；与大多数美联储官员相比，对收紧的步伐更乐观；未来加息无须以通胀表现为证据，未来每次会议都可能实施第二次加息。

　　2、人民币中间价再创2011年5月以来新低。人民币对美元汇率中间价报6.4936，较前一交易日(12月30日)6.4895，贬值41个基点。再创2011年5月以来新低，连续四天贬值223基点。

　　3、中国央行半年来首次暂停逆回购，国泰君安称或有降准可能性。中国央行今日于6月底以来首次暂停逆回购操作，国泰君安分析师徐寒飞认为，跨年时点资金面并不宽松，此举或意味着将有其他方式的宽松措施出台，例如降准或定向工具。

　　4、2015年12月财新PMI录得48.2。连续第十个月低于50荣枯线，预期48.9，前值48.6。从分项数据看，产出指数、新订单指数均处于收缩区间，新出口订单指数再度跌入收缩区间。中国制造业运行继续放缓，低迷走势未见好转。财新智库首席经济学家何帆称：12月PMI反弹趋势受阻，预示经济继续面临较大下行压力。

　　5、两市融资余额两连升。截至12月30日，上交所融资余额报6906.24亿元，较前一交易日增加9.24亿元；深交所融资余额报4977.05亿元，增加6.35亿元；两市合计11883.29亿元，增加15.59亿元。

　　像今天这种缺乏明确利空的下跌，在没有熔断机制的情况下市场通常会反抽。但现在市场面临的问题是，当市场下跌的时候，所有人都担心直接跌到5%熔断，所以没人敢抄底；而在市场熔断暂停15分钟后，市场会担心再次下跌到7%熔断，其结果就是熔断机制导致市场波动加大，流动性丧失，而这却与监管部门的初衷正好相反。因此，从目前情况来看，熔断机制扼杀了A股流动性。

　　另外，业内人士认为，今日A股再度暴跌不排除部分主力资金借熔断机制测试之机，大举做空期指获取暴利。(.同.花.顺.)

千股跌停再现 操作上谨慎为主

　　对于充满激情的多头机构而言，2016年1月4日星期一的市场恐怕是当头一棒。从当日市场来看，今年第一个交易日，A股暴跌，继13:13分沪深300指数跌幅超5%触发第一次熔断之后，13:28分恢复交易，13:35跌超7%，触发二次熔断，按规则两市停止交易至收盘。

　　从市场表现来看，新股部分品种仍在表现，而市场总体而言，则出现了自股灾以来的再次千股跌停走势。笔者观察发现，沪指午后加速下跌， 沪深300指数跌逾5%触发熔断机制，跌停个股334只.熔断暂停15分钟后，再次触发7%熔断，跌停个股猛增至1292只。

　　图：沪综指与创业板指数当日运行轨迹情况

　　
注：数据来源于深沪交易所
　　从今日基本而来看，主要集中于：
　　1、国家统计局最新数据显示，2015年12月制造业PMI为49.7%，环比上升0.1个百分点；12月非制造业PMI指数为54.4%，环比上升0.8个百分点，创下年内高值，连续两个月呈现强劲扩张势头。但财信中国12月PMI数据显示：中国12月财新制造业PMI录得48.2，连续第十个月低于50荣枯线，预期48.9，前值48.6。显示中国制造业运行继续放缓，低迷走势未见好转。

　　2、据今日外汇市场显示：人民币本周延续上周的大幅波动，离岸人民币兑美元周一早盘快速走低约170点。随后公布的在岸人民币兑美元中间价报6.5032，较上周收盘价6.4936下调近100点，引发离岸人民币再度跳水，日内累计跌幅300点，目前已跌破6.6关口。

　　3、据《证券日报》信息显示：中金公司预测，1月份股东高管潜在解禁规模1.1万亿左右。考虑2015年7月8日至今年1月份的解禁总规模(1.55万亿)，并排除其中的因禁令期间增持所以不能在1月份减持的规模(约1400亿)以及不受禁令限制的小股东(约3200亿)，测算1月份来自于大股东和高管的限售股解禁规模为1.1万亿元左右，占A股自由流通市值的5.2%；一季度大股东和高管的解禁规模接近1.5万亿元，占自由流通市值的7.1%。

　　总体而言，我们仅以市场因素来判断是正常的，前期九鼎德盛分析认为市场动量线指标不佳及市场密集区域压力是两个重要因素源。前期30周、60周均线压制明显，而此区域也是今年8.20股灾时的一个缺口密集区域，当时上海单边市场（3600-3650点区域）成交量能在日5000-7200亿元左右，近期上海市场量能很难稳定在3000亿元，因此从量能指标对比来看，市场有进一步下跌是技术因素所导致。从操作策略上来看，建议密切关注市场因素与政策面变化，操作上以谨慎策略为主。（九鼎德盛）

触及熔断适合在次日进入抄底

　　触及熔断适合在次日进入抄底。新年首个交易日，沪深300指数盘中跌幅达5%，触发熔断机制，两市股票等暂停交易15分钟。

　　平安证券认为，市场上普遍担心的是在实行个股涨跌停板的前提下，再实行熔断机制可能会造成市场流动性不足，从而加大了市场的暴涨暴跌。但是从短期和长期进行了考察，并没有观察到成交量有较大幅度的下降，也没有出现波动率溢出现象。因此，我们认为投资者不必太担心熔断机制的对股票流动性的影响。

　　平安证券认为，由于熔断机制的作用主要在于促进真实信息传导和稳定市场机制，对股票的基本面和供求关系影响有限，因此不太可能对股价造成长期的趋势性影响。但是由于市场情绪在熔断日过度反应可能提供了一定的投资机会。

　　平安证券研究所建议，从短期来看，在触及5%和7%熔断机制时，由于存在反应过度现象，可以在次日进入抄底，并持有股票2~3个交易日，可获得20%~40%的股票回调机会；从长期来看，当股指上涨触及7%的熔断机制时，可以“追涨”买入弹性较高的股票持有半个月。而当股指下跌触及7%的熔断机制时，可以“抄底”买入基本面不错、被错杀的股票持有半个月。“追涨”和“抄底”平均可以获得5%左右的投资回报率。（平安证券）

千亿巨资砸盘触发熔断 长阴暴跌藏重大杀气

　　虽然上周15年收官篇《A股惊现20年罕见现象节后或还有新暴风雨》一文中，我们对A股新年开门表示谨慎。但周一两市指数纷纷暴跌二次触及熔断，这样极端走势还是超出我们预期，这说明在大小非万亿解禁潮冲击下，资金率先大举砸盘出局了。

　　从资金流来看，我们更可直观看到主力不计成本砸盘出逃。好股道资金统计，周一两市虽在1：30分就收市，但资金流出却达1045亿之巨，这直接造成两市个股血流成河.其中前期涨幅巨大的板块首当其冲，如国产软件、电商概念与证券板块暴跌9%以上，个股无一例外跌停板；此外，筹码松动与业绩暗淡类个股，也惨遭主力毒杀，海航投资、金山股份跌停破位，长航凤凰直接从21.6元暴跌至11元，跌幅超40%等。可见在注册制冲击、大小非万亿巨资减持冲击下，涨幅巨大、业绩暗淡、筹码松动、趋势走坏与大小非欲解禁股，率先被主力砸盘暴跌，投资者应第一时间斩仓出局。

　　板块个股纷纷跌停，大盘新年首日便惨遭熔断，如此惨烈的长阴杀跌，无疑透露了短期行情重大杀气。我们广州万隆认为，1月9日持股5%以上的大小非解禁期限到，市场人士预计将有万亿市值解禁，当前已有不少公司大股东已出台减持计划。这些吸血鬼半年没吸血了，一旦解禁自然如洪水猛兽般冲击股指；另外，上篇文章我们也指出，当前创指估值高企，且年线已收出三根阳线，其中两根是80%的巨阳，在注册制推出冲击高估值下，涨幅巨大的中小市值题材股难免被波及。

　　资本市场是血腥的，不相信眼泪不同情弱者，在中小市值个股纷纷杀跌不容乐观下，控制风险仍是我们当前的首要任务，特别是技术破位、涨势已坏类个股，我们更不应留有幻想，见反弹便应立即调仓出局，如以下四类股票、
　　1，利好兑现、或改革不如预期类个股，在弱势中往往会被主力绞杀，如招商蛇口复牌后持续暴跌达25%；2，股价仍然严重虚高、只靠故事炒飞天的题材股，逢反弹我们就应出局，如奥马电器、大连国际的逆势巨阴杀跌；3，册制临近必将波及题材股，那些涨幅巨大小盘股我们应见好就；4，大小非减持已提上日程、且股价被爆炒过的个股，如中文在线、快乐购已持续杀跌。（广州万隆）

熔断机制被主力所利用

　　今日两市小幅低开后一路单边走低，至中盘沪指大跌近4%；午后股指惯性下跌，两次触及熔断线，并暂停交易两次；盘面热点：无一板块红盘；总体来说：今日市场走出暴跌行情。

　　今天是2016开年第一天，股市却一路大幅走低，并引发暴跌；午后开盘两市跌幅持续扩大，沪深300指数在午后13:13时跌幅扩大至5%，触发15分钟熔断机制，个股全面暂停交易；之后两市在13点28分恢复交易后再度下探，沪深300指数跌幅扩大至7%，触发第二档熔断，两市再次暂停交易至收市。

　　对于市场出现的开年暴跌，期待开门红的投资者落空了，并且是严重的开门黑，在此春风顾问团樊波要提醒投资者一个基本常识：“股市每年开市第一天期待开门红只是一种心理作用，是人为的一种期许，与市场本身运行轨迹没有任何必然联系”。在历史上有开门红的、也有开门黑的，从历史来看，开市一天是否红盘并没有绝对的规律，建议投资者以后尽自己的最大努力回避这些给股市附加的外在因素。

　　另外，今日是熔断机制实施的第一天，市场在第一天即连续触发两档熔断，算是创造了历史；虽然触发熔断在制度实施的第一天就出现，并在2016年开市第一天出现，让市场参与者着实吃惊不小；不过，我们依然要还原到市场本质，樊波认为：触发熔断制度今日开始实施，但这并不代表第一天不可以直接触发、并且连续触发，这是市场作用的结果；熔断机制只是一个工具，核心是市场本身经常三个月的调整，已经有了调整要求，空方势头逐渐增强这个问题我们在节前已经持续提及，同时在12月31日的博文中明确指出：“如果创业板指数不能形成高位头肩底，那么将继续向下寻求支撑，目标60日均线甚至年线附近，节后我们需要首先重点关注的是创业板2650点的支撑。”今日创业板早盘击穿2650点，直接逼近年线附近，鉴于目前空头还有继续释放能量的空间，预计创业板理论目标分别为2350点、2220点。

　　总结一句话：熔断机制本身并不是引发今日暴跌的原因，但今日的下跌又不能完全和熔断没有关系，空方力量在节前已经有明显的强化，可以说主力利用了投资者认为熔断机制在第一天不可能发生的心理，从而加速推动了今日市场的下跌。（中航证券）

明天或纠正非理性下跌

　　16年首个交易日，市场暴跌触发熔断机制，A股提前收市。权重板块上，没有上涨的板块，证券、电气设备、化工、医疗保健等板块跌幅居前。概念上，没有上涨的概念，碳纤维、充电桩、网贷、稀土永磁、水域改革、生态农业等概念跌幅居前。

　　午盘，市场继续下行，沪深300指数触发5%的首个熔断点，市场休市15分钟之后复牌，市场以更快的速度下跌，迅速触及7%，引发再次熔断，全天提前收市。首个熔断交易日，当市场下行到熔断点附近时，引发筹码争先挤兑，市场下跌被放大。

　　上市公司控股股东、大股东和董监高不得通过二级市场减持公司股份的禁令将于2016年1月9日到期，市场又连续上涨三个月，上市公司高管减持的欲望较强。这固然是重大的利空因素，然后春季行情的良好预期会封杀市场大跌的空间，也就是说1月份固然有调整，但是下行的空间不会是非理性的直线下跌，而是以震荡调整的方式运行。

　　今天的下跌有超跌的嫌疑，短线有止跌的可能。上交所发布实施指数熔断公告提醒投资者理性投资，这就意味着管理层已经关注到今天市场的情况了，今天比往日多了一个小时半的时间让管理层对市场思考，那么国家队明天是否会再次出手，挽救市场的非理性格局是值得期待的。（天信投顾）

股指首次遭遇熔断 非理性情绪再现

　　所谓熔断机制，简单来说，就是指在股票交易中，当价格波幅触及所规定的水平时，交易随之停止一段时间的机制。由于这种情况和保险丝在电流过量时会熔断，而令电器受到保护相类似，故称之为熔断机制。熔断机制的主要目的是给市场一个冷静期，让投资者充分消化市场信息，防止市场或某一产品非理性的大幅波动，特别防止市场大幅下跌甚至发生股灾，以维护市场的稳定。

　　股票市场的熔断机制是以沪深300指数作为熔断的基准指数，并设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都会熔断。在基准指数触发5%熔断阈值时，暂停交易12分钟，熔断结束前进行3分钟集合竞价，之后继续当日交易；而在14:45及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，将暂停交易至收市。

　　今日的杀跌主要源于1月8日开始的解禁潮，不过从目前市场情绪来看，抛售严重，可谓是反应过度。这也从侧面证明管理层实行熔断机制是必要和合理的。可以防止市场非理性抛售。在市场出现集体恐慌之时，可以暂停交易，让投资者有一段冷静的时间可以自我剖析，防止极端情绪的出现。

　　此轮暴跌，创业板首当其冲，当前创业板的市盈率超过百倍，中小板也超过60倍，估值风险加剧，注册制的推出无疑是利空创业板和中小板题材概念，故而建议积极规避虚高的题材股，防止阴跌不止走势。操作上要注意控制好仓位，做好资金管理，将风险控制在可以控制的范围之内！（天信投资）

市场存最后一次暴跌 短期以观望为主

　　2015年的最后一个交易日，市场却不合时宜的收出一根阴线，而今日是2016年的第一个交易日，证券市场的很多新规将在今日实施，比如熔断机制，而市场非常配合的出现了市场熔断。早盘市场两市小幅低开，随后出现跳水，并跌破半年线的支撑，午后市场再度跳水，股指跌幅超过5%，触及第一次熔断；复牌后股指继续下行，快速跌至7%，触发全日熔断，股指当日提前收市。板块方面，出现普跌，无一上涨，银行、石油等板块跌幅较小；仓储物流、碳纤维、充电桩等板块跌幅较深。个股方面再现千股跌停，股指跌幅接近7%，创股灾以来单日最大跌幅。

　　近期市场可谓多事之秋，前有年末的资产清算，造成市场上资金面偏紧，新年后有本周五市场的万亿解禁潮，造成市场上周四和今日连续两个交易日下挫，尤其是今日市场的暴跌连续触发了两次熔断机制。

　　短期来看，市场下跌的概率持续加大，因为目前市场上资金偏紧的局面没有改变：上个月比较火热的险资举牌事件，随着保监会发布投资规定以及“万宝”事件的告一段落，险资进场的节奏在管理层的警告之下，险资的举牌事件有所收敛，资金进场步伐减速。

　　大范围的减持潮来临。2016年1月8日，A股市场的一份减持禁令即将到期。历史上产业资本的减持不止一次，如07年4月-08年1月、09年5月-12月、14年12月-15年6月等的三次大规模的减持，并未影响市场整体的走势，股指依旧是按照自身的节奏在运行。而本次大规模的减持，其规模较前一次的规模要大很多；而且本次减持潮是在监管层的禁令解除之后，以及本次减持潮是在国家的宏观经济环境持续向下等前提条件下，我们认为本次市场的减持必然会造成短期内市场的腥风血雨。当然，从中期的趋势来看，减持潮的来临不会改变市场本身运行的趋势，但是规模如此之大，一定会影响市场上投资者的心理层面。

　　综合分析认为，今日市场的暴跌引发熔断机制的出现，短期内市场的走势不乐观；在结合年前资金面的趋紧以及大规模的减持潮的到来，市场存在最后一次暴跌的可能性。故我们认为短期内市场不建议急于进场抄底，可待最后一跌企稳后择机抄底。（福建天信）