一、今日机构劲爆看点

牛市系统正在加速重装

　　【巨丰观点】
　　今日沪指大幅高开，创业板大幅低开，早盘在银行股暴涨的推动下，沪指最高大涨80个点，而创业板则一路单边下跌，最高大跌超过80点，11：15时沪指也出现跳水，至中午收盘几乎将上午的涨幅消耗殆尽；午后沪指惯性下跌，翻绿后并继续下跌17个点，随后在银行、券商板块拉升的带动下沪指再度大涨超过50点，尾盘回落收报；盘面热点：银行、破净资产、煤炭、环渤海、保险、电力等权重板块走势强劲；总体来说：今日市场再次出现极端分化行情。
　　继上周五之后，今日市场再次出现极端割裂的行情，在银行板块集体大涨的推动下沪指宽幅波动，中小板、创业板则大幅下跌，近300只个股跌停，500只个股跌幅超过9%，随然主板指数没有太大下跌，但跌停个股大面积出现无异于一场屠杀；巨丰投顾樊波之前说过：2013年是指数分化的元年，未来中国A股的分化也将成为常态；虽然未来沪指的方向是万点之巅，但这种分化常态走势让投资的难度增加不少，这不但对投资者的格局提出要求，更多投资者的资产配置、资金管理精度提出更高标准。一句话：做不到热点、做不到龙头、牛市亏钱是一种常态。
　　在券商板块11月21日井喷之后，沪指出现了非常猛烈上涨，标志着牛市从潜伏期转入启动期，券商板块的上涨不但带动了金融板块，更带动了大多数的权重板块，促使以中国交建为首的中字头板块在券商调整期内出现大幅飙升，该板块大有盖过券商势头的趋势；因为权重板块的周期性原因，更说明牛市中权重股的地位所在。
　　股指出现极端分化，权重股强力拉升，对牛市向纵深发展起到决定性作用，如果说券商的启动是牛市正式启动的标志，那么中字头板块的飙升则是从二八到八二转换的关键，是后市板块顺利轮动的关键，更是中国梦新牛市中投资思维的洗礼，中国股市系统正在重装，小盘股霸道独大的时代在牛市中将被淡化，近期市场小盘股的大跌完全说明市场超大资金对小盘股的抛弃，或者说小盘股在牛市中根本无法承载的起超大的资金。近期大多数股民从满仓踏空到满仓套牢，就是因为适应了太久的小盘股炒作，而对大盘的井喷上涨抱着对立的态度，结果可想而知，顺势而为是股市操作的基本逻辑。
　　总结一句话：股指巨幅震荡，牛市系统重新安装，大盘、低价是主流，小盘股配角的地位在牛市中将成为常态。（巨丰投顾）

大格局应对大震荡

　　【今日小结】
　　全天看，两市开盘不一，开盘后，银行股拉升而券商杀跌，在银行股的带领下，保险，资源等紧随其后，带动指数上行。此后，券商止跌企稳，展开回升，银行再度发力上行，指数一度冲击3200点整数关口，但创业板全天大跌，指数盘中跌幅超5%，近300只个股跌停，多少个股跌幅超5%。
　　【明日策略】
　　今日，两市大开杀戒，近300只个股跌停，可谓壮观。盘面上看，今日杀跌和证监会立案调查有一定的关系，但短期疯狂的拉升也存在洗盘的要求。这种大涨后的大洗盘，历来疯狂市场中屡见不鲜。因此，当下在政策以及资金双重驱动下，市场向好无疑，而随着市场成交的急速活跃，也不必为每日的涨跌担忧，更多是的应该从大的格局出发，把视野放得远一些。至于操作上，巨丰投顾郭一鸣认为，目前市场炒作还是以“大”为主，大蓝筹，板块中流通市值较大的个股等，都是近期要关注的重点。此外，以煤有色为首的二线蓝筹，还可继续坚守，未来或有不错收益。
　　【短线关注】
　　具体操作上，金融股继续跟进下，煤炭、有色、电力、化工都可逢低关注；而国企改革、一带一路等近期或持续发酵。此外，题财股或将活跃，可逢低逐步布局。
　　【仓位配置】
　　50%中长线，以蓝筹股为主，短线保持30%仓位，小盘题材股。（巨丰投顾）

今日三百只A股跌停原因揭秘？

　　今日早盘沪指大幅高开，而深成指和创业板指则低开，之后三大指数的走势也是迥异，沪指在银行，电力，煤炭等大象板块的带动下几乎全日保持上涨态势，而深成指尤其是创业板指今日表现令人非常失望，四百多只创业板股仅有数只翻红。两市更是出现二百只股跌停的惨状，令人惨不忍睹。
　　盘面上看，银行板块今日带动指数上涨的领头羊，相关银行个股集体大涨，尤其是五大行连同民生银行集体冲击涨停，电力板块也是受电改刺激暴涨，所谓煤电不分家，电力板块的大涨带动了煤炭股的暴涨，另外午后农业类个股出现暴涨，或是因正在进行的农村经济工作会议传出利好消息所致。
　　个股方面，中国银行，农业银行，建设银行均涨停。内蒙华电，大唐发电，漳泽电力，国投电力国电电力，华电国际，华能国际，长源电力，吉电股份，华电能源纷纷涨停，成为今日个股集体暴跌中的一枝独秀板块。煤炭股中的中煤能源，西山煤电，阳泉煤业涨停。另外土地流转概念股中的亚盛集团，丰乐种业，海南橡胶等涨停。
　　资金面上，今日资金净流入最大的板块当属银行板块，其次是煤炭板块，仅有5个行业呈现资金净流入，分别还有保险，饮料制造，电力板块。而资金流出最大的三板块是建筑装饰，港口航运，专用设备板块。其次证券，计算机应用板块资金净流出居前。
　　总体来看，今日跷跷板行情发挥到极致，高达三百只个股跌停，而这三百只跌停成就了今日大涨的银行和电力板块，而今日银行独撑大盘的背后或导致牛市夭折，今日如此庞大跌停个股背后或是加快推进注册制的后果，注册制推进将大大打击了中小盘个股，同时对市场供给大大提高，大量创业板个股由于估值过高，存在强烈的估值回归预期，加之月内多项经济数据不达预期，也打击了高估值股票，创业板在上述多重利空下预计将迎来持续性的下跌。（）

A股高位震仓 市场分化严重

　　【盘面简述】：
　　早盘沪指高开高走，再次刷新年内新高；深成指围绕周五收盘价窄幅震荡。创业板指盘中暴跌5%。午后，股指震荡走低。银行、电力、煤炭、农业等权重板块是带领大盘上涨的主要力量。国产软件、次新股、网络安全、工业4.0、港口行业、医疗器械、卫星导航、自贸区等近期热门板块全线暴跌6%以上！市场上涨个股不足2成，跌停个股近300家。从技术面看，大盘上涨动力依旧充沛。当前投资者可以利用权重股股控制大盘之际，布局低估值个股。
　　【板块方面】：
　　新海股份、百圆裤业、珠江啤酒、元力股份、九鼎新材、湖南发展、宝泰隆、宁波联合、兴民钢圈、中科云网、山东如意、山东威达、远东传动等18只遭证监会调查的个股纷纷跌停。煤炭、银行板块出现涨停潮：中煤能源、西山煤电、神火股份、平煤股份、中国神华、中国银行、农业银行、民生银行、建设银行、中信银行纷纷冲击涨停。
　　【消息面】：
　　1、相关部委正在密集调研机器人产业有望获百亿资金扶持
　　国家层面针对机器人及智能装备产业的扶持政策仍在加速推进。记者从首届世界机器人及智能装备产业大会上获悉，工信部与科技部等部委针对机器人产业正在进行密集调研，明年有望出台一系列进一步扶持机器人及智能制造产业的相关政策……
　　2、中泰重启高铁合作国内高铁需求料超预期
　　伴随技术成熟，中国高铁成本优势逐渐凸显，国务院总理李克强当地时间19日下午在曼谷会见泰国总理巴育，中泰两国总理共同见证了《中泰铁路合作谅解备忘录》和《中泰农产品贸易合作谅解备忘录》的签署。这对于谋求“走出去”的中国高铁而言……
　　3、杨伟民：明年国企改革会有重要进展
　　杨伟民表示，本轮改革的一个特点是注重抓顶层设计，有序推进。每年都会确定一批改革重点任务，应该说今年国企改革也是重点任务之一，目前已经取得了一些进展，比如出台了国企领导人薪酬和职务消费改革方案，推进了央企负责人薪酬改革……
　　【巨丰观点】：
　　早盘沪指高开高走，涨幅较大；深成指低开后走势较弱。创业板指暴跌5%，近50只创业板个股跌停。银行、保险、电力、煤炭、钢铁等权重板块是带领大盘上涨的主要力量。国产软件、次新股、网络安全、工业4.0、港口行业、医疗器械、卫星导航、自贸区等近期热门板块全线暴跌6%以上！市场上涨个股不足2成。
　　造成市场大跌，与周五中国证监会周五表示，已对涉嫌操纵的18只股票进行立案调查有关。中科云网、百圆裤业、兴民钢圈、山东如意、湖南发展、铁岭新城、宝泰隆、宝鼎重工、元力股份、东江环保、中兴商业、山东威达、宁波联合、远东传动、科泰电源、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒等18只股票今日快速跌停，并带动中小市值个股疯狂杀跌。
　　午后农业股快速拉升，丰乐种业、亚盛集团、隆平高科、海南橡胶、敦煌种业、新农开发等涨幅居前。消息面上，中央农村工作会议将于12月22日、23日召开。今年的中央农村工作会议涉及的主要议题有农垦系统改革、农村土地制度改革、农业现代化等。
　　房地产板块午后持续下跌，板块个股全线下挫，板块平均跌4.69%。个股方面，西藏投诚、国兴地产、铁岭新城、世联行、中珠控股、格力地产、荣安地产、华发股份等11股跌停。消息面上，据中国政府网22日消息，《不动产登记暂行条例》公布，自2015年3月1日起施行。
　　就机会而言，本周开始包括农垦改革、土地流转、机器人及智能制造、环保等热门题材在众多利好的刺激下将逐步迎来介入机会。此外，近期市场爆炒中字头股票，作为最大的改革红利释放点，国资改革，将有望成为2015年的一大主线。（巨丰投顾）

A股盘面现一奇特现象 暴涨与暴跌齐飞

　　周一，盘面上出现了离奇的一幕，银行股暴动带动沪指上摸再创年内新高。但指数的暴涨难掩个股的颓势，九跌一涨跌停潮涌现。在这样的奇特盘面的背后，市场对政策面上的预期出现变化或是导致此现象的关键。
　　消息面上，据上周五央视新闻联播报道，证监会目前正依托大数据对眼下市场上存在的股价操纵违规行为进行查处，该报道甚至直接点了18家上市公司的名。监管层发言人称近期还将开展打击市场操纵专项执法行动。如此高规格的报道，无疑是彰显了当前监管层对打击违规市值操作的态度。在结合今日盘面，中小市值个股出现普跌，银行、基建等蓝筹个股却继续猛涨的走势，或能彰显政策面对蓝筹行情呵护的态度。
　　之前我们广州万隆反复指出，本轮蓝筹带动股指大涨的行情受政策推动明显。股指、蓝筹的上涨，有为改革铺路的预期在内。前几个月，由券商带动股指上涨已经吸引了大量社会资金参与，提升了市场的人气。在这种背景下，打击违规操作是净化市场环境，为股市的发展保驾护航，但更明显的、对大盘有直接作用的就是不能让那些违规操作、异常上涨的“妖股”分流了目前聚集在蓝筹板块当中的资金，对眼下的走势产生不利的影响。
　　因此，今日大盘出现这里的背离分化走势也就不足为奇了。面对这样的情形，投资者还是要远离那些没有实际业绩支撑、通过概念炒作股价已经处于高位的个股，监管层此次已经“敲山震虎”，此类股或是未来一段时期的风险所在。而在机会方面，要看清当前的政策方向，从“一路一带”、国企改革等改革转型题材入手，挖掘涨势相对落后、股价较低的个股。（广州万隆）

分化抑制上涨张力 观望等待市场走势明确

　　今日大盘再创反弹新高3189.87点，成交量释放出6245亿元。但收盘却收出一根阴十字星，形成放量滞涨态势，显示出强烈的上涨乏力信号出现。同时，纵观整个市场来看，中小板指数与创业板指数出现大幅杀跌，在此表现出强烈的分化效应，而市场持续保持强劲的分化将严重抑制市场的上涨张力。
　　截止收盘，深圳成指收绿，中小板指数杀跌逾3.79%，创业板指数杀跌逾4.94%。只有上证指数小涨0.61%。盘中看，银行板块与两桶油分别成为支撑股指创出反弹新高的主要推手。但更多的题材概念股纷纷持续回落。特别是个股方面，截止收盘涨停股仅仅30只，但两市跌停个股却多达290多只。今日这种涨停板与跌停板的巨大差距看，短期股指进一步走高的可能性或将因此出现变化，特别是股指今日还以十字星收盘，更是让市场在上涨途中构成强压承压。
　　从市场基本面来看，经过前期人民日报提示股市有风险的文章后，上周末证监会出手打击操纵股价立案调查18股的报道，更是让市场感到惶恐。所以，从短期市场的投资情绪上看，市场保持相对谨慎的投资策略，且经过前期的大幅上涨，短线抛压盘聚集，也是造成股指短期面临调整的关键因素。
　　所以，相对来看，今日市场出现强烈的分化迹象势必打击市场持续做多的持股信心，同时，“阴十字星”报收的局面也将成为多头犹豫的信号，不排除短期股指面临一定调整走势。操作上建议暂时以观望为主，等待市场走势明确。（金证顾问）

资金推动蓝筹轮动

　　经济基本面继续在低位徘徊，汇丰 PMI 预览值从 6 月份以来第一次回到枯荣线以下。而国际局势错综复杂，石油等大宗商品价格连续下挫，俄罗斯经济险象环生，欧洲经济也不容乐观，美国加息预期，等等。总之，目前国内外经济基本面存在众多不利因素或潜在风险。
　　目前由于年终效应、新股申购等因素的影响，无风险利率已经出现一定幅度的上涨，而信用利差也连续上涨，显示市场风险偏好变弱。而山东省公布《加强政府性债务管理的实施意见》，明确对市县级政府债务实施“不救助”原则，有可能将进一步拉高信用利差。 无风险利率和信用基差双双上行，但是市场依指数依然强势上涨，两融业务为代表的资本市场的增量资金显然仍在入场。截止 12 月 18日，两融余额为 9950 亿，近期日增长规模超过百亿，资金驱动的特征较为明显。
　　关于下周大盘走势，我们认为上证综指已经破除新股周期魔咒，资金驱动的行情特征较为明显，因此，短期内这种趋势很可能持续、但市场的波动将继续加剧。创业板经过一周的调整，特别是部分个股调整幅度较大，可能出现一定的超跌反弹机会，但操作上适宜逢高减持创业板。即，创业板的观点我们维持不变，仍然认为风格将继续偏向蓝筹股，创业板中较低估值白马股或有机会，但多数创业板个股将面临全面性调整压力，即仍有满仓踏空及满仓套牢风险。
　　信心提升、资金驱动特征较为明显，随着两融规模的快速增大，市场表现为蓝筹轮动的特征。短期来看，两融规模依然有快速上行的要求，同时，证监会周末公布 18 家股票涉嫌违规、且这些个股多集中在中小市值公司，因此，短期市场仍以蓝筹轮动为主，中小盘股反而面临压力。因此，板块上，我们仍然看好大金融板块，另外，钢铁、海运等行业板块仍有较多投资机会；主题投资方面，自贸区概念、高送转概念、高铁概念和核电概念值得持续跟踪，建议关注。（东北证券）

A股中线上升趋势未改 有望继续上攻

　　宏观点评
　　与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有67个，持平的城市有3个。环比价格变动中，最小降幅为0.1%，最大降幅为1.4%。
　　点评：1，从绝对数值来看，无论是环比还是同比数据均延续了下跌的趋势，显示当下房地产行业景气度不高的状态；2， 具体至影响因素来看，我们发现自8月份后环比与同比数据呈现明显的背离态势，其原因一方面在于二季度后政策面放松刺激了房地产行业的需求增长，另一方面在于去年同期基数较高使得今年以来房地产价格同比增速一直保持回落态势；3，鉴于当前政策端对于地产市场的影响，我们认为中短期内房地产价格环比改善的趋势应该能够维持，并带动房地产整体销售的稳定；4，从历史经验来看，房地产销售稳定地领先于新开工，鉴于当前房地产市场自8月份以后已经逐步止跌，我们认为今年12月份与明年1季度房地产新开工改善可期。
　　A股“特立独行”原因
　　自12月8日以来，A股便陷入了高位震荡格局。但其实外围市场主要指数均从当日开始出现了连续、加速下跌的走势。
　　A股之所以“特立独行”表现强势主要有四个方面原因：一是权重板块尤其是银行股估值仍具备一定的吸引力，导致市场资金尤其是场外新增资金涌向此类个股，进而推升指数；二是当前货币政策环境保持宽松，继央行降息后，市场对于货币利率下行的预期进一步增强，而在目前实体经济疲弱和房地产投资下滑的背景下，大量资金需要寻找投资渠道，股票市场良好的赚钱效应吸引了部分资金的进场；三是市场成交量屡屡创下历史新高，而成交量一向被市场当作价格的先行指标看待，给予了投资者突破上方压力的信心。四是越来越多的投资者对股市前景看好，笔者最近在全国巡回年度策略股评，看见苏州、北京、重庆、沈阳，营口的股民朋友争相看户，这也说明有相当多的新股民入市，进而为指数拉升助力。
　　A股未来趋势分析
　　最近指数的大涨主要是金融板块经过短暂休整后再次发力所致，而权重板块的再次崛起再次引发了市场的跷跷板效应，中小盘股票应声而落，市场风格也重新回归到“八二风格”。但投资者需要注意的是，随着上证综指再度逼近3100点关口，上方多个历史高点的压制容易加剧多空双方的分歧，进而导致市场进入宽幅震荡的格局，且市场风格转换和热点切换频率也会更快。另一方面，指数若要更上一层楼，市场也需要通过反复震荡来消化上方的压力。
　　从中长线角度看，A股上升趋势仍未完结，市场利率的下行趋势已经基本形成，流动性宽松格局有望延续。另外，制度改革、国企改革等政策红利有望不断引燃市场热点因此，笔者认为从中长线角度看，A股有望继续上攻。（东吴证券）

涨速平坦化 继续看好新蓝筹

　　汇丰PMI显示总需求收缩，产出边际改善。12月份汇丰PMI预览值在半年之后再次跌至50%以下，制造业出现收缩。从指数构成方法计算来看，新订单指数大幅下滑是主因。而新订单指数与新出口订单指数的分化表明，12月份出口订单出现反弹，而国内需求尤其是投资需求可能明显下降。PMI产出指数回升0.1个pct，出现边际改善，但原材料库存加速下降，采购意愿也没有出现好转。投入及产出价格指数表明，受原油价格大跌拖累，12月份PPI可能会下降加快。
　　中央农村工作会议开幕，大农业板块或有风来。从历年会议召开时间与内容来看，中央经济工作会议是农村工作会议的“前瞻指标”。根据这一“前瞻指标”，我们判断，即将召开的中央农村工作会议，农业现代化将是核心内容。其中，土地制度改革是实现农业经济发展方式转变的制度基础，而机械化和信息化则是农业发展方式转变的技术保障。
　　流动性压力暂缓，国内和海外投资者情绪分歧较大。上周开始流动性压力剧增，本周12月打新高峰基本度过，且将有超过1万亿的财政“突击花钱”，预计流动性最紧张的时间点或己度过。但是，如果明年年初要将非银行同业存款纳入存贷比考核，短期也将会对银行间流动性造成较大压力。而从近期央行的政策动向来看，基本证实了我们前期认为央行对于降准较为谨慎的判断。另外，国内和海外投资者的情绪依然分歧较大，海外资金在大幅流出中国股市，但国内投资者的情绪快速上扬。不过，需要留意的是，一方面投资者情绪指标面临压力位，另一方面，融资余额变化可能己经出现下行拐点。
　　市场判断：涨速平坦化，但“调速不减势”。市场本月上中旬基本沿着我们策略12月报提出的“政策密集落地，迎战跨年行情”的逻辑在走。展望短期，市场面临的有利因素有：流动性压力舒缓（央行通过SLO和MLF投放货币，打新资金开始解冻，年底财政按惯例将放款）、中央农村工作会议召开、投资者情绪亢奋（新增股票开户数超2009年高点）、领涨的蓝筹板块有轮动迹象（从金融蓝筹延伸到建筑、交运、机械等行业)、险资加仓（保监会官员透露和媒体报道）等；不利因素有：短期上涨过快（不到2个月沪指上涨800点，存技术调整压力）、监管层和官媒开始提示风险（证监会通报18只股票涉及市场操纵）、市场期盼的降准料推迟（但符合我们的预期）、经济下行压力较大（汇丰PMI预览值跌破50)。总体而言，多空因素博弈下，短期的市场涨速或指数斜率会逐渐平坦化，间歇性的大幅波动也可能出现，但“调速不减势”。
　　配置建议：继续看好新蓝筹。配置上，我们8日发布的策略周报提示的区域主题、“一带一路”在近期表现较抢眼，我们继续维持2015年年度投资策略的观点，“一带一路”、国企改革、油价下行、货币宽松、估值国际化等因素均有望共促蓝筹股的新机遇。继续看好低估值行情扩散，重点关注地产、机械、家电、建筑和大金融等行业。主题方面，继续强调国企改革和生态文明将成为贯穿2015年的两大核心主题。短期可关注中央农村经济工作会议带动的农业现代化主题的热度提升和“一带一路”（李克强总理访泰推动互联互通，相关规划近期或将落地）。（中信证券）