控股股东为骨干员工融资增持公司股份，彰显信心

　　1)增持人员：为公司在职中层以上管理人员、核心骨干，包括公司高级管理人员。2)增持方式：根据二级市场情况，通过深圳证券交易系统允许的方式自主购买公司股票。3)融资方式：参与本次增持计划员工认购的额度全部由控股股东郝镇熙先生提供融资资金，融资期限为一年。增持计划实施完毕一年后，本次增持人员退出时，如出现亏损，由郝镇熙先生负担；如产生投资收益，郝镇熙先生享有其所提供的融资资金9%的收益，剩余收益将由本次增持员工所享有。4)锁定期：一年。5)本次增持情况：自2014 年11 月24 日至2014 年12 月5 日期间，公司高管及其他骨干员工合计18 人已通过深圳证券交易所系统以竞价的方式累计增持公司股份232.96 万股，占公司总股本0.41%。增持动用资金合计4,993.44 万元，增持均价21.46 元/股。

　　模式创新先锋，外延式发展可期待，上调评级至“强烈推荐”

　　公司擅长模式创新，上市后从原来的产品自主直销为主的经营模式，转型为医院整体建设、自主直销和融资租赁三种模式并存的医疗器械和服务领域的综合性平台型公司。我们预计公司的产品线会继续向血液净化耗材、康复养老、医疗耗材等领域大幅拓宽。同时，近年来，在互联网思维的激荡下，医疗医药行业出现了众多的新业态、新模式。我们判断，作为模式创新的先锋者，和佳股份也会积极寻找切入互联网医疗领域。

　　三大业务模式拉动下，公司内生增长动能强劲；外延式发展可期。我们维持2014-2016年EPS 预测分别为0.46、0.69 和1.02 元。考虑到前期公告的股东减持已经结束，加之此次员工增持计划完成，短期的股价制约因素解除。上调评级至“强烈推荐”评级，维持目标价28 元。

　　风险提示：业务收入确认时点的不确定的风险，应收账款较高风险。(平安证券)

　　其他机构研究

　　海通证券：和佳股份增持评级

　　股价压制因素逐步解除。最近2-3个月，压制公司股价因素主要有3个方面：1)市场风格转换；2)大股东减持。3)重仓机构调仓。11月中旬到12 月2 日，大股东完成了全部减持计划，合计3000万股(占总股本5.24%)；后2个压制因素基本解除。

　　高管及核心员工增持彰显公司信心。大股东提供融资资金为18名核心员工增持232.96万股(占总股本0.41%)，合计4993.44万元，增持均价21.46元。1年后退出时，如出现亏损，由实际控制人负担；如产生投资收益，实际控制人享有其所提供的融资资金9%收益，剩余收益将由本次增持员工所享有。本次增持员工：1)高级管理人员3人。包括董秘毕飞飞等。2)其他骨干员工15人。

　　大订单保障中短期业绩增速。由于反商业贿赂等影响导致医院采购延迟，公司肿瘤产品线出现下滑，预计全年下滑幅度较3季度会收窄。分子筛制氧等业务保持高速增长。4季度，医院采购可能会加快(全年预算需要用完)，对公司业绩或有推动作用。公司8月份以来订单获取有加速趋势，分别中标了安徽省儿童医院(0.18亿、中标)、巴中市巴州区人民医院(1.1亿、合作框架)、赤峰松山医院(6000万、合作框架)、河南省许昌市第二人民医院(9000万、合同)。我们预计全年订单有望达到15-20亿，在手充足订单有望保证公司未来2-3年业绩高增长。

　　众多产品解决方案构建中长期核心竞争力。公司目前已有多个解决方案，包括肿瘤、分子筛制氧、血液净化(13年收购的珠海弘陞)、信息化(收购的四川思迅)等，公司近2年也在积极拓展新的产品线。未来公司还有可能通过并购或研发等方式逐步进军康复保健等其他领域。公司作为以销售能力见长的平台型公司，通过并购或合作的方式在全球范围内寻找好的项目，能产生很强的协同效应。

　　盈利预测与投资建议。考虑增发摊薄后，我们预测公司14-16年的EPS为0.41、0.63、0.92元，维持增持评级，维持12个月目标价31.5元，对应15年50倍PE.

　　主要不确定因素：新产品的研发和市场推广进度不达预期风险；并购进度不确定风险；应收款风险。(海通证券)