摩根士丹利在最新研报中称，美国核电计划强化了核电复兴的主题，为铀市场提供长期需求支撑，维持对2025年铀价的积极看法。

摩根士丹利大宗商品策略师Amy Gower认为，400吉瓦的核电产能规划目标，突显了特朗普政府支持核电的政策转向，这一趋势强化了铀的长期需求前景。

美国总统特朗普日前签署了四项行政命令，旨在加速美国核电建设。其中最引人注目的是到2050年实现400吉瓦核电产能的目标，这将使美国目前100吉瓦的运行产能增长四倍。

该计划还包括对现有产能进行5吉瓦的功率提升（相当于约900吨铀需求，占2030年需求的1%），到2030年开始建设10座新的大型反应堆，并将反应堆审批期限缩短至18个月。

摩根士丹利称，从全球对比来看，美国的2050年目标将使其核反应堆建设规模比中国目前的规划大24%。这延续了2023年COP28峰会上超过20个国家设定的到2050年核电产能增长三倍的目标。

摩根士丹利指出，这一雄心勃勃的目标将需要美国每年开始建设20座平均规模的核反应堆计划，实现这一目标面临巨大挑战。

报告称，自2000年以来，美国仅新增了3座反应堆，其中Vogtle3号和4号机组耗时超过十年建设，成本是初始预算的两倍。

摩根士丹利指出，要达到400吉瓦的目标，假设10年交付期，美国需要每年开始建设20座平均规模（1吉瓦）的反应堆，而目前没有任何反应堆在建。

报告称，美国核燃料供应链高度依赖进口：三分之二的浓缩和转化需求依赖海外，几乎所有开采铀矿都来自外部。摩根士丹利估计，到2030年美国矿山可能满足约40%的国内需求，加拿大可能填补大部分缺口。

此外，摩根士丹利还在研报中指出，通用电气韦尔诺瓦公司CEO表示，行政命令可能有助于小型模块反应堆（SMR）在2030年末前在美国部署，最早2027年获得建设批准。

高盛也在研报中指出，核电迎来十年黄金周期，全球铀矿市场正走向结构性短缺时代，到2040年全球铀矿缺口将达1.3亿磅。同时，核电需求在AI时代激增，全球核电装机潮全面爆发，核技术迎来显著增长拐点。