全球年产量最大的钢琴制造商。公司是目前全球年产量最大的钢琴制造商,2011年钢琴全年销售量为11.52万架,全球市场占有率始终保持在20%以上。公司在2008年、2009年和2010年的国内市场份额分别为25.94%、26.38%和27.90%,连续多年稳居国内首位,公司规模远超国内外竞争对手。
国内钢琴消费的巨大潜力。根据国家统计局统计显示,2010年我国每百户城镇居民钢琴拥有量为2.62架,而2000我国每百户城镇居民钢琴拥有量仅为1.26架,10年间增长107.93%,但与发达国家如日本的钢琴普及率达25.2%(即每百户家庭拥有25.2架钢琴)对比还有相当大的差距,国内钢琴消费市场仍有很大的发展空间。
拥有遍布全球的营销网络。经过多年的发展,公司建立了遍布全球的营销网络,其中国内营销服务以广州、北京为中心,形成销售网点278个,服务网点177个;国际以亚洲、欧美为核心,形成销售服务网点235个,营销和服务网络覆盖全球100多个国家和地区。
不断优化的产品结构。2009年、2010年和2011年,公司中高档钢琴收入占钢琴产品收入的比例分别为57.32%、61.58%和65.57%,呈现逐年递增的趋势,并且增速超过同期公司营业收入的增长,这与我国钢琴消费高端化趋势相吻合。
盈利预测与估值。预计2012-14年公司收入分别为13.41,15.59和18.49亿元,对应的EPS分别为0.39,0.47,0.57元。中长期看好钢琴行业龙头的投资潜力。