包钢稀土(600111)：有望再度挑战前期高点 逢低关注
我国是世界已探明有经济开采价值的稀土储量最大的国家，公司控股股东所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%；包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。二级市场上，该股沿短期均线稳步上行，周五高位震荡整固，未来有望再度挑战前期高点。在良好基本面支撑下，建议投资者继续逢低关注。（西南证券 罗栗）
广晟有色（600259）：资产注入是必由之路 业绩释放有待时日
广晟有色是2009 年初由广东广晟集团借壳ST 聚酯而来,公司业务由化纤类转为矿产开发,以钨精矿和稀土为主。2009 年广晟有色(600259)归属上市公司利润2825 万元,扣除非经常性损益后盈利738 万元,EPS 0.11 元,扣除非经常性损益后EPS 0.03 元。
2010 年一季度盈利833 万元,同比增长527%,EPS 0.03 元。
公司业务分矿产和进出口贸易,其中2009 年进出口贸易收入占总收入1/3,这部分业务毛利率只有8%,矿产业务毛利率能达到21%。
通过与同类公司:章源钨业和包钢稀土相对比,在钨精矿业务方面毛利水平与章源钨业相当,但稀土业务毛利低于包钢稀土,其中主要一个原因是矿石成本较高。另外公司三费比例较高,尤其管理费用一项高于章源钨业和包钢稀土以及行业平均水平,导致盈利水平不高。
公司大股东广晟有色集团有较多的铜、锡、钽等资源,未来注入上市公司的可能性很大,而且以广晟有色目前的钨、稀土储量来看,难以支撑公司的长期发展。短期而言,珠江矿业是公司重点的收购对象。若收购成功,公司钨矿产量和储量可翻倍。2006-2008年珠江矿业平均年销售收入约1.19 亿元,净利润4260 万元,是一块比较优良的资产。
我们以乐观的假设,2010 年四季度能完成对珠江矿业的收购,2011年可为公司贡献销售收入1.23 亿,净利润3500 万元,即广晟有色2011 年摊薄后EPS 约为0.265 元。通过与章源钨业和包钢稀土对比,广晟有色2011 年的动态PE、PB、PS 都高于同类公司,当然更高于有色板块的整体估值水平,我们给予中性评级。（金元证券 孙凡）
五矿发展(600058)：钢铁市场景气推升业绩 央企整合是亮点
投资建议：
我们预计2010-2012 年公司EPS 分别为0.67 元、0.85 元和0.95 元。2010 年上半年钢铁市场价量齐升为公司经营创造了良好的行业环境，业绩在经历2009 年低迷之后正逐步恢复到正常水平。公司积极进行战略转型以减少环境波动对公司业绩的影响，央企整合为公司发展营造了想象空间。我们维持对公司谨慎推荐的投资评级。（银河证券 陈雷）
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