关于同意中国金融期货交易所开展股指期货交易的批复

　　中国金融期货交易所：

　　你所《关于申请上市股指期货的请示》(中金所办字[2010]8号)收悉。根据《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的有关规定，现批复如下：

　　一、同意你所组织股指期货交易。

　　二、合约具体挂牌时间在我会批复相关合约后，由你所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。

　　请你所统筹安排，精心组织，进一步做好上市前的各项准备工作，注意防范和妥善化解可能出现的市场风险，确保股指期货的顺利推出和平稳运行。

　　中国证券监督管理委员会

　　二○一○年一月十二日

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    中金所将修改多项规则 股指期货保证金或提高至12%

　　记者近日获悉，中国金融期货交易所正着手对股指期货的多项交易规则进行修改，包括熔断机制、持仓限额、最低交易保证金标准等。其中，股指期货最低交易保证金标准或调至12%，持仓限额则有可能大幅降至100张。

　　据悉，为了保障股指期货的平稳推出，防范股指期货推出初期可能出现的风险，有关方面希望中金所能对相关交易规则进行修改，尤其希望发挥股指期货套期保值和风险对冲的基本功能，保护中小投资者的利益。有关方面还希望股指期货推出以后，能起到稳定大盘的作用，避免市场操控事件的出现。

　　出于风险控制的目的，股指期货最低交易保证金标准有可能提高至12%。中金所自成立以来，对股指期货最低交易保证金标准曾不断进行调整，从最初的6%调整到8%，再到之后的10%.

　　持仓限额可能大幅压低至100张。根据中金所此前公布的《交易所风险控制管理办法》的规定，除了申请套期保值额度的会员或客户外，对客户某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为600张。对从事自营业务的交易会员某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，每一客户号持仓限额为600张。考虑到风险控制并借鉴金融危机以来其他市场调整金融期货持仓限额的经验，并听取市场人士的建议，中金所可能对此进行调整。

　　熔断机制目前已基本确定取消。消息人士称，股指期货仿真交易推出之后，熔断机制在实践中发挥的作用并不大，不能起到制度设计者希望起到的风险警示作用。并且，在仿真交易出现的技术故障中，很大一部分是由于熔断机制所引起的。

　　熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易。根据中金所相关交易规则，沪深300指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的正负6%，当市场价格触及6%，并持续5分钟，熔断机制启动。熔断机制启动后的连续5分钟内，该合约买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交。5分钟后，熔断机制终止，涨跌停幅度生效。

　　此外，《交易所套期保值管理办法》有可能进行修改，修改后的规则将更大程度体现股指期货套期保值、风险控制的基本功能，保障相关机构套期保值的需要。()

    期指最低门槛或设为50万元 适当性制度近期发布

　　股指期货个人投资者的资金门槛或设为50万元。

　　据《中国证券报》周一援引证监会有关部门负责人的话报道，监管部门将在近期发布期货投资者适当性制度，明确金融机构的准入政策，对投资者特别是个人投资者的参与标准进行设定，硬性指标包括开户资金不低于50万元、参加培训并通过测试、具有期货交易经历，有仿真交易经验等。此外，综合评估指标有投资者年龄、财务状况和诚信状况等。而机构投资者的准入，还需要证监会和相关监管部门协调确定。

　　可查资料显示，中国金融期货交易所(下称“中金所”)于2006年9月8日在上海成立，于当年10月30日推出沪深300股指期货的仿真交易(详见早报2009年12月31日A26版)。该合约同时设置了防止过度波动的规定，比如当合约价格较前一交易日收盘价的变动幅度超过6%且持续时间超过5分钟时停牌。此外，股指期货当日较前一交易日的涨跌幅不得超过10%.

　　摩根大通

　　合格境外机构投资者(QFII)投资额度将变得紧俏，因为外资机构只要能够取得QFII投资额度，就可进行股指期货交易。

　　国泰君安

　　股指期货推出前的准备包括：发布股指期货投资者适当性制度、明确金融机构的准入政策、审批股指期货合约、培训证券公司中间介绍(IB)业务，以及中国金融期货交易所(下称“中金所”)接受投资者开户等工作。其中，股指期货投资者适当性制度，是指“将适当的产品销售给适当的投资者”。前期讨论的对个人投资者的可能门槛包括硬性和弹性指标：保证金账户资金余额不得低于50万元，须通过中金所提供的试题测试，要有股指期货仿真交易“实战经验”等。另外，前期针对公募基金的讨论稿，曾对期货多头交易上限(基金资产的10%)、空头套保交易上限(与沪深300指数高度相关的股票为限)进行了限定。（东方早报）