“大而美”法案核心内容包括：2017年减税永久化、大幅削减医疗补助支出、一次性提高债务上限5万亿美元、取消对新能源汽车的税收减免等。最终版法案删除了争议性的“第899条款”，该条款针对实施“歧视性税收政策”的国家的政府、企业、个人、主权财富基金、养老基金及私人信托等征收惩罚性税收。

兴业研究表示，法案将使得美国财政前景显著恶化，2017年减税法案永久化是财政赤字恶化的主要来源。2026财年（今年10月开始）财政赤字立即显著恶化，赤字率将由6%攀升至7%—7.5%。

短期而言，美国财政赤字扩张有助于托底经济，提高经济软着陆概率。对于美债收益率而言，美国经济软着陆和再通胀奠定了美债收益率居高难下的基调，关税威胁卷土重来、债务上限提高后供给冲击等因素则显著增加了收益率的上行风险。从历史上看，当债务上限单次提高超过1万亿美元时，未来6个月美债收益率均倾向于上行。此次提高5万亿美元，对于美债收益率将有较强的推升作用。预计第三季度10年期美债收益率有再度冲击5%的可能。

对于黄金而言，美国财政前景恶化、美元信用被侵蚀仍是核心交易逻辑。兴业研究指出，历史上，在财政赤字恶化的年份，金价大概率录得上涨。“大而美”法案使得美国中长期财政前景恶化，巩固了黄金牛市的基本盘。短期而言，债务上限大幅提高的背景下，金价回调空间有限（通常不超过10%），中长期仍趋于上涨。

对于美元指数而言，中长期来看，财政赤字对于美元更多是利空影响。海外投资者对于美国债务可持续的质疑损害美元信用，本轮“去美元化”仍在延续，美元指数长期中枢水平下移。

对行业的影响方面，有外媒分析指出，部分化石燃料公司、芯片制造商、军工承包商有望从中受益。

据报道，石油和天然气行业游说者将这项法案称作“本垒打”。法案规定在阿拉斯加、墨西哥湾公共土地和联邦水域，以及西部各州进行新的油气区块租约拍卖，恢复了较低的特许权使用费率，还提高了对碳捕获并利用其回收更多石油的项目的补贴。石油和天然气生产商还可以抵扣某些钻探和开发成本，这是企业替代性最低税的一个例外条款。

在美国新建工厂的半导体制造商的税收抵免将从25%提高到35%，这是特朗普政府为推动AI关键技术的美国本土化生产而采取的举措之一。享受这项优惠的项目必须在2026年底前开工。如果英特尔和美光科技等公司扩大其在美国的制造业务，可能会成为受益者。

五角大楼将在五年内为舰船、弹药生产和导弹防御系统等大型项目投入约1500亿美元的预算，其中包括为计划中的“金色穹顶”(Golden Dome)反导系统支付的约250亿美元首付款。这可能对洛克希德·马丁公司和Palantir Technologies等公司有利。

美国的新能源行业则遭受“打击”。“大而美”法案中规定，美国从今年9月30日起将不再为电动汽车提供税收抵免，同时只有在2027年底前投产的风电和太阳能项目可享受税收抵免。