美联储会议纪要的指引
美联储6月会议纪要将于北京时间周四凌晨2点发布,投资者试图从中寻求美联储未来降息的关键线索。
花旗认为,这份会议纪要或将释放比预期更为“鸽派”的信号,降息“观望期”可能在夏末结束。
花旗指出,尽管美国上周较为强劲的就业数据封堵了7月降息可能,但美联储官员对通胀降温的共识正推动9月启动降息进程。该行仍认为美联储将从9月开始降息,并在明年3月前累计降息125个基点。
高盛研究部门的经济学家也在最新发布的报告中表示,预计美联储将在9月议息会议上启动降息,这比此前高盛预测的时间提前了三个月。高盛首席美国经济学家David Mericle表示,9月降息的可能性略高于50%。
高盛还将其终端利率预期从此前的3.5%~3.75%下调至3%~3.25%。
基于降息预期的调整,高盛大幅上调标普500指数的回报预期。该机构将3个月、6个月和12个月回报预期分别上调至3%、6%和11%,对应目标位分别为6400点、6600点和6900点。这一预测较此前的5900点、6100点和6500点有显著提升。
据高盛的报告,其调整美联储降息预测的原因是,初步迹象显示,今年关税政策的影响略低于预期,而其他通胀缓解因素则比预期更强。美联储高层也可能认为,关税政策对物价水平的影响或将是一次性的。
David Mericle表示,部分美联储官员暗示,如果未来的通胀数据不过高,他们可能会支持在9月会议上降息。
另外,美国就业市场也出现了疲软的迹象。David Mericle在报告中写道,虽然劳动力市场整体看起来依然健康,但现在找工作变得更难。数据中的季节性残留效应和移民政策的变化,也在短期内对就业数据构成下行风险。
David Mericle表示,虽然美联储官员一直在设定比2019年更高的降息门槛,但如果未来公布的就业报告令人担忧,那么提前降息可能再次成为阻力最小的路径。
前景展望方面,高盛预计美联储不会在7月议息会议上降息,预计2025年9月、10月和12月将分别降息25个基点,预计2026年3月和6月将分别再降息25个基点。
责编:杨喻程
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