UST是Terra区块链上的稳定币,它与Terra生态系统的代币LUNA通过一种双代币模式运作。这种模式的逻辑是,1 UST应该等于1美元,而1美元价值的LUNA应该等于1 UST。2022年5月,UST的价格突然脱离了锚定,并与LUNA一起遭遇了螺旋式下跌,导致UST崩盘,给投资者带来了巨大的损失。
此外,加密货币交易所币安公司曾在2021年4月推出股票代币,其中特斯拉将以数字货币的形式在币安上市交易,但只能使用币安发行的BUSD币,作为购买特斯拉股权代币的基础货币。但仅仅3个月后,因为多个国家证券监管机构的介入,币安发行的股票代币就被叫停。
而Kraken此次为避免出现相关风险采取三大合规策略,包括法律实体隔离,即服务仅向非美国客户开放,规避美国证券交易委员会(SEC)《证券法》管辖,同时通过合作伙伴持有标的股票,满足欧盟相关法律的要求。此外,Kraken还联合贝莱德、Robinhood等传统金融机构推动SEC通过《证券代币化监管沙盒法案》,为混合金融产品开辟试验空间。
更重要的是,该公司还引入风险对冲机制:“现金赎回条款”,确保代币价格锚定标的资产,避免如算法稳定币UST般的脱钩崩盘。
除了资产安全风险,代币投资者的“股东权利”风险则容易被忽略。
“投资者还要关注另外一个风险,即通过代币投资股票,需要让渡一定的股东权利。相比直接购买股票享有相应的股东权利,代币投资者是没有投票权的。”蒋照生说。
如何影响股票?
相比个人投资者关心的风险和收益问题,上市公司更乐见有机构发行公司股票代币。
“对于已经上市交易的股票,发行代币可以增加流动性,增加需求。”蒋照生表示。
美国相关监管机构也在顺应市场需求进行调整。SEC加密货币工作组在5月底曾与纳斯达克开会,聚焦公链证券代币化监管框架。纳斯达克建议创建“ATS-Digital”新交易场所,支持数字资产合约与商品类代币共同上市。
纳斯达克也强调,如果股票、债券、贷款、资产支持证券、商品等市场实现代币化和上链,尤其是在正确的监管框架下,它们的流动性、效率和透明度将会更高。
而SEC主席,同时也是加密货币特别工作组主席保罗·阿特金斯(Paul Atkins)则将传统证券资产向代币化证券的转型比作“几十年前从模拟黑胶唱片到磁带再到数字软件的演变”。
“正如数字音乐彻底改变了音乐行业,向链上证券的转向有可能实现全新的证券发行、保管和交易,并重塑证券市场的各个方面。”阿特金斯说。
责编:万健祎
校对:杨立林
