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A股主要股指“含科量”提升 更有效表征企业转型升级

加入日期:2025-6-4 2:47:10 閵嗘劙銆婄亸鏍偍缂佸繒缍夐妴锟�



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-4 2:47:10讯:

  近期,沪深交易所集中发布公告,对6月中旬的指数样本股调整名单进行了公示,涉及上证50、沪深300、中证500、中证1000、深证成指、创业板指等多个主要指数。此外,国际指数编制公司MSCI、富时罗素等也于近期公布了旗舰指数调样结果,新纳入多只A股股票。

  今年以来,“中国版平准基金”落地,中央汇金公司表态将坚定增持各类市场风格的ETF;“长钱长投”政策体系不断完善,保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极入市。上述资金进场均带动挂钩核心宽基指数的ETF规模持续扩容。

  据国泰海通证券测算,截至2025年4月底,挂钩上证50、科创50、沪深300、中证500、中证1000的ETF产品规模总计约1.7万亿元,相比2021年底增长了近4倍。在此背景下,样本股调整对于市场与个股的影响较以往显著增强。

  总体而言,指数样本股调整的影响大致体现在三个方面:一是优化指数表征性,提高指数投资价值;二是引发资金结构性流动,一定程度强化市场风格;三是有可能对调入股票的股价产生正面影响,尤其是调入规模较大的主流指数。

  首先,指数定期调整旨在纳入更具代表性的优质企业,以此优化指数表征性,从而使指数更精准刻画产业结构升级。从本次指数调样情况看,主要指数的科技股权重均有所增加,“科技含量”提升体现了上市公司向高科技、高端制造方向的转型升级态势。

  其中,本次调整后,沪深300指数中的信息技术行业样本数量增加2只,权重上升0.18%;中证500指数中信息技术行业样本数量增加12只,权重上升1.82%;中证1000指数中的工业行业样本数量增加10只,权重上升1.06%。调整后,沪深300、中证500、中证1000的科创板及创业板样本数量分别为51只、124只、343只,权重分别为15.72%、25.83%、34.14%。

  北交所在5月30日公布了北证50样本股调整名单,同时决定对《北证指数计算与维护细则》进行修订。华源证券分析认为,北交所市场“专精特新”的定位和发展方向持续强化,本次指数规则的修订将会进一步提升北证50指数的投资价值。

  其次,尽管各个指数的编制规则不尽相同,但上市公司市值与流动性一般都是重要的选取指标。调入个股往往都是过去一段时间流动性增长、市值增加的公司,而在调入后获更多配置资金买入,可能会进一步强化当前的市场风格。

  以挂钩ETF规模超1万亿元的沪深300指数为例。本次调样中,沪深300指数调整了7只样本股,调出个股集中于电力设备、建筑建材等领域,调入个股集中于银行、人工智能、军工等领域,这与今年以来“成长+红利”的哑铃型市场风格是一致的。

  最后,对于个股而言,调入主要指数有望对股票价格产生正面影响。6月3日盘中,本次调入沪深300指数的7只个股有6只收获上涨,沪农商行) href=/601825/>沪农商行(601825)收获涨停,渝农商行) href=/601077/>渝农商行(601077)涨超6%,软通动力(301236)涨超3%。尽管本次指数调样于6月13日收市后才正式生效,但个股股价先行异动,显示已有资金提前进场布局。

  天风证券) href=/601162/>天风证券(601162)测算了2020年12月以来历次重点指数样本股调整的情形,表示指数样本调入带来的被动交易将对调入股票产生正面价格影响。尤其是规模较大的指数,其调样带来的被动交易资金也越大,调入股票的投资机会也可能越大。

  此外,随着越来越多外资聚焦中国权益市场,国际指数编制公司的样本股调整也值得关注。MSCI(明晟公司)此前公布了2025年5月的指数季度审议结果,MSCI中国指数新纳入5只A股,调整结果于5月30日收盘后生效。生效日当天,纳入标的股芯原股份、百利天恒均在尾盘异动拉升,百利天恒股价创出历史新高。

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