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电子行业深度报告:端侧AI重构终端生态:硬件升级驱动换机潮,多设备协同催生商业模式跃迁

加入日期:2025-6-29 12:39:52 闁靛棙鍔欓妴濠勪焊閺嶎剙鍋嶇紓浣哥箳缂嶅濡撮敓锟�



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-29 12:39:52讯:

(以下内容从东吴证券《电子行业深度报告:端侧AI重构终端生态:硬件升级驱动换机潮,多设备协同催生商业模式跃迁》研报附件原文摘录)
投资要点
智能体构建全新交互中枢,终端流量入口重塑:AI智能体通过“决策(LLM)+记忆+规划+工具”构建智能闭环,正逐步重塑终端交互中枢,成为新一代超级入口核心。其发展沿着“数字助理型”与“具身/社会型”两条技术路径演化,并加速落地于PC、手机与可穿戴设备等多元终端。各大厂商围绕端侧部署与云端协同展开技术布局,推动智能体从功能演示走向系统集成。手机、PC等终端正采用“端优先”策略强化本地推理能力,而可穿戴设备则通过“端-近端-云”架构解决算力瓶颈,构建多模态数据驱动的个性化体验闭环。
手机端侧AI发展驱动硬件升级,有望成为新一轮换机潮核心推力:随着端侧大模型能力的持续演进,AI正逐步从辅助交互工具向“具身智能体”转变,应用场景正从语音助手延展至多模态理解、内容生成和个性化生产力等高价值任务。这一演化路径带动了对更高参数规模模型的需求,进而对手机SoC、内存、散热和电池等核心部件提出更高配置要求,也带动声学传感部件和结构件的升级,构成推动手机硬件系统升级的重要力量。
AI终端重塑价值链:多设备协同正重塑终端生态,可穿戴设备成为差异化关键入口,推动手机厂商向AI终端平台转型。订阅变现模式兴起,使终端厂商从一次性销售走向“硬件+服务”并重,带动云推理、模型部署等产业链环节需求增长,具备高订阅贡献与留存率的厂商有望获得互联网估值溢价。聚焦消费电子终端厂商竞争优势的重塑路径看,随着端侧AI引入,“硬件+订阅”模式将成为主流,订阅收入比重持续上升,推动终端盈利结构向SaaS逻辑演化。各大厂商加速布局多设备智能生态,强化跨平台协同,可穿戴设备作为关键数据入口和智能体节点价值显著提升。本地化适配能力由“加分项”转变为核心壁垒,AI能力深度融合本地语境与行为特征,有望提升区域市场渗透率与用户粘性。AI推动渠道模式由硬件销售向场景体验转型,运营商等新兴参与者正在拓展终端分发新范式。全产业链协同助力产品快速迭代并优化成本结构。
投资建议:整机组装:立讯精密、华勤技术、歌尔股份国光电器、龙旗科技、天键股份等;端侧算力:瑞芯微恒玄科技乐鑫科技炬芯科技、泰凌微等;存储:兆易创新、江波龙、德明利、普冉股份、佰维存储、香农芯创等;外观件/功能件:蓝思科技鹏鼎控股东山精密领益智造比亚迪电子;充电/电池/散热:奥海科技德赛电池珠海冠宇中石科技、思泉新材等
风险提示:底层创新不及预期、技术发展不及预期、竞争加剧风险





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