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纺织品和服装行业研究周报:618国牌美护表现亮眼;伯希和拟上市有望提振户外板块情绪

加入日期:2025-6-22 21:05:11 閵嗘劙銆婄亸鏍偍缂佸繒缍夐妴锟�



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-22 21:05:11讯:

(以下内容从国金证券《纺织品和服装行业研究周报:618国牌美护表现亮眼;伯希和拟上市有望提振户外板块情绪》研报附件原文摘录)
核心观点
618期间美护表现亮眼,头部品牌格局稳定,国货势能增长。分平台来看,今年618时间跨度较往年更长,2025年天猫平台美妆成交额前三分别为珀莱雅、兰蔻、欧莱雅,其中珀莱雅蝉联第一。2025年抖音平台在流量运营优势下发展迅猛,美妆成交额前三分别为韩束、赫莲娜、珀莱雅,其中韩束连续两年成为抖音618好物节美妆类目TOP1。从具体品牌来看,韩束抖音全面领跑,获美护品牌总榜、国货护肤品牌榜top1,天猫、京东、唯品会、拼多多平台销售额分别同比增长46%+/81%+/40%+/229%;可复美、毛戈平上榜天猫(2024年未上榜),分别排名第16、18位,综合来看国货美妆品牌在本次618期间表现良好,反映品牌综合竞争力提升。
伯希和拟上市有望提振户外板块情绪。伯希和为国内领先的高性能户外服饰品牌,创立于2012年,融合高性能与时尚风格,提供户外服饰、鞋类、装备及配件,通过核心四大产品系列覆盖专业领域及日常休闲户外消费者的需求,截至2024年公司营收17.66亿元,同比增长94.5%,近三年CAGR为116%。归母净利润从2022年的0.24亿元增长至2.83亿元,CAGR为243%。我们认为伯希和品牌定位偏向时尚户外,对年轻一代产生较强的吸引力,符合当下年轻消费群体希望自己的户外装备不仅具备基本功能,还能展现个性和品味的需求,因此在规模增长方面展现出强劲的动能,我们认为在户外板块景气度较高的背景叠加伯希和拟上市事件催化有望充分带动户外板块的情绪。
行业数据跟踪:
5月服装零售环比有所好转。5月社零同比增长4.0%,环比4月有所改善,主要由于1)5月天气恢复正常。2)618大促提前。3)5月周末同比多一天。本周原材料价格整体稳定,328级棉现货/美棉CotlookA/粘胶短纤/涤纶短纤/长绒棉价格周涨跌幅分别为0.25%/-0.77%/0.00%/3.76%/-1.53%,内外棉价差为641元/吨,周涨幅为55.21%。
细分行业景气指标:运动户外(稳健向上)、男装(底部企稳)、女装(底部企稳)、家纺(底部企稳)、中游代工(稳健向上)、纺织原材料(略有承压)、黄金珠宝(高景气维持)、美护(稳健向上)、医美(稳健向上)。
投资建议
1)服装品牌:海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态,未来开店空间较大且具备较强盈利能力,同时主业成人装筑底恢复,分红水平近年维持在高位,李宁2025年处于经营调整过程,拐点可期且COC合作有望带来催化。
2)美护板块:推荐舆情影响逐步减弱,数据韧性较强的巨子生物;以及重组胶原蛋白龙头,下半年新品放量可期的锦波生物。
行情回顾及公告新闻
行情回顾:上周(2025年6月16日-2025年6月20日)沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为-0.45%、-1.16%、-0.51%,纺织服装板块下降5.12%。板块对比来看,纺织服装最近一周涨跌幅在28个一级行业板块中位列第28。个股方面,李宁、凤竹纺织鄂尔多斯涨幅居前,金鹰股份锦泓集团稳健医疗跌幅居前。
行业新闻动态:六部门:到2027年,规模以上纺织企业关键业务环节全面数字化比例超过70%;天猫618:453个品牌成交破亿,数量同比增长24%;618当天部分商品价格不降反涨?业内人士详解原因。
重点公司公告:开润股份,年度跟踪评级报告:中诚信国际认为,安微开润股份有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。
风险提示:内需恢复不及预期、汇率波动风险、关税风险。





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