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有色金属周报:铜TC长单超预期,冶炼减产渐近

加入日期:2025-6-2 16:28:49 閵嗘劙銆婄亸鏍偍缂佸繒缍夐妴锟�



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-2 16:28:49讯:

(以下内容从国金证券《有色金属周报:铜TC长单超预期,冶炼减产渐近》研报附件原文摘录)
铜:本周LME铜价-1.22%到9497.00美元/吨,沪铜-0.24%到7.76万元/吨。供应端,据SMM,本周进口铜精矿加工费周度指数跌至-43.56美元/吨。截至本周四,全国主流地区铜库存环比周一降0.10万吨至13.87万吨,继续表现去库。消费端,据SMM,本周铜线缆企业开工率为78.67%,环比下降3.67个百分点,同比增长2.74个百分点,低于预计开工率2.31个百分点;国内主要精铜杆企业周度开工率环比上升5.27个百分点至75.90%,较预期值低1.71个百分点,同比上升17.32个百分点。
铝:本周LME铝价-0.71%到2448.50美元/吨,沪铝-0.42%到2.01万元/吨。供应端,据SMM,本周四国内主流消费地电解铝锭库存51.1万吨,较周一下降2.3万吨,环比上周四下降4.6万吨;国内主流消费地铝棒库存12.83万吨,较周一下降0.19万吨。成本端,据SMM,全国氧化铝周度开工率较上周回升0.19个百分点至78.21%,主因部分企业检修结束,运行产能回升;5月铝土矿维持过剩格局,港口和氧化铝厂库存增加,6月预计继续累库,几内亚铝土矿矿权事件暂无进展,其影响逐渐缓和。
金:本周COMEX金价-1.33%至3313.10美元/盎司,美债10年期TIPS下降11BP至2.07%。SPDR黄金持仓增加7.74吨至930.20吨。本周黄金受到美国通胀回落以及关税政策调整等因素的影响,其短期避险吸引力减弱。(1)本周二至周三上午,俄乌双方战事继续,乌称俄发射6枚导弹,俄称击落乌296架无人机。俄乌双方计划于6月2日在土耳其伊斯坦布尔举行第二轮谈判。(2)美国关税政策本周出现反复调整。周三,美国国际贸易法院裁定禁止执行特朗普政府多项关税行政令;次日,联邦巡回上诉法院批准特朗普政府的请求,暂时中止该裁决。
稀土:本周海外氧化镝、氧化铽价格环比分别持平/上涨至760/2800美元/吨,出口管制后的海外价格大涨兑现,类比锑,内盘价格亦触底回升。近期中美关系缓和,关税下降,出口管制仍存,但市场担忧情绪减弱,对后市出口宽松预期增加,我们认为稀土“内外同涨”行情加速。关注中国稀土、北方稀土包钢股份金力永磁等标的。
锑:本周锑价有所回调;近期我国进行战略金属打击走私行动,叠加缅甸地震将持续影响该地区锑矿供应,我们继续看好锑价见底回升。资源紧缺,海外大矿减产带来全球供应显著下滑,需求稳步上行,全球锑价上行趋势不改。建议关注华锡有色、湖南黄金
钼:本周钼价快速上涨;钼精矿、钼铁库存去库至历史较低水平。5月至今钢招量1.25万吨,钢招量稳健增长。展望后市,钢厂盈利水平受益成本让利,钼铁倒挂情况大幅缓解;特钢类需求旺盛、不锈钢需求相对平稳,产业链上下游去库,顺价逻辑逐步兑现叠加钢材合金化趋势(钼等元素含量提升),钼价“有量无价”的僵局逐步打破;钼同属军工金属,类比2022年,欧洲国防开支增加或进一步拉涨钼价。优质资源标的有望充分受益,推荐金钼股份国城矿业
锂:本周SMM碳酸锂均价-2.7%至6.15万元/吨,氢氧化锂均价-1.77%至6.90万元/吨。库存:据SMM统计,本周碳酸锂三大样本库存整体下降,其中冶炼厂库存5.62万吨,环比-0.08万吨;下游库存4.16万吨,环比+0.08万吨;其他环节库存3.37万吨,环比-0.02万吨;合计库存13.16万吨,环比-0.02万吨。
钴:本周长江金属钴价-0.8%至23.4万元/吨,钴中间品CIF价-0.4%至11.90美元/磅,计价系数为84.5,硫酸钴价-0.9%至4.86万元/吨,四氧化三钴价-1.3%至20.34万元/吨。
镍:本周LME镍价-1.7%至1.53万美元/吨,上期所镍价-2.1%至12.01万元/吨。LME镍库存+744吨至19.94万吨,港口镍矿库存-5.63万吨至726万吨。
风险提示
供给不及预期;新能源产业景气度不及预期;宏观经济波动。





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