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炉料成本整体下降,普钢公司吨钢利润维持较好水平钢铁

加入日期:2025-6-1 16:14:46 闂備線娼уΛ娆撳礉濞嗘挸违濠电姴瀚悞濠囨煛瀹ュ骸澧柛瀣Ф缁辨挻鎷呴崫銉ь唺缂傚倸绉撮ˇ鍨繆閹绢喗鏅搁柨鐕傛嫹



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-1 16:14:46讯:

(以下内容从信达证券《炉料成本整体下降,普钢公司吨钢利润维持较好水平钢铁》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
本周市场表现:本周钢铁板块下跌0.73%,表现优于大盘;其中,特钢板块下跌0.01%,长材板块下跌0.63%,板材板块下跌1.35%;铁矿石板块上涨0.30%,钢铁耗材板块下跌0.57%,贸易流通板块上涨3.00%。
铁水产量环比下降。截至5月30日,样本钢企高炉产能利用率90.7%,周环比下降0.63百分点。截至5月30日,样本钢企电炉产能利用率59.0%,周环比下降0.47百分点。截至5月30日,五大钢材品种产量775.0万吨,周环比增加9.01万吨,周环比增加1.18%。截至5月30日,日均铁水产量为241.91万吨,周环比下降1.69万吨,同比增加5.11万吨。
五大材消费量环比增加。截至5月30日,五大钢材品种消费量913.8万吨,周环比增加9.23万吨,周环比增加1.02%。截至5月30日,主流贸易商建筑用钢成交量10.2万吨,周环比增加0.64万吨,周环比增加6.71%。
库存环比下降。截至5月30日,五大钢材品种社会库存932.5万吨,周环比下降28.02万吨,周环比下降2.92%,同比下降27.09%。截至5月30日,五大钢材品种厂内库存433.1万吨,周环比下降4.92万吨,周环比下降1.12%,同比下降8.82%。
普钢价格环比下降。截至5月30日,普钢综合指数3386.7元/吨,周环比下降65.54元/吨,周环比下降1.90%,同比下降15.81%。截至5月30日,特钢综合指数6630.7元/吨,周环比下降21.89元/吨,周环比下降0.33%,同比下降4.78%。截至5月30日,螺纹钢高炉吨钢利润为90元/吨,周环比增加2.0元/吨,周环比增加2.27%。截至4月18日,螺纹钢电炉吨钢利润为-357.04元/吨,周环比下降32.5元/吨,周环比下降10.00%。
主焦煤价格环比下跌。截至5月30日,日照港澳洲粉矿现货价格指数(62%Fe)为737元/吨,周环比下跌17.0元/吨,周环比下跌2.25%。截至5月30日,京唐港主焦煤库提价为1290元/吨,周环比下跌30.0元/吨。截至5月30日,一级冶金焦出厂价格为1570元/吨,周环比下降55.0元/吨。截至5月30日,样本钢企焦炭库存可用天数为11.71天,周环比下降0.2天,同比增加1.1天。截至5月30日,样本钢企进口铁矿石平均可用天数为22.4天,周环比下降0.5天,同比下降0.6天。截至5月30日,样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为10.13天,周环比下降0.2天,同比下降0.7天。
本周,铁水日产环比增长,超出往年同期水平(截至5月30日,日均铁水产量为241.91万吨,周环比下降1.69万吨,同比增加5.11万吨)。五大钢材品种社会库存周环比下降2.92%,五大钢材品种厂内库存周环比下降1.12%。本周原料价格整体下跌,日照港澳洲粉矿(62%Fe)下跌17.0元/吨,京唐港主焦煤库提价下跌30.0元/吨。需注意的是,中指研究院最新发布的报告显示,据不完全统计,全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量接近3000宗,总面积超1.33亿平方米,总金额超3500亿元。自3月以来,各地公示的节奏持续加快。4月,公示地块超1500宗,超1月至3月累计公示的总量,总金额超1700亿元。土储专项债助力巩固房地产市场稳定态势。我们认为,在海外关税影响下,出口占比较低的普钢公司受影响较小,叠加国家“稳增长”政策下,房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善,普钢公司业绩改善空间较大,有望迎来价值修复。
投资建议:虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰,行业利润整体下行,但伴随系列“稳增长”政策纵深推进,钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增,反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强,钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时,经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下,特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上,我们认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好,叠加当前部分公司已经处于价值低估区域,现阶段仍具结构性投资机遇,尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企,未来存在估值修复的机会,维持行业“看好”评级。建议关注:1)设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业山东钢铁华菱钢铁南钢股份沙钢股份首钢股份中信特钢方大特钢三钢闽光等;2)布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份新钢股份马钢股份鞍钢股份等;3)充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材常宝股份武进不锈等;4)具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源、河钢资源方大炭素等。
风险因素:地产进一步下行;钢铁冶炼技术发生重大革新;钢铁工业高质量发展进程滞后;钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化;钢材出口面临目的国关税壁垒。





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