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摩托车出海专题:万亿市场重塑中国品牌成长空间

加入日期:2025-5-7 18:23:05 閵嗘劙銆婄亸鏍偍缂佸繒缍夐妴锟�



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-5-7 18:23:05讯:

(以下内容从东吴证券《摩托车出海专题:万亿市场重塑中国品牌成长空间》研报附件原文摘录)
摩托车海外市场近万亿空间,出口大有可为。销量维度,2024年海外摩托车市场销量4000万辆以上,大排量销量约344万辆,为国内8-9倍空间;收入维度,2024年海外摩托车市场规模9320亿元,近万亿级别市场。据摩托车商会,2024年中国品牌摩托车出口1102万辆,海外市占率25.7%,其中大排量出口仅35.9万辆,海外份额10.4%,中国品牌海外份额提升空间大,出口大有可为。
欧美澳引领玩乐市场,亚非拉主导通路车大市场。收入维度,海外主要大市场包括:东南亚(2.3千亿元)南亚(2.7千亿元)欧洲(1.6千亿元)拉美(1.3千亿元)北美(562亿元)。不同市场需求结构及竞争格局迥异,日系品牌统领全球,欧美系品牌在高端市场领先,同时各地本土品牌百花齐放。
细分来看,北美:美国占90%,规模约60万辆+大排量渗透率90%以上的高端市场,日系+本土品牌为主;拉美:规模约450万辆且持续扩容+大排量渗透率10%的中端市场,日系+本土品牌为主,印度系/中国品牌均有一定份额,此外中国品牌为当地本土品牌代工并贴牌出口;欧洲核心五国:规模100万辆以上且持续扩容的高端市场,大排量渗透率60%-70%,玩乐需求强,同时法规驱动下125cc以下小排量通路车较为盛行,日系与欧系本土品牌主导,同时二线国家如意大利中国品牌亦有突破;土耳其:22年爆发的波动市场,通路车为主,本土品牌+日系为主,印度系+中国品牌亦有一定份额,春风占据2.5%份额;东南亚/南亚/非洲:通路车为主的低端市场,其中东南亚/南亚销量规模合计超3000万辆,为全球最大市场,日系+印度系主导;
大洋洲:规模10万辆以上的大排量高端市场,日系为主,欧美品牌次之。
从贴牌到自主品牌出海,中国品牌大排量出海进行时。2016-2024年,中国燃油摩托车出口总销量由693万辆增长至1102万辆,其中2024年出口中150cc以下产品销量占比83%,250cc以上占比仅3%,摩托车出口仍以小排量为主,其中大部分为贴牌代工模式。23年起大排量出口加速,22-24年CAGR67.5%,24年大排量出口35.9万辆。出口流向来看,大排量主要出口欧洲与拉美市场,2024年二者占比达69%;拆分增量来看,2024年大排量出口主要增量市场为独联体/拉美/欧洲,2024年分别贡献7.5/14.7/3.0万辆增量(分别占增量的27.5%/53.9%/11%)。
自主三强春风/隆鑫/钱江主导大排量出口。2024年春风/隆鑫/钱江出口份额分别18.6%/14.2%/11.6%,其中春风表现最为亮眼,大排量出口量从2020年的0.49万辆上涨至2024年的6.68万辆,4年CAGR92.15%,于2024年成为大排量出口龙头。
海外摩托车市场空间广阔,当前中国品牌出口从小排量贴牌转变为自主品牌大排量出海,从制造业模式往消费品模式切换,竞争力持续提升,有望打开国内摩托车企第二成长曲线。推荐大排量出口市占率较高、海外份额持续提升的【春风动力+隆鑫通用(关注)+钱江摩托(关注)】。
风险提示:地缘政治风险,海外经济波动,贸易战加剧。





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