5月26日，昌德科技披露申请全国股转公司挂牌的第二轮问询回复，其中，公司被要求结合报告期内聚醚胺等主要产品价格、主要原料价格波动说明公司主要产品的生产量、销售量、单位成本，以及产品成本结构、投入产出率是否发生大额变动，生产成本结转是否存在异常。

问询中，全国股转公司指出，根据申报文件及前次问询回复，公司毛利率逐年快速下降主要系聚醚胺市场价格下降所致。对此，全国股转公司要求企业结合报告期内聚醚胺等主要产品价格、主要原料价格波动说明公司主要产品的生产量、销售量、单位成本，以及产品成本结构、投入产出率是否发生大额变动，生产成本结转是否存在异常。

在回复中，昌德科技指出，报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 35.18%、19.76%和 13.08%，2023 年公司毛利率大幅下降，主要系聚醚胺系列产品价格下降导致其毛利率大幅下降所致；2024 年 1-8 月聚醚胺系列产品价格继续下降，同时公司新产品乙酸乙酯毛利率较低，综合导致 2024 年 1-8 月毛利率下降。

公司聚醚胺系列产品的销售价格参考公开市场价格，报告期内，公司聚醚胺系列产品销售价格与公开市场价格变动趋势总体一致，不存在重大差异。

报告期内，公司聚醚胺产品主要应用于风电领域。受陆上风电、海上风电补贴政策分别于 2020 年和 2021 年终止的影响，2020 年和 2021 年风电装机量大幅提升，带动聚醚胺需求增加，聚醚胺价格持续上涨。2022 年一季度，受到公共卫生事件等偶发性事件影响，聚醚胺供给不足，导致聚醚胺价格在 2022 年一季度达到历史高点后维持在高位波动，从 2022 年第二季度以来，伴随聚醚胺生产商供给逐步恢复和原材料价格回落，同时国内聚醚胺新增产能较多，聚醚胺价格呈现下降趋势，2024 年聚醚胺市场价格跌入历史最低位区间，目前价格已经企稳。风电为能源结构调整优化的重要一环，受国家政策大力支持，2023 年和 2024年风电装机量分别为 75.90GW 和 88GW，较 2022 年大幅增加，且高于 2020 年 和 2021 年的装机量水平。根据市场预测，2025 年风电装机量预计将突破 100GW， 较 2024 年继续增加，下游需求增加有望带来聚醚胺价格回升，报告期期后至本复出具日，聚醚胺市场价格已呈现小幅回升趋势。

公司主要原材料环氧丙烷的采购价格参考公开市场价格，报告期内，公司环氧丙烷采购价格与公开市场价格变动趋势总体一致，不存在重大差异。报告期内，环氧丙烷的采购价格虽然有所下降，但聚醚胺系列产品的销售价格下降幅度更大。

聚醚胺系列产品毛利率下降主要系产品价格下降所致，成本下降幅度相对较小，单位成本及其结构变动合理，聚醚胺投入产出较为稳定，生产成本结转不存在异常情形。

同壁财经了解到，公司自成立以来一直专注于绿色低碳产业，重点发展资源综合利用及新材料两大板块业务。在资源综合利用板块，公司配套国内大型己内酰胺生产企业建设了多个资源综合利用基地，利用国内领先的绿色循环利用技术，把一般进行焚烧处置的上游己内酰胺等大宗化工生产企业废水、废气和副产物转化成环氧环己烷、正戊醇、水泥外加剂等一系列高附加值产品，为上游企业提供了绿色低碳、循环发展的服务方案;同时，公司生产的水泥外加剂等产品可有效促进水泥等下游企业节能减排，助推产业链绿色升级。在新材料板块，公司围绕华中区域环氧丙烷生产基地，开发了以风电为主要应用场景的新能源材料聚醚胺并建成了新材料特种胺生产基地，为“能源双控”、“碳达峰、碳中和”背景下绿色清洁能源开发提供了重要材料，助力国家能源结构低碳化转型和经济绿色转型发展。