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电子行业跟踪报告:SW电子2024&2025Q1业绩向好,AI和自主可控驱动增长

加入日期:2025-5-12 20:25:44 闁靛棙鍔欓妴濠勪焊閺嶎剙鍋嶇紓浣哥箳缂嶅濡撮敓锟�



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-5-12 20:25:44讯:

(以下内容从万联证券《电子行业跟踪报告:SW电子2024&2025Q1业绩向好,AI和自主可控驱动增长》研报附件原文摘录)
行业核心观点:
2024年,SW电子行业实现营业收入33,299.07亿元,同比增长16.90%;毛利率为15.47%,同比下滑0.31pct,或主要受原材料成本压力影响;整体期间费用率为10.84%,同比下滑0.77pct,体现出行业整体费用控制有所优化;利润端,SW电子行业2024年实现归母净利润1292.96亿元,同比增长43.07%,远大于同期营收增幅,体现行业盈利能力有所改善。此外,2025Q1,SW电子行业实现营收8238.31亿元,同比增长17.98%,实现归母净利润342.63亿元,同比增长29.58%;2025Q1营收、归母净利润均实现同比双位数增长,创下近三年Q1新高。
投资要点:
半导体:2024年板块整体业绩回暖,2025Q1延续复苏态势。2025Q1集成电路制造、模拟芯片设计子板块扭亏为盈,其余子板块归母净利润均实现同比双位数增长,主要是在终端复苏、AI算力建设及自主可控拉动下,半导体设备及材料、先进封装、芯片设计等细分行业需求有所提振,半导体行业整体有望迎来向上周期。
消费电子:2024年消费电子板块业绩有所分化,2025Q1板块归母净利润增幅小于营收增幅,或受原材料成本压力影响。随着大厂持续发布新产品,叠加“618”促销备货,以及AI赋能终端驱动下,有望提振消费电子板块需求,行业盈利能力有望回升。
光学光电子:2024年面板子板块归母净利润扭亏为盈,主要系面板供给端格局优化,中国大陆面板厂商“按需生产”策略效果显现,提升了行业整体盈利能力;光学元件子板块维持增长态势。2025Q1子板块营收均实现同比增长,盈利能力亦有所提升,反映了行业整体的复苏态势。
元件:元件行业2024年及2025年Q1受AI算力产业链高景气影响,板块业绩持续增长。子板块印制电路板及被动元件2025Q1业绩同比增幅较2024年同比增幅进一步扩大,主要系AI算力加速建设,AI服务器出货增长提振服务器PCB需求,板块业绩进一步提升。
投资建议:SW电子行业2024年及2025年Q1整体实现同比增长,各子板块业绩表现有所分化,其中半导体设备、数字芯片设计、集成电路封测、光学元件、印制电路板等实现同比增长,集成电路制造、模拟芯片设计、面板等子板块实现扭亏为盈,主要系终端复苏、AI算力建设及自主可控加速带动需求高增长,建议关注绩优板块的结构性机遇,如数字芯片设计、先进封装、PCB、面板等盈利能力有所改善的子板块。
风险因素:中美科技摩擦加剧;终端需求不及预期;市场竞争加剧;AI产业链建设不及预期;技术研发不及预期;数据口径统计差异。





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