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【银河期货金融衍生品日报0407】周一股指大跌

加入日期:2025-4-8 10:17:09 闂傚倸鍊风欢姘缚瑜嶈灋婵炲棙鎸哥粈澶嬬箾閸℃ɑ灏潻婵囩節閻㈤潧孝閻庢凹浜幃鐐寸節閸ャ劎鍘搁悗骞垮劚妤犲憡鏅堕鈧弻娑氣偓锝庝簽鑲栫紓浣介哺閹稿骞忛崨鏉戜紶闁靛/灞芥暯缂傚倸鍊搁崐鍝ョ矓閹绢啟鍥垂椤愶紕绠氶梺鍦檸閸犳寮查幖浣圭叆闁绘洖鍊圭€氾拷



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-4-8 10:17:09讯:

  1.中央汇金公司公告称,中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景,充分认可当前A股配置价值,已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF),未来将继续增持,坚决维护资本市场平稳运行。

  2.央行:中国3月末外汇储备32406.65亿美元,环比增加134.41亿美元;黄金储备7370万盎司,环比增加9万盎司,连续5个月增加。

  3.数据显示,今日南向资金净流入153.73亿元。

  4.央行公告称,4月7日以固定利率、数量招标方式开展了935亿元逆回购操作,操作利率1.50%,投标量935亿元,中标量935亿元。数据显示,当日2452亿元逆回购到期及1500亿元国库现金定存到期,据此计算,单日全口径净回笼3017亿元。

  股指期货:周一股指大跌,至收盘,上证50指数跌5.46%,沪深300指数跌7.05%,中证500指数跌9.55%,中证1000指数跌11.39%,沪深两市成交额为1.62万亿元。

  市场跳空低开后略有反弹就快速杀跌,10点之后震荡走平,午后再度出现杀跌,但14点半后买盘入场,各指数跌幅略有收窄。两市下跌个股超5200只,成交放大近4成。盘面上,仅农业、养殖等少数热点活跃;券商板块午后异动;尾盘权重股反弹。跌幅方面,消费电子、机器人概念、AI应用概念领跌市场,科技股大幅下挫。

  股指期货全线回落,多个合约跌停,至收盘,主力合约IH2506跌8.2%,IF2506、IC2506、IM2506出现跌停。由于期货与现货跌幅不一致,基差出现分化,IF和IH罕见出现巨大贴水,而IM基差大幅上行,IC基差保持稳定。IM、IC、IF和IH成交分别增加22.7%、62.5%、138%和188.8%;IH、IF和IC持仓分别增加26.5%、8.4%和4.4%,IM持仓下降2.3%。

  市场出现恐慌。由于假期期间美国股市大幅下跌,关税的不确定性使投资者心太脆弱,开盘跳空低开后略有震荡,就出现稳定持续的卖盘。在主板股票跌停的情况下,午后权重股和创业板、科创板出现大幅杀跌,使股指重挫。尾盘,300等ETF成交放大,汇金开展稳市操作的消息传出,使股指跌幅有所收窄。股指期货的反映体现了投资者的预期,先于现货大跌,三个品种跌停,IF和IH大幅贴水都是情绪的体现。市场的方向取决于市场信心的树立,从盘面看,种业大涨并没有激发人气,券商拉升有明显的作用,海外市场的动向也将影响投资者心态。短期市场仍难免大幅震荡,期货投资者应控制仓位,等待市场波动下降。

  金融期权:今日A股市场受到海外市场波动外溢影响,个股普遍承压。全市场成交额超1.5万亿元。宽基指数普遍调整。

  期权方面,多数期权标的实际波动反弹,期权成交量较上周明显反弹。品种间来看50ETF和创业板ETF期权成交量相对活跃。隐波方面,期权品种隐波中枢明显反弹。

  节前日报我们提到近期期权市场隐波溢价走低,隐波与标的走势相关性变化较快,预计隐波维持高弹性,交易上保持vega中性为主。近期市场受到海外市场波动外溢影响期权隐波暂时上行,在市场流动性存在隐忧的背景下,历史数据参考价值有限,建议以观望为主。

  国债期货:周一国债期货收盘全线上涨,30年期主力合约涨1.79%,10年期主力合约涨0.56%,5年期主力合约涨0.34%,2年期主力合约涨0.13%。现券方面,银行间主要期限国债收益率大幅回落,其中2Y及以上期限收益率下行5-8bp左右。

  今日央行开展935亿元7天期逆回购操作,全口径净回笼3017亿元流动性。短期资金方面,银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现,其中隔夜资金价格反弹幅度较大,重回1.7%上方。“长钱”方面,全国和主要股份制银行一年期同业存单利率在1.73%附近,较上日下行6.5bp左右。

  受上周关税事件影响,今日债市开盘大幅走强,全天高位震荡运行。短期来看,关税不确定性下,市场风险偏好可能将保持低迷。与此同时,国内宏观政策组合可能边际加码,且相较于财政端,货币政策的领先性也对债市较为友好。

  不过,近两个交易日,国债收益率下行幅度较大,10Y、30Y收益率距离前低仅5bp左右,收益率的进一步下行或需政策利好落地带动短端率先回落。而从央行今日逆回购操作态度来看,似乎风险资产的短期波动也并非政策出台的充分条件。因此,连续大涨后,债市赔率不足的问题或将较为突出。

  操作上,我们建议投资者保持偏多思路,但盘面大幅上行时适度止盈。期现套利方面,当前TS主力合约IRR偏高,建议关注潜在的期现正套机会。曲线交易方面,“宽货币”预期升温,有利于曲线陡峭化下行,但关税政策并非一次性冲击,其实际影响较为深远,且目前国债收益率绝对值偏低,做陡曲线可能同样面临赔率问题。跨期套利建议暂观望为主。

  关注明日早间央行逆回购操作。

  交易策略:股指期货,大幅震荡;国债期货,单边低多思路为主,择机参与做陡曲线,关注TS正套机会

  风险提示

  

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