顶尖财经网(www.58188.com)2025-4-15 10:19:54讯：

　　1.中国3月出口(以美元计价)同比增长12.4%，进口降4.3%，贸易顺差1026.4亿美元。

　　2.截至4月14日，今年以来基金宣布分红或实施分红数量达到2201次，其中已实施分红基金共分红1992次，涉及1643只基金，与之相比，去年同期1365只基金合计分红1585次，分红总额从510.13亿元增至727.4亿元，增幅为42.59%。

　　3.数据显示，今日南向资金净流入57.84亿元。

　　4.央行公告称，4月14日以固定利率、数量招标方式开展了430亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量430亿元，中标量430亿元。数据显示，当日935亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼505亿元。

　　股指期货：周一股指继续反弹，至收盘，上证50指数涨0.33%，沪深300指数涨0.23%，中证500指数涨0.82%，中证1000指数涨1.30%，沪深两市成交额为1.31万亿元。

　　股指小幅跳空高开后保持震荡上行走势，午后保持横盘震荡，直至收盘。两市个股涨多跌少，上涨个股超4500家，成交继续萎缩。盘面上，海南自贸股领涨两市；互联网电商、免税店、零售、跨境电商等大消费概念全线走强；足球、赛马、冰雪产业等体育概念拉升；核聚变概念走强；煤炭、电力、黄金、有色金属等周期概念、医药概念、消费电子、AI产业链、机器人等都有所表现。两市仅酿酒、机械、机场航运等少数概念飘绿。

　　股指期货横盘整理，涨跌互现，至收盘，主力合约IH2506涨0.43%，IF2506涨0.05%，IC2506跌0.03%，IM2506涨0.13%。IF和IH贴水继续收敛，IM和IC贴水有所扩大。IM、IC、IF和IH成交分别下降26.4%、20.2%、28.7%和18.3%；持仓分别下降5.9%、4.7%、4.4%和5.1%。

　　市场继续普涨，但板块有所分化。虽然有电子产品的关税豁免消息传来，但受益的苹果产业链等多高开低走，相反以内需为主的文教休闲、婴童概念、新零售纷纷走强，海南自贸、跨境电商等板块也异军突起，市场围绕关税影响的逻辑推演不断挖掘。虽然个股普涨，但成交继续萎缩，股指大部分时间横盘整理，上档再度面临前期跳空缺口压力，因此后市将保持震荡。股指期货2503合约即将在周五到期，成交持仓大减，IM和IC的较大贴水也表明投资者的谨慎态度，表明市场预计波动将下降。

　　金融期权：今日A股市场个股层面普涨。但全市场成交额不足1.5万亿元。多数宽基指数收涨，风格上看，大市值类指数表现相对强势。

　　期权方面，期权标的价格普遍高开，但日内小幅走低，多数期权成交量缩量。品种间来看500ETF期权成交量相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢回落。

　　 A股市场企稳，但预计近期隐波将维持高弹性，且标的与隐波走势将维持负相关。曲面来看，偏度和跨期交易机会逐渐显现，但仍需关注市场流动性隐忧。

　　国债期货：周一国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.26%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.06%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数上行，短端表现相对偏弱，仅超长债收益率略有回落。

　　今日央行开展430亿元7天期逆回购操作，净回笼505亿元短期流动性。市场资金面稍有收敛。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数小幅上行，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.65%、1.70%附近。“长钱”方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单利率在1.7550%附近，较上日上行2bp左右。

　　数据方面，昨日和今日公布的3月金融、外贸指标释放一定积极信号，但“强现实”难掩“弱预期”，市场对此并未过多交易。海外关税政策边际变化和国内对冲政策落地节奏仍备受投资者关注。

　　昨日晚间金融数据公布后，央行旗下金融时报发文解读“如何理解适度宽松的货币政策”。文中指出，降准降息落地的三种可能情况包括国内宏观经济形势恶化，政府债券供给带来收益率上行压力，资产价格暴跌引发系统性风险。而我们认为当前这三种情况均暂未发生，因此多重约束下，央行宽松加码时点或将继续后移。

　　综合来看，考虑到货币转松可能滞后于财政发力，中短期维度国债收益率或将先上后下。操作上，短期内单边建议暂观望，但若债市跌出赔率，建议投资者仍可考虑后续布局一定多单。期现套利方面，当前部分合约IRR依旧偏高，建议关注期现正套机会。跨品种套利和跨期套利建议暂观望为主。

　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，关注TS正套机会

　　风险提示

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