顶尖财经网(www.58188.com)2025-4-11 10:14:12讯：

　　1.中国3月CPI同比下降0.1%，预期下降0.1%，前值降0.7%，核心CPI同比上升0.5%；CPI环比下降0.4%，核心CPI环比与上月持平。

　　2.中国3月PPI同比下降2.5%，预期降2.2%，前值降2.2%；PPI环比下降0.4%。

　　3.数据显示，今日南向资金净卖出40.33亿港元，为3月20日以来首次净卖出。

　　4.央行公告称，4月10日以固定利率、数量招标方式开展了659亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日2234亿元逆回购到期，据此计算，当日净回笼1575亿元。

　　5.美国总统特朗普宣布，将对多数国家立即暂停征收“对等关税”90天，维持最低关税税率为10%，以便与这些国家进行贸易谈判。

　　股指期货：周四股指继续反弹，至收盘，上证50指数涨0.6%，沪深300指数涨1.31%，中证500指数涨1.92%，中证1000指数涨2.34%，沪深两市成交额为1.66万亿元。

　　市场跳空高开后出现分化，大盘指数快速回落，小盘指数继续冲高，之后市场保持横盘震荡直至收盘。个股涨多跌少，两市上涨个股近5000只。盘面上，大消费板块持续走高，乳业、零售、免税店等方向涨幅居前；贵金属、黄金概念持续走高；苹果、英伟达、机器人产业链大幅反弹；统一大市场概念再度走强；跨境支付、高铁轨交、军工、房地产等盘中均有所表现。跌幅方面，仅电信运营、交通设施、养鸡板块部分出现回调。

　　股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IH2506涨0.74%，IF2506涨1.46%，IC2506涨1.97%，IM2506涨2.33%。各品种贴水全线收敛。IM、IC、IF和IH成交分别下降28.4%、30.6%、27.9%和34%；持仓分别下降7.3%、8.6%、6.5%和14.4%。

　　隔夜美股大涨使市场看到关税缓和的希望，港股和A股双双大幅高开，近期超跌的出口型企业和机器人产业链大幅反弹，带动市场人气，个股普涨。虽然市场出现反弹，但也应该看到，近日支撑大盘的权重股今日出现回调，电信、电力、煤炭等龙头公司开盘后快速调整，显示活跃资金的调仓行为。而出口型企业冲高后回落，小盘指数同样冲高回落，市场成交有所萎缩，投资者心态谨慎。从基本面看，关税影响仍悬而未决，未来还需要跟踪观察。南向资金在连续净买入之后，周四也出现净卖出，虽然数额仅40亿元，但也显示了反弹之后市场的态度。因此，后期股指仍将保持震荡，等待消息的进一步明朗。

　　金融期权：今日A股市场个股层面普涨。全市场成交额超1.6万亿。宽基指数方面，中小市值类指数表现相对强势。

　　期权方面，期权标的普遍高开，日内震荡，多数期权成交量维持高位。品种间来看500ETF和创业板ETF期权成交量相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢回落。

　　 A股市场企稳，但预计近期隐波将维持高弹性，且标的与隐波走势将维持负相关。曲面来看，偏度和跨期交易机会逐渐显现，但仍需关注市场流动性隐忧。

　　国债期货：周四国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.24%，10年期主力合约持平，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间不同期限国债表现分化，7Y及以下下行2-3bp左右，10Y及以上则上行2-3bp。

　　今日央行开展659亿元7天期逆回购操作，净回笼1575亿元短期流动性。市场资金面有所趋松。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率全线回落，隔夜、7天期资金价格分别降至1.65%、1.71%附近。“长钱”方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单利率在1.7450%附近，较上日下行1.5bp左右。

　　海外关税事件有所反复，全球市场风险偏好回温一度压制早间债市表现。但美对华关税政策暂未发生变化，国内“宽货币”边际加码预期仍在延续，叠加今日市场资金面也确有转松，期债低开高走多数收涨，中短端表现更为强势。

　　数据方面，虽然季节性因素扰动结束后，部分价格指标有所修复，但3月国内CPI、PPI整体依旧低位运行，推动物价回升仍需宏观政策协同发力。

　　短期来看，地缘因素扰动下，债市仍处顺风环境中，但周初收益率下行较快，进一步走低或需超预期的政策利好落地带动短端率先回落。与此同时，宽松预期导致近期期债盘面除TL合约外，其余相较于现券估值偏高，这对多头而言也并不友好。

　　操作上，“宽货币”政策落地前，建议投资者单边低多思路为主，但盘面大幅走强时适度止盈。套利方面，当前TS主力合约IRR偏高，建议关注潜在的期现正套机会；而稳增长政策预期升温，建议可考虑择机参与做陡曲线交易；此外，跨期套利建议暂观望。

　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，单边低多思路为主，择机参与做陡曲线，关注TS正套机会

　　风险提示

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