顶尖财经网(www.58188.com)2025-3-28 7:53:06讯：

　　近期，国产创新药对外授权消息频出，创新药企出海热度走高。3月25日，中国创新药龙头恒瑞医药) href=/600276/>恒瑞医药（600276）(600276.SH)宣布与美国跨国药企默沙东(MRK.US)达成独家许可协议，将其自主研发的脂蛋白(a)[Lp (a)] 口服小分子抑制剂 HRS-5346 在大中华区以外的全球权益授予后者。此次合作，是国产创新药在出海浪潮中的又一重大突破。

　　据悉，在交易款项安排上，恒瑞医药可即刻收获2亿美元的首付款，后续还有望凭借该项目特定的开发、监管以及商业化进展，获得不超过 17.7 亿美元的里程碑付款。若 HRS-5346 相关产品顺利获批上市，恒瑞医药还将基于其净销售额，按一定比例获取销售提成，交易总额上限高达19.7亿美元。

　　国内医药市场激烈竞争下，出海成生物医药行业趋势，2025年以来，药企出海步伐加快：

　　3月21日，和铂医药宣布与阿斯利康达成战略合作，双方将共同研发针对免疫性疾病、肿瘤及其他多种疾病的新一代多特异性抗体疗法。作为项目授权方，和铂医药不仅将得到1.75亿美元的首付款，还将收获阿斯利康1.05亿美元的股权投资，以认购前者9.15%的新发行股份。

　　1月2日，信达生物宣布与罗氏制药就IBI3009达成全球独家合作与许可协议，授予罗氏IBI3009的全球开发、生产和商业化的独家权益。IBI3009是一款靶向Delta样配体3(DLL3)的新一代ADC候选产品，该笔交易中潜在里程碑付款最高可达10亿美元。

　　数据显示，2024年国内生物医药企业共发生超100项授权交易，经披露的交易总金额接近500亿美元，创历史新高。其中海外授权交易数量88起，为外部引进交易数量的2倍，创新药出海按下加速键。

　　据头豹研究院分析，当前药品以医保谈判为主要定价机制，药企为竞争市场份额纷纷采取以低价换销量的策略，对于以研发为主要驱动的药品生产企业来说，价格缩水为企业持续推动研发创新设置不小阻碍。在此背景下，全球临床需求广阔、医保控费压力与海外定价优势三方因素将共同驱动中国制药企业加速出海。

　　此外，对外授权过程中，公司获得的不仅仅是直接的经济回报，还能获得面对国际市场的产品开发、临床试验审批审评、上市许可申请、生产销售方面的经验。

　　华泰证券认为，中国创新药和设备器械的出海目前已经初具规模，且还在持续快速增长，考虑到海外市场更高的价格和更稳定的市场格局，已有资产出海或具备持续出海能力的创新药械有望成为2025年市场表现最为耀眼的板块。创新药、大型设备、IVD及部分高值耗材的海外资产重估有望成为2025年医药结构性行情的主线。CXO板块有望进一步修复。

　　湘财证券表示，近几年，国内创新药不断融入国际市场，多款创新药达成高额海外授权交易，创新药行业走向高质量发展趋势不断得到确认。当前优质创新药公司逐步进入盈利周期。推荐创新和复苏两大主线：创新源动力主线：锚定临床需求，甄选技术平台和产品力优势显著的投资标的，布局基本面与资本市场存在一定错配的投资机会。复苏边际改善主线：关注部分底部资产，目前具备显著的安全边际优势，需求改善下有望逐步走出低谷，建议关注企业运营周期与政策周期复苏存在共振的投资机会。

　　相关概念股：

　　信达生物(01801)：信达生物公布2024年业绩，公司总收入约94.22亿元，同比增长51.8%。毛利约79.12亿元，同比增长56.1%。年内亏损9463.1万元，同比收窄90.8%。值得关注的是，公司净利润达到了3.3亿元，首次实现利润转正。

　　和铂医药(02142)：该公司与阿斯利康达成重大战略合作。根据合作协议，阿斯利康将获得两个临床前免疫研发项目的授权许可选择权，和铂医药将获得1.75亿美元的预付款、短期里程碑付款及选择权费用，以及最高44亿美元的开发和商业里程碑付款，另可获得净销售额的分级特许权使用费。双方将在北京共建创新中心，合作期限为五年，可延长五年。

　　基石药业-B(02616)：2025年4月25日至4月30日，美国癌症研究协会(AACR)年会将于芝加哥召开。基石药业5款自主研发创新药物的最新临床前研究成果将同时亮相这一国际顶级学术舞台，包括三抗CS2009、双抗CS2011及出自公司自有抗体偶联药物(ADC)平台的三款创新ADC分子CS5006、CS5007与CS5005。相关研究摘要将于美国东部时间2025年4月11日发表于AACR官方期刊《Cancer Research》。