机构指出，2024年，国内人形机器人行业经过技术积累+政策刺激，复合影响因素的传导效应开始显现。2025年，厂商相继入场机器人本体制造，大厂持续布局AI大模型，全行业加速人形产链建设和商业化、量化落地，上游需求等待放量，维持对人形机器人行业“增持”评级。

核心逻辑

1.2024年是人形机器人发展的加速之年，2025年人形机器人产业将迈入一个新的发展阶段，有望迎来商业化量产元年。目前，国际人形机器人巨头量产渐进，国内重量级玩家不断增多，群雄逐鹿之势已现。随着特斯拉、OpenAI、华为等科技巨头在人形机器人行业的持续投入及AI大模型的更新迭代，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化落地可期。在社会老龄化趋势加剧、人力成本提升的背景下，人形机器人性价比将逐步凸显，市场对人形机器人的需求与日俱增，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来星辰大海，国内零部件产商大有可为，建议关注受益于行业未来大规模应用及具备竞争优势的优质企业。

2.人形机器人空间巨大。从需求侧看劳动力供给将面临短缺，用机器人代替人成为不可逆趋势；从供给端看，以ChatGPT为代表的AI大模型不断迭代，使人形机器人应用场景进一步拓宽。人形机器人在短期内有望首先突破工业制造、商用服务等B端场景，中长期可能逐步突破极端作业、家用服务等更为复杂的场景。只有当人形机器人突破C端家用等应用场景后，市场空间才会真正全面打开。环境感知模块、运动控制模块和人机交互模块是人形机器人的发展核心，从发展路径看，人形机器人发展趋势将遵循从硬件驱动到软件驱动的发展规律。

3.人形机器人产业目前尚处于产业化初期，面临着生产成本高昂、应用场景有限等诸多制约因素。不过，以特斯拉、优必选为代表的国内外一批人形机器人厂商已经崭露头角。在人机交互、环境感知、运动控制这三大核心能力方面，它们正逐步实现突破，这使得人形机器人未来覆盖几乎所有人类作业相关下游场景成为可能。政策层面也在持续发力，积极拓展人形机器人在特种领域、制造业以及民生场景中的应用范围，为其未来的应用场景规划了清晰的蓝图，有力地推动着人形机器人的产业化进程在行业巨头强势进入、核心技术不断突破、政策大力支持这三重关键要素的共同催化作用下，人形机器人产业在未来有望迎来快速发展，从而加快商业化落地的速度，开启全新的发展篇章。

利好个股

华西证券认为，人形机器人2025年有望实现0—1的过程，特斯拉有望引领量产落地过程，华为入局有望重建国内生态，整机厂与核心零部件厂同步受益。整机厂受益标的特斯拉、赛力斯；零部件受益标的拓普集团、三花智控、柯力传感、鸣志电器等。

国海证券指出，2024年，国内人形机器人行业经过技术积累+政策刺激，复合影响因素的传导效应开始显现。2025年，厂商相继入场机器人本体制造，大厂持续布局AI大模型，全行业加速人形产链建设和商业化、量化落地，上游需求等待放量，维持对人形机器人行业“增持”评级。相关个股：建议关注1）丝杠：五洲新春，鼎智科技，北特科技，贝斯特等；2）减速器：绿的谐波，中大力德等；3）传感器：柯力传感，安培龙等；4）电机：步科股份，伟创电气等。

本文内容精选自以下研报：

国海证券《机械设备事件点评：人形机器人，商业化、产业化在即，国内外大厂多元AI布局》

万联证券《2025年人形机器人行业投资策略报告：量产元年，曙光将现》

湘财证券《人形机器人行业2025年度策略：人形机器人量产临近，看好核心零部件板块》

华西证券《车与人形机器人协同深度报告：从制造到科技，从车到机器人》