顶尖财经网(www.58188.com)2024-9-9 2:13:56讯：

（以下内容从东吴证券《公用事业行业跟踪周报：首批CCER项目正式公示，绿证核发与交易规则印发》研报附件原文摘录）
本周核心观点：1）首批CCER项目正式公示，海上风电占比达93%。9月2日继CCER重启后，全国第一批项目公示，合计33个项目（造林碳汇8个、红树林营造2个，光热发电4个，海上风电19个），从减排量来看，首批项目中造林碳汇占2.6%、红树林营造占0.0003%、光热发电占4.6%、海风占92.8%。海风减碳量及项目数量占比最高。CCER提升项目收益，我们测算：海上风电—度电减碳0.51kg，40元/吨CCER价格下，度电增收0.020元；光热发电—度电减碳0.64kg，40元/吨CCER价格下，度电增收0.026元。2）国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》。《规则》明确绿证核发与交易的具体要求，绿证绿电交易市场持续推进。
行业核心数据跟踪：电价：24年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。2024年8月电网代购电价环比平稳。煤价：截至2024/9/6，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为842元/吨，同比-3.5%，周环比上涨3元/吨。天然气：截至2024/9/6，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+6.4%/-7.8%/-2.1%/+3.5%/-5.6%至0.6/3.0/3.5/3.6/3.4元/方。美国发电住宅和商业部门的消费量下降，气价周环比回升：截至2024/9/4，天然气的平均总供应量周环比-0/7%至1081亿立方英尺/日；发电用天然气消耗量周环比-3.8%，住宅和商业部门的消费量周环比-6.2%，总消费量周环比-3.8%至722亿立方英尺/日。2024/8/30，储气量周环比+130至33470亿立方英尺。欧洲库存维持高位，气价周环比下降：截至2024/9/5欧洲天然气库存1062TWh（1026亿方），同比-1亿方，库容率92.70%，同比-0.7pct。国内局部地区高温天气持续，气价周环比提升：2024M1-7我国天然气消费量同比增长9.7%至2454亿方；2024M1-7产量+7.2%至1436亿方，进口量+12.9%至1056亿方。
投资建议：1）火电：全球范围电荒+进入淡季煤价快速下跌+火电板块预期分红率改善，关注当前时间点火电投资机会。推荐【皖能电力】【华电国际】，建议关注【申能股份】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】等。2）绿电：重点推荐【龙净环保】风光项目指标备案约2GW，近1GW推进建设中，拉果错1期源网荷储并网发电，绿电业绩加速；建议关注【三峡能源】【龙源电力】等。3）天然气：国外气价回落，国内成本压力缓解促进需求提升；城燃板块价差将继续修复，顺价推进提估值。一、受益顺价政策，价差提升。重点推荐：【昆仑能源】，建议关注：【新奥能源】【中国燃气】【华润燃气】【港华智慧能源】【深圳燃气】。二、高股息现金流资产。重点推荐：【蓝天燃气】【新奥股份】【九丰能源】。三、拥有海气资源，具备成本优势。重点推荐：【九丰能源】【新奥股份】。4）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。24年来水恢复+蓄能充沛电量反转。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。5）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022、2023连续两年核准10台，2024年行业再获11台核准，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】。6）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。电网三大趋势：趋势一配电网智能化：关注【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂产业链；趋势三电网设备国际化：推荐特高压和电网设备板块。
风险提示：电力需求超预期下行风险，电改进程中电价下行的可能等