顶尖财经网(www.58188.com)2024-9-8 18:26:17讯：

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：美经济和就业数据不及预期，金属价格承压》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美数据不及预期，降息预期增强。本周美国多项重要的就业和经济数据不及预期，支持市场今年9月美联储降息的预期，因首次降息计价较充分，金价维持震荡。经济方面，美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，不急预期的48.1，前值为48；美国8月ISM制造业PMI终值47.2，不及预期的47.5，前值为46.8。就业方面，美国8月ADP就业人数9.9万人，预期14.5万人，前值由12.2万人修正为11.1万人；当周初请失业金人数22.7万人，预期23万人；8月季调后非农就业人口14.2万人，预期16万人，前值由11.4万人修正为8.9万人；8月失业率4.2%，预期4.2%，前值4.3%。我们认为，短期，9月美联储降息不是利好兑现的终点，随着降息次数增加，仅是利好的开端。同时，美大选不确定性叠加全球两大经济体的不确定性，金价上涨远未结束；中长期美联储降息方向确定、央行及政治经济不确定性带来的避险需求推动持续上涨，金价上涨趋势确定下，白银因投资属性更强弹性更大。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：宏观数据较弱，工业金属承压。虽美联储9月降息预期持续升温，但本周因全球主要国家制造业数据、就业数据不及预期致衰退预期增强，工业金属承压。铜，供给端，本周进口铜矿TC均价下降至5.5美元/吨，四季度矿山招标在个位数中位成交，且因矿端供给稳定市场参与者认为四季度TC回调可能性有限，本周港口铜精矿库存继续累库，粗废铜供应趋紧。需求端，华东地区因铜价较弱下游拿货积极，部分企业库存同样处于低位。废铜部分复产企业受到原料限制生产开开停停，精铜杆开工率环比上升，旺季仍待验证。全球铜库存52.83万吨，环比-2.71万吨，同比+32.13万吨。个股：铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业，小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他关注河钢股份、藏格矿业等；电解铝推荐中国铝业、中国宏桥，关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：宏观利空以及下游未大量补库锂价继续下跌，关注节前补库情况。本周虽然9月正极及电池排产上涨以及智利出口减少，但受宏观偏空以及下游畏高不补库影响，本周锂期货价格并未延续冲高格局，出现大幅下跌。供给端，本周产量微增，因天气问题盐湖将逐步减量，云母本周产量增加。据SMM数据本周周产13552吨（+102吨），其中盐湖3027吨（-116吨），云母3427吨（+122吨），辉石6112吨（+28吨）。需求端，9月排产有增加，但下游暂时未见明显补库，关注节前补库。库存端，据SMM数据，本周社会库存13.0万吨，环比-1486吨，其中冶炼厂-2176吨，下游-807吨，贸易商等其他环节+1500吨。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
一周市场回顾：有色（申万）指数跌5.13%，表现弱于沪深300。个股涨幅前十：金银河（21.90%）、当升科技（7.32%）、深圳新星（4.18%）、合金投资（3.78%）、天奈科技（2.74%）、蓝晓科技（2.69%）、青岛中程（2.31%）、中伟股份（1.87%）、鞍重股份（1.03%）、盐湖股份（0.62%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。