顶尖财经网(www.58188.com)2024-9-2 10:34:50讯：

（以下内容从华福证券《军工行业本周观点：九月乘势而上》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周核心观点：
本周（8.26-8.30）国防军工指数（申万）上涨1.21%，同期沪深300指数下跌0.17%，军工行业在连续三周明显跑输后首次相较沪深300获得超额收益，基本验证我们前期判断，即随着半年报披露结束，军工板块短期调整或已结束。
资金层面，本周军工板块融资买入额相较上周（8.19-8.23）已有所提升，或反映已有部分杠杆类资金开始左侧布局；此外，ETF资金已连续四周做出净流入行为，据过往该类资金行为分析，或进一步表面指数正不断筑底，反弹或已不远。
估值层面，截止8月30日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔除负值）43.11倍，分位数4.33%，相较上周已呈现底部回升趋势，但仍旧处于“十四五”以来第二低位（第一为2.2日），安全边际较高，配置价值大。
基于以上，我们认为，军工中报已过，且前期观点明确指出Q2为军工全年业绩低点，进入9月后需求恢复进度有望进一步加快，并于Q4兑现至业绩端，当前时点我们依旧看好九月行业整体表现，建议关注如下：
1）思路一：主战装备困境反转：
①航空：【中航沈飞】、【光威复材】、【中航高科】、【中航西飞】；
②发动机：【航发动力】、【图南股份】、【华秦科技】；
③航天特种装备：【航天电器】、【菲利华】、【亚光科技】；
④信息化：【中科星图】、【海格通信】；
⑤数据链：【七一二】、【新劲刚】。
2）思路二：从0-1“新质作战力”：
①“三高一低”：【北方导航】、【国科军工】、【高德红外】；
②无人化：【航天电子】；
③水下：【西部材料】；
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④数据链：【七一二】、【新劲刚】。
本周行情回顾
本周（8.26-8.30）申万军工指数（801740）上涨1.21%，同期沪深300指数下跌0.17%，相对超额1.39pct；同期在31个申万一级行业中排名第21位，表现居于中位。自2024年5月至今，申万军工指数跌幅6.77%，同期沪深300指数跌幅7.85%，相对超额1.08pct，在31个申万一级行业中排名6位，相较上周（8.19-8.23）持平，结束了连续三周的调整，叠加本周半年报披露结束，验证了上周周报观点，看好中报期结束后军工板块行情恢复。
各细分领域中，我们发现，本周自中报逐步落地后，发动机及低空经济方向领涨，我们认为，或主要因：1）市场对发动机方向需求恢复预期较为一致，预计四季报业绩端或开始逐步修复；2）低空经济前期回调充分，即将
进入业绩真空期阶段资金关注度提升。
个股层面，本周表现和细分行业类似，以交易中报业绩为主线，本周涨幅前十个股中报表现优异，除北方导航外，其余个股均录的营收同比正增长；本周跌幅前十的个股中报业绩表现欠佳，净利润同比有所下滑。
风险提示：行业需求恢复进度不及预期