顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-6 20:00:41讯：

（以下内容从东海证券《原油及聚酯产业链月报（2024年8月）：原油需求或将走弱，聚酯及下游等待旺季修复》研报附件原文摘录）
2022年以来，地缘政治冲突加大，美国页岩保持资本开支纪律，OPEC+实际增产远低于配额增长。俄罗斯受制裁或影响长期原油产量。
2023年，沙特、俄罗斯及其他主要OPEC+主要产油国联合减产，对油价形成了有力的支撑。而随着委内瑞拉、伊拉克实际产量的反弹、美国页岩油强势增产、全球石油消费预期下调，油价进入震荡区间。
进入2024年，国际油价整体维持窄幅震荡，但是在OPEC+联合减产、全球经济恢复、美国低库存等背景下，原油价格仍然维持强势。近期随着OPEC国家逐步退出减产、下游需求衰退，油价震荡下行。
核心观点：
利率、汇率：全球多数经济体的7月份制造业PMI走弱，预计将会影响到国内出口。美联储降息概率增加，但预计高通胀犹存；国内国债利率或仍有下行空间，日元加息背景下，人民币汇率走强。
商品：补库存尾声，市场交易美联储降息；商品走势分化，工业品承压；黄金、白银等受供给+避险属性，预计仍有支撑。直接地产链产品或仍然承压。
权益：看好国内消费复苏（往性价比方向）、出口高端化。
推荐：
油价维持相对高位，上游资源属性增强：预计油价仍然维持高位，利好具有上游资源的标的，如中国石油、中国海油等。
油气开采稳步增长：预计油服行业将会维持稳定的资本开支，国内持续增储上产。看好整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司，如海油工程、中海油服等。
炼化一体化成本优势，下游纺服行业需求弱复苏：看好加氢裂化能力强，从炼油-PX-PTA-产业链一体化标的，如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。
具备成本比较优势：天然气价格持续低迷将利好国内轻烃一体化龙头，如卫星化学；高油价凸显煤制烯烃优势，如宝丰能源等。