顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-6 0:22:24讯：

（以下内容从国都证券《通信、电子周报：澜起科技半年业绩超预期，算力需求推动半导体景气上行》研报附件原文摘录）
核心观点
上周上证指数下跌0.59%，沪深300下跌0.88%，中信通信指数本周下跌0.79%，中信电子指数下跌3.03%。
通信方面，近日来国产大模型均有较大发展，钉钉宣布对所有大模型厂商开放，通义、MiniMax、月之暗面、智谱AI、猎户星空、零一万物、百川智能七家大模型厂商已与钉钉达成合作，共同助力构建AI生态；同时科大讯飞发布讯飞星火大模型V4.0，对标GPT-4Turbo，在8个国际主流测试集中排名第一。我们认为国内大模型的发展也将推动国内算力需求的增长，当前光模块继续保持着高景气度，目前，随着AI算力需求的不断增长，800G和400G产品的需求正在增长，从2023年下半年到2024年，800G和400G光模块已经成为了市场尤其是AI市场的主力需求，目前400G和800G产品的市场占比已经超过90%，2024年数据中心光模块市场的主要发展趋势是800G产品的快速上量。400G产品由于需求量大，特别是海外市场的强劲需求，其增速也将保持快速。800G光模块的需求量在2024年一季度实现了显著增长，环比增长维持了去年每个季度约50%的增速，总出货量达到了一个新的台阶。目前800G产品的需求量持续增长，交付量也在持续增加。在2024年接下来的几个季度中，800G产品的交付量将继续保持较高水平，特别是在海外市场，800G的需求量非常大，2024年800G和400G的出货比例还会不断增加，并且预计出口比重将进一步放大。同时国内光模块公司的海外重点客户已经开始进入1.6T光模块的测试阶段。预计到今年下半年的第三或第四季度，所有测试将完成，并可能开始接到客户订单。量产上量预计将在2025年实现。2025年随着计算芯片和光模块技术的迭代，800G产品也将进一步上量。届时2025年市场上将出现400G、800G和1.6T产品同时存在的局面，预计到2026年，3.2T光模块将会迎来量产，我们继续推荐光模块龙头中际旭创和新易盛。
电子方面，美国半导体产业协会（SIA）统计，5月全球半导体产业销售额达491亿美元，年增19.3%，增幅是2022年4月以来最大。SIA指出，今年来全球半导体产业每个月销售额皆较去年同期成长，5月销售额491亿美元，年增19.3%，月增4.1%。美洲5月销售额年增43.6%，成长最大；中国次之，年增24.2%。美洲5月销售额月增6.5%，同样是成长最大的地区；中国次之，月增5%。世界半导体贸易统计组织（WSTS）预估，2024年全球半导体销售额可望达6112亿美元，年增16%；存储器销售额将成长76.8%，是最大动力。同时澜起科技发布了2024年半年业绩预告，公司预计2024年上半年实现营业收入16.65亿元，较上年同期增长79.49%，其中互连类芯片产品线销售收入约为15.28亿元，津逮？服务器平台产品线销售收入约为1.30亿元；实现归属于母公司所有者的净利润5.83亿元-6.23亿元，较上年同期增长
612.73%-661.59%，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.35亿元-5.65亿元，较上年同期增长13924.98%-14711.96%。2024年第二季度，公司预计实现营业收入9.28亿元，较上年同期增长82.59%，实现归属于母公司所有者的净利润3.6亿元-4.0亿元，较上年同期增长4.79倍-5.44倍，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3.15亿元-3.45亿元，较上年同期增长88.59倍-97.12倍，创公司单季度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润历史新高。今年以来，一方面公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，DDR5下游渗透率提升且DDR5子代迭代持续推进，2024年上半年公司DDR5第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代RCD芯片；另一方面公司部分AI“运力”芯片新产品开始规模出货，为公司贡献新的业绩增长点，以上两方面因素共同推动公司2024年上半年营业收入及净利润较上年同期大幅增长。
我们认为当前在AI需求的推动下，科技板块在未来较长周期内仍有良好的成长空间，其中算力基础建设仍然是AI生态中最为确定的环节，重点细分板块包括：1）光模块，光模块板块仍然是当前国内所有AI产业环节中确定性和成长性最好的细分板块，重点公司中际旭创、新易盛、天孚通信等；2）以算力芯片为代表的半导体产业链，包括国内以华为昇腾为代表的国产AI算力芯片在国产替代大背景下加速发展，重点公司海光信息、龙芯中科、寒武纪等；同时包括HBM和AI芯片的先进封装，重点公司通富微电、长电科技等；其次包括HBM和AI芯片的上游半导体设备，重点公司赛腾股份，拓荆科技、中微公司。
风险提示：市场系统风险，AI需求增长不急预期，行业景气度低于预期。