顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-4 20:49:22讯：

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：美国衰退预期加剧，商品价格承压》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：7月美联储如期维持基准利率不变，衰退预期加剧金价承压。本周周初，以色列空袭杀死哈马斯领导带动避险情绪升温，随后美联储7月FOMC会议维持基准利率不变，符合市场预期，鲍威尔讲话偏向鸽派符合预期，降息和避险致金价连续大涨。但随后的PMI和就业数据双双走弱，7月美国ISM制造业PMI降至46.8，低于预期的49.0，同时周五晚公布的7月季调后非农就业人口录得11.4万人，为2024年4月以来最小增幅，远低于预期的17.5万人，且再次下调此前部分月份的非农数据，失业率意外升至4.3%，为疫情后的高点，触发萨姆法则，同时私营部门招聘速度降至16个月来的最低水平，衰退交易浓厚，美元美债均走弱，金价在冲高不顺后大幅回调。白银也随金价回调，同时因工业金属需求预期疲软价格跌破近几轮低点。我们认为，短期降息周期即将开启，降息幅度增大和次数增加有利于金价上涨；中长期降息周期、央行购金及避险需求共同推动金价上涨。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：衰退预期交易以及需求淡季下，工业金属价格承压。本周美国ISM制造业PMI大幅不及预期，失业率意外升至4.3%，为疫情后的高点，触发萨姆法则，衰退交易大于降息交易，工业金属在淡季下表现普遍较弱。铜，供给端，本周进口铜矿TC均价小幅下跌至6美元/吨，国内TC因受运营问题和不利天气因素影响成交转好略有回升，周初铜价上涨致贸易商低价出货意愿减弱。需求端，精铜杆企业前期补库完毕，采购积极性减退，观望情绪显现。库存方面，全球铜库存54.06万吨，环比-2.95万吨。个股：铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业，小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他关注河钢股份、藏格矿业等；电解铝推荐中国铝业、中国宏桥，关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：锂价破位下行，市场对旺季预期悲观。本周因上游减产不及预期，以及期货仓单集中注销后部分流入现货市场，供给过剩背景下，锂价在空头资金作用下破位下跌。供给端，由于价格下跌较快，碳酸锂企业整体在小幅减产趋势，外购矿和回收厂因长期倒挂出现停产，但因对旺季仍有预期减产不及预期，以及7月仓单集中注销后部分货流入市场，供给仍然较充足。需求端，因周初锂价快速下跌下游观望情绪较浓，仅部分刚需采购企业有补货情况，对金九银十的预期逐渐悲观。我们认为，短期需求较弱压制碳酸锂价格，需通过锂价超跌实现供需再平衡；中长期看，锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的，关注股票和锂价双底部战略性布局机会。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料及紫金矿业；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
一周市场回顾：有色（申万）指数涨1.05%，表现强于沪深300。个股涨幅前十：丰华股份（+17.96%）、万里石（+11.30%）、坤彩科技（+10.68%）、方大炭素（+10.68%）、华钰矿业（+10.25%）、和胜股份（+9.43%）、三祥新材（+8.55%）、山东黄金（+8.06%）、盛达资源（+7.95%）、金银河（+7.93%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期