顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-14 13:25:12讯：

（以下内容从华宝证券《铁矿行业周度报告：日均铁水产量环比下滑2.44%，铁矿需求持续偏弱》研报附件原文摘录）
投资要点
供应：本周（8.3-8.9）进口铁矿石发运量几乎不变，到港量在高基数下出现回落。澳洲、巴西本周发货量（14个港口）合计2282.3万吨，环比0.09%，与上周基本持平，其中澳洲发运回落，巴西增长。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为1575.4万吨、706.9万吨，环比分别为-2.23%、5.67%。四大矿山发货至中国的量两家增长，两家下滑，其中FMG发运至中国的量增幅超过60%。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中国的发货量分别为465.7万吨、420.5万吨、650.6万吨、389.5万吨，环比分别为-6.84%、-24.48%、13.29%64.07%。四大矿山发运至中国的量合计1926.3万吨，环比3.1%。到港方面，中国26港到港量2240.7万吨，环比-11.84%；中国北方港口到港量1198.4万吨，环比-13.13%。本周海外铁矿石发运量基本不变，到港量在前期高基数下有所回落。国内矿方面，7月27日-8月9日期间，全国126家矿山企业（266座矿山）铁精粉日均产量37.64万吨，环比（7.13-7.26统计数据）小幅增长0.11%。预计海外发运将维持较高位置，按船期推算，下周到港量有望出现回升整体供应较为宽松。
库存：本周（8.3-8.9）港口库存小幅下滑，但仍处近4年同期高位。根据钢联数据，本周（8.3-8.9）进口铁矿石港口库存（45个港口总计）1.5亿吨，环比减少46.35万吨，降幅为-0.31%，港口库存延续去库趋势，但去化速度放缓绝对值仍处于近4年来同期高位，高于去年同期24.8%；钢厂库存（247家钢铁企业）为9045.87万吨，环比-0.8%，低于2020、2021年的同期水平。钢厂生产维持谨慎，钢厂库存连续第四周下滑，绝对量处于较低位置。需求终端受淡季影响依然较大，叠加亏损严重，钢厂检修增多，补库意愿较弱，以消耗现有库存为主。
需求：日均铁水产量大幅下滑，整体需求偏弱。本周（8.3-8.9）进口铁矿石日均消耗量（247家钢铁企业）为283.79万吨，环比-2.44%；日均铁水产量（247家钢铁企业）为231.7万吨，环比下降4.92万吨，降幅为-2.08%；高炉产能利用率为87.02%，环比减少1.85个百分点；高炉开工率为80.21%，环比减少1.07个百分点。本周钢企（247家样本企业）盈利率进一步下滑至5.19%，钢企亏损加剧，下游需求不足叠加盈利状况不佳，钢企或将增加减产动作。据Mysteel不完全统计，绝大部分钢厂减产检修集中在7月下旬至8月底（该时间段预计日产量下降超6.9万吨），预计铁水产量将进一步下滑。
价格：本周（8.3-8.9）铁矿价格前高后低，环比微涨0.12%。本周铁矿发运量基本不变，需求偏弱，铁矿供需格局仍显宽松，对矿价形成压制；但受海外宏观因素提振，周初矿价延续上周下半周的反弹趋势，之后受基本面的压制持续走弱。铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为101.58美元/吨，环比上涨0.13美元/吨，涨幅为0.12%。当前成材市场仍处淡季之中，钢价承压，钢企亏损严重，钢厂检修增多，日均铁水产量降幅扩大，铁矿需求偏弱对矿价形成压制。预计下周矿价持续承压偏弱运行，而目前铁矿石估值处于相对低位，矿价下行空间有限。9月随着终端逐步转入旺季的预期，矿价或将出现反弹。
投资建议：海外发运维持高位，需求持续偏弱，铁矿供需格局趋向宽松。当前成材市场仍处淡季之中，钢价承压，钢企亏损加剧，钢厂检修增多，日均铁水产量降幅扩大，预计铁水产量将持续下滑，铁矿需求偏弱对矿价形成压制，预计矿价持续偏弱运行。另一方面，目前铁矿石估值处于相对低位，预计矿价下行空间有限，9月随着终端逐步转入旺季的预期，矿价或将出现反弹。需关注成材端去库情况及港口库存变化情况。
风险提示：钢厂检修、限产增多，铁水日均产量大幅下滑；海外宏观环境出现剧烈变化；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。