顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-12 20:48:08讯：

（以下内容从东海证券《食品饮料行业周报：茅台分红规划提振信心，关注中报业绩表现》研报附件原文摘录）
投资要点：
二级市场表现：上周食品饮料板块上涨3.10%，跑赢沪深300指数4.66个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第2位。子板块方面，整体表现较好，其中预加工食品板块上涨4.34%，涨幅位于子板块第一。个股方面，上周涨幅前五为ST皇台，煌上煌，山西汾酒，盖世食品，皇氏集团，分别上涨15.79%，11.39%，9.32%，8.51%，8.36%。
白酒：茅台中报业绩稳健，分红规划提振信心。上周贵州茅台发布2024年半年报，2024年上半年实现营业总收入834.51亿元，同比+17.56%；归母净利润416.96亿元，同比+15.88%。其中Q2实现营业总收入369.66亿元，同比+16.95%；归母净利润176.30亿元同比+16.10%，Q2业绩增速超预期。同时公司发布现金分红回报规划，2024－2026年度公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施。此次分红规划彰显了公司作为龙头酒企韧性和实力，有利于提振市场信心。批价更新：根据今日酒价，上周飞天茅台批价略升。截至8月11日，2023年茅台散飞批价2460元，周环比上涨30元，月环比上涨60元。五粮液普五批价为960元，周、月均环比持平。国窖1573批价870元，批价周环比持平，月环比下跌5元。目前白酒板块的估值接近2018年年底的低位，头部酒企的分红率有提升的趋势。白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，头部酒企份额不断提升且业绩确定性比较强，在行业仍面临较大压力的背景下，建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。
啤酒：成本红利释放，高端化趋势不改。需求方面，受到宏观经济、天气等因素的影响，啤酒二季度销量有所承压。7月下旬进入三伏天以来，全国多地持续高温，叠加体育赛事的催化，旺季啤酒销量有望迎来改善。成本方面，今年大麦等原材料成本红利持续释放，截至6月进口大麦价格同比下降20%以上，啤酒板块利润弹性显现。长期看啤酒行业高端化趋势不改，厂家推动产品结构升级意愿强，近5年来中高端酒销量增速高。随着消费者健康意识不断提升、人均可支配收入持续增长，中高端扩容潜力充足。
大众品：（1）零食：零食企业业绩延续增长，关注产品和渠道拓展。上周盐津铺子发布2024年半年报，2024年上半年实现营业总收入24.59亿元，同比增长29.84%；实现归母净利润3.19亿元，同比增长30%。上半年公司多渠道、多品类实现快速发展，电商、零食量贩店等表现较优，辣卤魔芋、蛋类零食等快速增长。随着公司多品类加速扩张以及各渠道持续深耕，公司业绩有望持续释放。（2）乳制品：消费者健康意识提升，低温鲜奶空间较大。随着消费者需求健康化和多元化，低温乳制品接受度提高，产品高端化趋势加速，建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。（3）卤制品：注重单店提振，稳步拓店。绝味食品2024年坚持深耕鸭脖主业战略，将重心放在单店提振和鸭脖主业上。在美食生态方面，公司主要拓展卤味方向，控制投资节奏。
投资建议：白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。啤酒板块建议关注盈利能力不断提升的青岛啤酒。零食板块建议关注产品成长逻辑强、渠道增速较快的盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。卤制品板块建议关注绝味食品。
风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。