顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-12 19:37:21讯：

（以下内容从中国银河《汽车行业周报：政策效果逐渐体现，库存压力有所缓解》研报附件原文摘录）
核心观点：
本周观点
以旧换新政策力度加大后，逐步传导到消费端，淡季不淡。据商务部数据，截止8月2日上午9时，全国汽车报废更新补贴申请突破45万份，7月25日-8月2日，补贴申请量日均增长超过1万份，以旧换新政策力度加大后对提振内需体现出更明显的政策效果，考虑到新能源车的交付存在一定周期，叠加行业淡季影响，预计未来补贴申请量仍有望继续加速增长。
据中国汽车流通协会数据，2024年7月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比上升1.6个百分点，环比下降2.9个百分点，分品牌来看，豪华及进口品牌经销商库存预警指数为53.6%，环比下降12.8个百分点，自主品牌今年不断推进高端产品，取得亮眼市场表现，如小米SU7、理想L6等，传统豪华及进口品牌面临的市场竞争加剧，进入主动去库阶段，据中汽协数据，1-7月25-30万元、30-35万元价格区间新能源乘用车销量同比增速分别为110.5%和43.8%，高于市场平均水平，高端市场新能源对燃油车替代进程加速；主流合资品牌经销商库存预警指数为60.2%，环比下降0.6个百分点，合资品牌库存周转情况稳定；自主品牌经销商库存预警指数为61.8%，环比上升0.3个百分点，自主品牌不断推陈出新应对市场竞争，产品换代过程中带来小幅的库存波动，叠加市场竞争影响，库存系数持续处于高位，但伴随车企对价格战的逐渐适应，库存上升趋势已明显缓解。今年终端去库进展较去年更为顺利，1-7月厂商库存下降15万辆（去年同期下降4万辆），总体乘用车国内渠道库存下降46万辆（去年同期下降14万辆），车企与经销商两端库存压力均有所改善，有助于维持稳定的经营节奏。
展望后市来看，自主品牌在通过新品上市提升市场竞争力方面仍具有较高积极性，在豪华及进口品牌与合资品牌主动去库的背景下，自主品牌新能源新品对燃油车的替代进程将更为顺利，叠加以旧换新政策助力，新能源有望成为提振国内乘用车市场销量的最核心动力，助力下半年车市向好发展。
周度行情回顾
本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-1.48%、-1.87%、-1.56%。汽车板块的涨跌幅为-3.19%，涨跌幅位列ZX30个行业中第26位。分子板块来看，摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车周涨跌幅分别为-0.72%、-2.46%、-3.29%、-3.59%、-5.94%
估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为57.31x/19.63x/18.28x/17.23x/14.79x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.16x/1.91x/1.85x/1.54x/0.51x。
投资建议：整车推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。
风险提示：1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险。