顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-11 23:58:49讯：

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：流动性风险和衰退预期压制有色表现，旺季将至和宏观预期修复托底价格》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：流动性风险和衰退预期致贵金属价格震荡。本周周一，因日元超预期加息后市场套息平仓导致的流动性风险以及美国衰退预期加强，短期市场情绪恐慌，全球资产都遭到抛售，金银价格大幅下跌，但周二开始宏观数据表现良好，日本央行鸽派发言，美国7月ISM非制造业PMI录得51.4%，高于预期的51%，当周初请失业金人数录得23.3万人，低于预期的24万人，流动性风险和衰退预期逐步开始缓解，金银价格有所反弹。我们认为，短期，9月美联储降息不是利好兑现的终点，随着降息次数增加，仅是利好的开端。同时，美大选不确定性叠加全球两大经济体的不确定性，金价上涨远未结束；中长期美联储降息方向确定、央行及政治经济不确定性带来的避险需求推动持续上涨，金价上涨趋势确定下，白银因投资属性更强弹性更大。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：流动性担忧和衰退预期压制金属表现，旺季将至和宏观预期修复托底价格。本周周初，因日元超预期加息后市场套息平仓导致的流动性风险以及美国衰退预期加强，全球商品资产遭到抛售，工业金属价格普跌，随后随着情绪修复价格略有反弹。供给端，本周进口铜矿TC均价小幅上涨至7美元/吨，精矿阶段性供需矛盾缓解，8-9月受再生铜原料和阳极板供应进一步恶化的影响，或将有越来越多的冶炼厂被迫减产。需求端，铜价下跌幅度较大，下游企业点价情绪上涨，但跌价行情中，下游没有订单支撑，提货速度放缓，部分企业出货受阻。全球铜库存58.01万吨，环比+4.28万吨，同比+37.84万吨。个股：铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业，小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他关注河钢股份、藏格矿业等；电解铝推荐中国铝业、中国宏桥，关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：锂价持续下跌，市场对旺季预期悲观。本周因上游减产不及预期，供给过剩背景下，锂价在空头资金作用下继续下跌。供给端，当前低锂价下，外采锂矿及回收厂家均倒挂，部分厂家已选择减产或停产，部分高价自有矿也有减产。代工企业订单有所恢复，但整体产量减产不及预期。需求端，尽管8月下游排产情况略有好转，但并未能平衡当前的供需矛盾，市场供需失衡问题依旧突出，市场对“金九银十”的传统旺季预期逐渐悲观。我们认为，短期需求较弱压制碳酸锂价格，24全年过剩局面未改，仍需通过锂价超跌实现供需再平衡；中长期看，锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的，关注股票和锂价双底部战略性布局机会。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料及紫金矿业；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
一周市场回顾：有色（申万）指数跌2.85%，表现弱于沪深300。个股涨幅前十：深圳新星（27.43%）、宜安科技（16.52%）、青岛中程（13.14%）、万里石（10.69%）、中洲特材（10.69%）、宁波富邦（4.71%）、和胜股份（4.43%）、蓝晓科技（4.35%）、神火股份（4.09%）、鞍重股份（3.01%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期