顶尖财经网(www.58188.com)2024-7-9 4:22:44讯：

（以下内容从华宝证券《钢铁行业周度报告：日均铁水产量回落，钢价在供需双弱下出现低位反弹》研报附件原文摘录）
投资要点
供应：本周（6.29-7.5）铁水产量回落，五大材总产量环比下滑1.41%。本周（6.29-7.5）高炉开工率（样本数247家）82.81%，环比下降0.3个百分点；日均铁水产量239.32万吨，环比-0.05%。成材端，五大材总产量897.92万吨环比-1.41%，供应整体呈收缩状态，缩量主要来自建筑钢材。长材产量合计331.18万吨，环比-3.92%，板材产量合计566.74万吨，环比0.13%;其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为236.75万吨、94.43万吨、154.93万吨、326.29万吨、85.52万吨，环比分别为-3.27%、-5.5%、1.93%、1.38%、-0.79%。本周五大材除热卷板外，其余品种产量均有下降，线材、螺纹降幅尤为明显。建筑下游受天气影响仍处于淡季之中，与去年相比供给仍呈现板强长弱的态势。
库存：本周（6.29-7.5）钢材受需求疲弱影响延续累库，厂库有去化现象。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1779.99万吨，环比0.3%增量主要来自板材；其中五大材钢厂库存合计489.52万吨，环比-2.3%；五大材社会库存合计1290.47万吨，环比1.4%，钢厂以消耗厂内库存为主，厂库有去化现象，库存的累积主要来自社库。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为786.59万吨、162.64万吨、220.75万吨421.39万吨、188.62万吨，环比分别为0.25%、-2.16%、-1.17%、2.08%、0.92%。整体而言，尽管本周供给有缩量，但受需求疲弱影响，钢材库存整体持续累库，其中社会库存增加，钢厂库存下降，整体面临的库存压力依然较大。
消费：本周（6.29-7.5）消费呈现建材升、板材降的格局，整体需求仍显疲弱本周（6.29-7.5）五大材表观消费合计891.84万吨，环比-0.73%，同比-2.7%其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为234.78万吨、98.02万吨、157.54万吨、317.7万吨、83.8万吨，环比分别为-0.43%4.98%、-0.41%、-2.14%、-2.96%。受线材表需增长的影响，本周长材表观消费合计环比增长1.1%。侧面来看，建筑钢材7月5日成交量MA5为13.2万吨周环比增加1.3万吨，同比-9%，同比降幅有收窄，但仍显弱势。预计建材消费因季节影响在短期内很难有明显好转，中长期来看，在基建发展带动下，钢材需求有望迎来边际改善。
价格及盈利：本周（6.29-7.5）供给收缩、钢价低位反弹，但钢企盈利仍未见好转。根据钢联数据，本周（6.29-7.5）钢材综合价格指数103.54点，环比增长0.58点，增幅为0.56%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价
格指数分别为3641.43元/吨、4008.03元/吨、3732.96元/吨、3735.95元/吨4135.08元/吨，环比分别为0.83%、0.63%、-0.11%、0.45%、-0.41%，五大材的价格走势出现一定分化，但整体在成本支撑下低位反弹。受成本影响，钢企盈利仍较为谨慎。本周螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-287.8元/吨、-207.26元/吨、-167.44元/吨，环比分别为-12.51%、-22.17%、-75.84%，三大品种亏损持续走扩。本周钢铁供需两弱，受成本支撑钢价低位反弹，但钢企毛利继续下行，整体压力较大。钢企盈利压力或将对供给造成一定制约，但淡季内钢材消费难以有明显好转，预计短期内钢价或维持震荡运行。
投资建议：本周钢铁供需两弱，受成本支撑钢价低位反弹，但原材料价格高企对钢企利润形成挤压，钢企盈利仍面临较大压力。后续钢企盈利压力或将对供给形成制约作用，叠加政策强调2024年钢铁行业依旧实行平控政策，今年钢铁供应或有下降。受房地产筑底企稳及基建、制造业发展的带动，中长期来看钢铁需求边际有望改善。短期内钢价仍需关注地产端需求表现及钢材库存变化情况。
风险提示：钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。