顶尖财经网(www.58188.com)2024-7-15 18:58:21讯：

（以下内容从东海证券《食品饮料行业周报：板块逐步企稳，关注业绩预告向好标的》研报附件原文摘录）
投资要点：
二级市场表现：上周食品饮料板块上涨1.18%，沪深300指数上涨1.20%，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第8位。子板块方面，啤酒板块表现较好，上涨6.78%。个股方面，上周涨幅前五为海南椰岛，燕京啤酒，东鹏饮料，珠江啤酒，妙可蓝多，分别上涨12.7%12.1%，11.1%，9.9%，8.6%。跌幅前五为华统股份，莫高股份，中炬高新，加加食品，海欣食品，分别下跌11.3%，9.4%，7.9%，6.9%，6.3%。
白酒：酒企控货稳价，板块逐步企稳。上周茅台集团召开党委会议，会上披露上半年圆满完成了各项目标任务；下半年将聚焦主责主业，保持战略定力，坚定发展信心，全力确保完成各项年度目标任务。酒鬼酒发布2024年半年度业绩预告，预计实现归母净利润1.1亿至1.3亿元，同比下降73.93%至69.19%。行业处于调整期，公司渠道客户信心处于修复阶段，次高端以上产品需求偏弱，导致公司销售毛利率下降。预计随着公司营销模式转型成效显现，收入情况有望好转。批价更新：根据今日酒价，上周飞天茅台批价企稳，截至7月14日，2023年茅台散飞批价2440元，周环比上涨110元，月环比上涨180元；龙茅批价为2770元，周环比上涨10元。五粮液普五批价为960元，周环比稳定，月环比下降10元。国窖1573批价875元，批价周环比稳定。当前白酒板块估值处于近10年15%分位数左右，接近2018年低点，同时头部酒企分红率有提升趋势。白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，在行业仍面临较大压力的背景下，建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。
啤酒：成本红利释放，利润弹性显现。今年大麦成本红利持续释放，啤酒板块利润弹性显现，燕京啤酒发布2024年半年度业绩预告，预计实现归母净利润7.19亿至7.97亿元，同比上升40%至55%；珠江啤酒发布2024年半年度业绩预告，预计实现归母净利润4.76亿至5.31亿元，同比上升30%至45%。长期看啤酒行业高端化趋势不改，中高端扩容潜力充足需求侧，消费者健康意识不断提升、人均可支配收入持续增长；供给侧，2018年以来中高端酒销量增速高，厂家推动产品结构升级意愿强。
大众品：（1）零食：零食企业业绩延续增长，关注产品和渠道拓展。劲仔食品2024年上半年预计实现归母净利润1.33亿至1.5亿元，同比+60%至80%。公司业绩维持较高增长一方面由于规模效应和供应链效益优，另一方面由于原材料价格同比下降。盐津铺子2024年上半年预计实现归母净利润3.1至3.3亿元，同比+26.18%至34.32%。2024年公司产品全规格发展、全渠道覆盖，品牌影响力和渠道势能持续增强。同时鸡蛋、油脂等部分原材料价格有所回落，成本红利持续，利润率水平有望继续提升。（2）乳制品：消费者健康意识提升，低温鲜奶空间较大。随着消费者需求健康化和多元化，低温乳制品接受度提高，产品高端化趋势加速，建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。（3）卤制品：注重单店提振，稳步拓店。绝味食品2024年坚持深耕鸭脖主业战略，将重心放在单店提振和鸭脖主业上。在美食生态方面，公司主要拓展卤味方向，控制投资节奏。
投资建议：白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。啤酒板块建议关注盈利能力不断提升、叠加低估值的青岛啤酒。零食板块建议关注产品成长逻辑强、渠道增速较快的盐津铺子、甘源食品和劲仔食品乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。卤制品板块建议关注绝味食品。
风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。