顶尖财经网(www.58188.com)2024-6-28 20:24:09讯：

（以下内容从万联证券《电子行业深度报告：控产稳价减弱面板周期性，LCD头部企业盈利能力有望改善》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
随着LCD产业转移基本结束，中国大陆面板厂市场份额占据全球接近七成，基本掌握产业链话语权。未来LCD总出货量预计趋于稳定，且核心产线多集中于龙头企业手中，伴随厂商根据市场需求动态控制产量，驱动LCD面板周期性减弱。需求端短期迎来体育赛事催化，同时电视面板大尺寸化的推进将提升出货面积，提供长期增长动能。LCD供需格局有望改善，龙头企业盈利能力预计有所提升。
投资要点：
LCD为显示行业主流技术之一，大尺寸化推动面积需求增长：面板显示技术历经多年发展，LCD目前为主流显示技术之一。综合考虑成本及性能，LCD与MiniLED背光组合的技术路线具备较高性价比。TV占据LCD下游较大份额，其市场整体需求呈现存量特征，LCD技术占据TV显示的主流地位。MiniLED电视出货增长动能强劲，提振LCD电视面板需求。短期来看，2024年大型赛事的举办有望推动电视面板需求回暖。而长期增长动能主要来自大尺寸化的推进，带动出货面积需求提升。在手机及IT领域，LCD凭借低成本优势预计仍能守住中低端市场。
LCD总出货量预计趋于稳定，市场份额向头部集中：伴随LCD新增投资放缓且大厂逐步退出，未来LCD总出货量有望趋于稳定。LCD产业转移基本结束，大陆面板厂市场份额占据全球接近七成。从产线分布来看，中国大陆面板产线投资成果丰厚，核心产线集中在龙头厂商手中。从企业的市场份额看，LCD头部企业竞争格局较为稳定，且整体市场份额亦向头部集中，因而LCD头部企业有能力根据市场需求，动态调控面板生产情况，使得“按需生产”策略的维持具备可行性。
控产稳价驱动周期性减弱，产线折旧入尾料将改善盈利：一般市场竞争规律下，面板行业周期属性较强，而在面板龙头厂商控产稳价策略下，面板行业供需比波动减小、周期性减弱，液晶电视面板价格有望维持稳定。伴随高世代产线折旧期进入尾声，企业现金流压力有所降低，盈利能力有望持续改善。
投资建议：中国大陆面板厂商基本掌握产业链话语权，控产常态化基本可以实现对LCD市场供需的动态调控。在控产稳价主基调下，LCD需求端迎来短期体育赛事的催化及长期电视面板大尺寸化的市场增量，产业链盈利能力有望稳步增强，龙头企业的议价能力优势、产品竞争力优势及规模优势将进一步体现，伴随着高世代产线折旧逐步进入尾声，龙头企业盈利能力及现金流情况有望持续改善，我们建议关注中国大陆面板行业的龙头企业。
风险因素：终端复苏不及预期；技术替代风险；市场竞争加剧风险。