顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-27 18:24:16讯：

（以下内容从东吴证券《国防军工行业深度报告：智领空域，低空基建规划先行，智慧空管重点建设》研报附件原文摘录）
投资要点
低空基础设施建设是低空经济发展的前提。低空基建不仅确保了飞行活动的安全性，也是推动低空经济高效发展的关键技术基础。随着空域的开放，低空新基建的建设变得尤为迫切，以应对空域改革带来的挑战，如飞行高度降低、飞行密度增加、异构飞行器耦合问题，以及频谱、网络和空域资源管理的难题。低空新基建的建设不仅是飞行活动的保障，更是推动低空商业化发展的重要投资。政府工作报告中关于低空基建的内容正在逐步落实，各地正积极推进相关产业的发展，行业催化机会较多，且该环节将率先显现出订单和业绩的增长。目前，低空发展尚处于初级阶段，基础设施建设不完善，缺乏统一标准，为行业发展提供空间。
各地资源禀赋不一，低空整体规划设计先行。低空经济作为新兴经济形态，由于缺乏历史经验，整体设计规划成为基础设施建设的首要任务。规划设计阶段需综合考虑宏观政策、行业标准、安全性、经济性及产业集聚效应，为地方政府提供智库支持。规划设计公司在此过程中扮演重要角色，提供政策咨询、战略规划、标准制定和航路设计等服务。低空经济的基础设施规划应根据各地资源禀赋进行个性化设计，重点考虑地理、气候、经济和社会因素。同时，规划需考虑经济水平、人口密度和交通状况，以满足经济发展和居民需求。低空飞行基础设施的建设要求结合地方具体情况，促进低空经济的高质量发展和提升区域竞争力。
空管系统为低空经济科技成长属性赛道的重要部分，前期基建中优先投入方向。随着低空空域的开放和飞行器增多，空域管理变得复杂，对空管系统提出了更高要求。现行空管体系难以适应未来复杂低空环境，需要更新深化。低空交通特点与传统民航不同，需构建独特空管系统。5GA、卫星互联网、北斗导航、ADS-B等技术将为低空通信、导航、监视提供支持。信息处理系统通过数字化空域，提升空管实时性和响应能力，为自主化容量与流量管理奠定基础。低空智联网有望建立功能完善、性能先进的低空监视网络，成为未来重要基础设施。
各省市政府密集出台支持政策，基建招标如火如荼。政策聚焦于数字化监管、服务平台、信息基础设施和物理设施建设。例如，深圳的《低空经济产业促进条例》明确了低空飞行基础设施的规划、建设和运营管理。多省市已启动低空基建的前期招标，招标重点在于整体规划与智能空管。合作模式多样，包括政府投资运维、合资企业以及企业运维。同时，多省市成立低空平台公司，推进低空服务和监管平台建设。这些措施旨在构建完善的低空飞行基础设施和服务体系，值得前期关注。
在投资机会的选择上，在低空基建总体规划与细分技术能力存在高壁垒且具备民航设计资质的公司值得关注。从目前实际的招标进度与行业发展趋势来看，建议关注以下标的：1）具备民航设计资质与一体化总包能力的规划基建公司，特别是智慧城市和地面交通网联领域的企业，以及具有全链路打通能力的规划设计类公司：深城交、华设集团、苏交科、设计总院；2）低空空管系统通导监各细分技术优势供应商与具备低空飞行服务平台建设能力的公司：莱斯信息、中科星图、四川九洲、北斗星通、海格通信。
风险提示：1）政策落地不及预期；2）低空技术发展不及预期；3）下游需求不及预期。