顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-20 12:35:43讯：

（以下内容从山西证券《机床设备2023年报&2024一季报总结：业绩继续筑底，看好设备更新改造及出海需求增长》研报附件原文摘录）
投资要点：
2023年，A股机床设备板块已出现趋稳回升趋势，成长性显著优于行业整体表现，报告期内营业收入同比实现正增长，特别是海外营收增速亮眼。2023年，机床设备样本公司合计营业收入267.7亿元/yoy+2.3%，单Q4合计营业收入70.3亿元/yoy+11.3%，17家样本上市公司中有12家实现营收同比正增长。从营收结构来看，2023年，多数机床上市公司海外营收实现较快增长，主要受益于我国机床工具进出口保持了多年的顺差态势。
2023年，机床设备板块毛利率有所下降，主要系需求减弱，市场竞争加剧，部分产品价格下行，用工成本上升等因素所致。机床设备板块合计归母净利润12.6亿元/yoy+91.4%，单Q4合计归母净利润-3.1亿元/yoy-198.2%；平均毛利率25.3%/yoy-0.8pct，平均净利率4.86%/yoy+3.0pct。
2023年，机床设备板块合计合同负债规模为49.1亿元/yoy-1.4%，主要系整体需求减弱，导致在手订单总量小幅下滑，其中，合同负债增速前五的公司为宇晶股份（yoy+166.8%）、科德数控（yoy+100.7%）、宇环数控（yoy+43.3%）、华东数控（yoy+42.9%）、亚威股份（yoy+19.8%）。
2024Q1，全行业营收、利润总额同比均有所下降，机床设备板块合计营业收入63.6亿元/yoy-0.5%，合计归母净利润3.5亿元/yoy-36.0%；盈利能力下滑，平均毛利率为23.4%/yoy-0.8pct，平均净利率为5.5%/yoy-3.1pct。
投资建议：展望2024全年，在政策利好及下游产品绿色和智能化转型趋势下，机床设备需求有望得到持续释放，全行业回升向好可期。宏观层面大力支持工业母机产业发展，税收、研发和人才培养等方面利好政策密集落地，叠加下游行业以智能化、绿色化、高端化为主要标志的转型升级，将带来设备更新改造、国产替代等广阔需求空间。
重点公司关注：建议重点关注产品定位中高端、工艺性能领先、进口替代能力强、核心零部件自研自产、拥有稳定优质客户资源的头部机床厂商。重点推荐个股包括：科德数控（自主可控五轴数控机床国产龙头，产能扩张打开成长空间）、华中数控（数控系统高端化助推毛利率提升，五轴技术取得较大进展）、秦川机床（全面发力高端五轴机床，国企改革&定增落地开启新征程）、拓斯达（五轴联动机床产品认可度提升，市场订单需求量保持稳定增长）、纽威数控（海外营收翻倍增长，卧式数控机床量利双升）。
风险提示：宏观经济增长不及预期；行业竞争加剧的风险；技术研发风险；原材料及零部件成本波动风险；核心技术泄密与人员流失风险等。