顶尖财经网(www.58188.com)2024-4-21 16:33:27讯：

（以下内容从信达证券《电新周报：AI数据中心带来电力需求剧增，波士顿Atlas机器人告别液压电力设备与新能源》研报附件原文摘录）
本期核心观点
行业展望及配置建议：
新能源汽车：
动力电池格局有望优化，板块估值具备安全垫：1）锂电池板块经历长期大幅回调。2）锂电池板块多家企业披露年报和业绩预告，相关企业盈利能力环比提升，证明业绩的扎实和盈利的稳定性。3）碳酸锂价格下降，有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求。同时5C快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。
电力设备及储能：
电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。国家电网公司对外透露，2024年将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型。围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景，打造一批数智化坚强电网示范工程，预计电网建设投资总规模将超5000亿元，国内电力设备需求向好。AI等新兴产业用电需求增加，进而带来电力设备需求增加。新能源快速发展也带来了海内外电网的建设、升级更替需求，全球电网投资需求向好。建议关注：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。
储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，24年储能有望保持高增态势。1）大储方面，需求高增有望持续。我国23年新增装机规模约2260万千瓦/4870万千瓦时，较2022年底增长超过260%。新能源带来储能的灵活性调节需求，储能未来空间广阔。2）工商业储能方面，我们判断2024年工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知。河南隔墙售电政策有望推动工商业储能大型化，有望进一步增加工商业储能的规模以及盈利能力。我们看好今年工商业储能的投资机会。3）户储方面，下游去库存逐步进入尾声，板块有望迎来反弹机会。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源、金冠股份等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。
光伏：
硅片亏损尝试挺价，银价上涨电池盈利或承压。
硅料：根据infolink，本期头部企业价格水平降至每公斤49-55元范围，二三线企业价格继续降至每公斤44-48元范围，价差虽然仍然存在，但是差距在继续缩小。颗粒硅价格范围也有明显下滑，价格降至每公斤45-48元范围。
硅片：根据infolink，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.7与2.1元人民币。N型价格M10,G12尺寸成交价格来到每片1.55-1.6与2.3元人民币左右，各规格跌幅达到3-8%不等。针对N型G12R（182*210mm）的部分，近期厂家也陆续批量采购，当前价格落在每片2.1元人民币不等。
电池片：根据infolink，由于G12电池片供应量体较小，生产厂家开始针对PERC G12尺寸电池片上调报价，当前报价上调至每瓦0.37-0.38元人民币范围。本周N/P型M10尺寸电池片成交价格小幅下滑，P型M10尺寸小幅滑落至每瓦0.35元人民币；G12尺寸成交价格维持每瓦0.35元人民币的价格水平。在N型电池片部分，M10TOPCon电池片价格出现松动，均价价格下行到每瓦0.41元人民币左右，TOPCon（M10）与PERC（M10）电池片价差维持到每瓦0.06-0.07元人民币不等。
组件：根据infolink，近两周以来，国内项目交付主要依靠集中式项目交付为主。182PERC双玻组件价格区间约每瓦0.78-0.90元人民币，国内项目减少较多，价格开始逐渐靠向0.85元人民币；TOPCon组件价格区间约在每瓦0.82-1元人民币仍有执行。而海外价格部分，近期新签单执行，PERC价格执行约每瓦0.1-0.11美元，TOPCon价格则因区域分化明显，欧洲及澳洲区域价格仍有分别0.12-0.13欧元及0.12-0.13美元的执行价位，然而巴西、中东等市场价格也开始悄然下降至0.11-0.12美元的区间。
辅材：光伏粒子、胶膜价格持稳，光伏玻璃库存呈现增加趋势。根据索比咨询，粒子方面，EVA价格为13700元/吨，环比不变。胶膜方面，透明EVA价格为7.66元/㎡，环比不变；白色EVA价格为8.17元/㎡，环比不变；POE价格为12.54元/㎡，环比不变。背板方面，PET价格为6968元/吨，环比-0.4%。银浆方面，白银价格为7351元/KG，环比+6.4%，主栅正银价格为7450元/KG，环比+6.0%。光伏玻璃方面，3.2/2.0镀膜玻璃价格分别为26.5/18.5元/平方米，环比持平。
欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼；产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求，成本降低带来装机加快落地。新技术方面，TOPCON行业性大规模量产，ABC、HJT产业化进程加速，看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技；建议关注爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组覆盖）、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。
工控&人形机器人：
工控方面，大规模设备更新或将至，我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提出，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。我们认为工控设备作为设备投资的重要构成，市场增速有望提升。同时，2024年2月工业企业产成品存货同比增速为2.4%，相比23年12月上升0.3pct,2024年3月PMI数值为50.8，进入扩张区间。我们认为企业加速去库存，工业企业库存已处于偏低位置，新一轮库存周期渐行渐近。我们认为工业企业整体库存处于偏低位置，叠加国内宏观经济支持政策，制造业有望复苏，有望刺激企业由去库转向补库，工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。
人形机器人方面，产业布局加速，电动化大势所趋。近期，行业先驱波士顿动力公司决定：正式宣布退役自家液压驱动的人形机器人Atlas，公布电动Atlas，进入电动化机器人时代。我们认为波士顿动力选择电动化方向，人形电气化或更具有性价比，有望带动产业链迭代降本，有助于带动人形机器人商业化落地。推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。
风电：
海风机组招标景气度依旧，我们认为24年后海风或将加速建设。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段，而海风机组前期限制性因素已明显缓解，招标重回景气区间，根据风芒能源，2023年全年陆上风电中标共99GW，海外中标7.7GW，海上中标7.6GW，2024Q1淡季不淡，完成14.28GW陆上风电中标，2.4GW国际风电中标和1.2GW海上风电中标；2024年各省份海上风电重点项目已出炉，浙江约2.5GW，山东3.2GW，海南7.5GW，福建4.9GW，广东33GW，江苏2.7GW，合计约53.7GW，海上风电具备较强装机潜力。展望2024-2025年，我们认为行业或迎来一个较为快速的海风建设时期；海风建设未来持续推进阻力将逐渐减弱，相关企业的订单和利润或将有明显体现，中远期来看，深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均有望推动行业发展向好。我们看好24-25年海风相关标的业绩增速，推荐东方电缆，关注亚星锚链、海力风电、泰胜风能、天顺风能、新强联。
核电：
核电迎来积极发展时期，我们认为核电审批提速有望带来相关公司业绩增长，聚变投资额增加有望带来相关公司获得明显增长的订单。核电具有经济性、低碳性和稳定性的特征，有望在新能源为主的能源体系下发挥不可或缺的作用；而安全性问题也正通过积极的技术研发实现持续增强，我国第四代核电技术石岛湾核电站已投入商运。目前，我国和海外多国都有较为积极的核电发展态度，中国核能协会预计我国2035年核电发电占比也有望由2022年的5%提高至10%左右，当前在更加积极的政策指引下我国核电机组核准开始呈现提速趋势，2021-2023年我国新增核准核电数量已分别达到5、10、10台。此外，在聚变领域，中核等25家单位成立可控核聚变创新联合体，明确了技术研发方向，核聚变领域的产业投资或将有明显增长。在核电迎来积极发展时期的背景下，建议关注三条投资主线：（1）明显受益于核电审批提速，核电发电量有望持续增加的下游运营商，建议关注中国核电、中国广核；（2）受益于近年审批数量增多，有望在近年业绩持续提高的中游设备制造公司；受益于乏燃料工厂建设需求，能够进行设备供货的相关公司，建议关注江苏神通、中核科技、景业智能、佳电股份；（3）受益于核聚变产业投资增加，建议重视在现阶段已具备技术储备并已取得相关科研项目订单的公司，建议关注国光电气、联创光电、安泰科技。
行业动态：
波士顿动力新突破，全新Atlas机器人告别液压，进入电动化。在过去的几十年里，波士顿动力公司的人形机器人以其领先的技术，特别是液压驱动系统，成为了全球机器人技术的标杆。人形机器人领域如今百家争鸣，但行业先驱波士顿动力公司却正式宣布退役自家液压驱动的人形机器人Atlas。并在次日发布电动Atlas，正式进入电动机器人时代。
河南：分布式光伏项目可以隔墙售电。4月18日，河南发改委发布三个“源网荷储一体化项目”的征求意见稿，分别为：《河南省工业企业源网荷储一体化项目实施细则（征求意见稿）》《河南省增量配电网类源网荷储一体化项目实施细则（征求意见稿）》《河南省农村地区源网荷储一体化项目实施细则（征求意见稿）》。这三个意见稿，推出四类分布式光伏项目：1）工业企业源网荷储一体化项目、2）增量配电网类源网荷储一体化、3）家庭作坊类源网荷储一体化、4）整村开发类源网荷储一体化。其中，前两类针对工商业分布式光伏项目，后两类针对农村的户用光伏项目。其中，工业企业源网荷储一体化项目有两个突破：1）可以在厂区红线外建设；2）可以第三方投资，卖给用电企业。这两个突破，基本就是实质上实现了隔墙售电。同时，河南也推出了“集中汇流分布式光伏+储能”项目，要求自用电量50%以上，剩余的参与市场化交易，配置50%*2h储能。
芝加哥数据中心电力需求增幅达900%，AI持续带来全球能源挑战。Exelon Corp(EXC.US)的首席执行官卡尔文·巴特勒表示，人工智能的发展有望在芝加哥地区推动数据中心的电力需求增长高达900%。据巴特勒透露，目前约有25个数据中心项目正在其子公司CommonwealthEdison Co.营业范围内进行工程研究，这些项目的总电力消耗预计达到5吉瓦，相当于5个核电站的发电能力。目前，数据中心对该系统的需求大约为400兆瓦，而计划中的80%的开发项目即将完工。
风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。