顶尖财经网(www.58188.com)2024-4-19 14:21:36讯：

（以下内容从红塔证券《美容护理行业月报：爱美客发布24Q1业绩预告，毛戈平转战港股IPO》研报附件原文摘录）
化妆品： 2024 年 3 月，我国限额以上单位化妆品类零售额 411 亿元，同比增长 2.2%，跑输社零增速 0.9pct。 3 月抖音美妆大盘延续高增， 抖音美妆护肤实现销售额 134.77 亿元，同比增长 50.4%。 分品牌看， 珀莱雅/彩棠/悦芙媞/佰草集/丸美/恋火/瑷尔博士/韩束抖音 GMV 增速优于大盘。 巨子生物 2023 年度业绩高增，收入/归母净利润同比+49.0%/+44.9%，验证重组胶原蛋白护肤高景气度。通过深耕线上渠道、实施品类扩展、打造明星单品和加强营销，旗下品牌可复美放量亮眼，胶原棒产品增长显著。 此前欧莱雅小蜜罐 2.0 首次添加重组胶原蛋白成分， 珀莱雅源力面霜 2.0 添加 XVII 型重组胶原蛋白成分，我们预计随着国内外品牌商对重组胶原相关产品的推出， 2024 年重组胶原蛋白护肤概念风起，商业化进程有望加速。 毛戈平转战港股，提交港股 IPO。公司近三年业绩增长较好， 营收从 2021 年的 15.77 亿元增长至 2023年的 28.86 亿元，复合年增长率为 35.3%。归母净利润从 2021 年的3.31 亿元增长至 2023 年的 6.63 亿元，复合年增长率为 41.6%。 建议关注珀莱雅、巨子生物。
医美： 爱美客发布 2024 年第一季度业绩预告，预计 2024Q1 营收同比增长 27.5%-31%，归母净利润同比增长 23%-29%。在 2023Q1 高基数背景下， 收入端增长良好符合预期，利润端扣非归母净利润同比增长 33%-39%，高于收入增速，说明公司主业盈利能力良好。德国 MerzAesthetics 的纯净型 A 型肉毒素 Xeomin 获批， 成为国内第 5 款获批的肉毒素。 建议关注龙头厂商爱美客濡白天使、如生天使的产品放量节奏，以及巨子生物胶原蛋白医美注射剂的获批节奏
风险提示
宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险；原材料短缺或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；行业竞争加剧；行业政策及监管风险。