顶尖财经网(www.58188.com)2024-4-15 10:36:48讯：

（以下内容从上海证券《商贸零售行业周报：金价年内涨幅达18%，持续关注黄金珠宝品牌商终端销售》研报附件原文摘录）
周度核心观点：
黄金珠宝：
金价涨势迅猛，黄金品类有望延续高景气表现。中国人民银行最新数据显示，2024年3月，我国增持黄金4.98吨，截至3月底，我国黄金储备为2262.47吨。2024年1-3月，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量同比上升32.29%，累计成交额同比上升54.73%；2024年1-3月，上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量同比上升14.89%，累计成交额同比上升33.98%。从金价角度看，上海金交所黄金现货3月7日收盘价首次突破500元/g，创历史新高，金价涨势迅猛，4月12日收盘价为567元/g，2024年以来金价涨幅达18%，2023年涨幅为17%。展望2024年，我们认为在外部不确定因素累积下，彰显了黄金的避险及保值属性，从而有利于黄金珠宝品牌商终端销售，黄金珠宝行业的销售表现仍有望领先于其他零售赛道。建议关注低估值高股息，业绩兑现能力较强的头部品牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。
电商：
2024年第一季度我国跨境电商进出口同比增长9.6%。4月12日，国务院新闻办新闻发布会进行一季度经济数据例行发布，一季度，经初步测算，我国跨境电商进出口5776亿元，同比增长9.6%；其中，出口4480亿元，进口1296亿元。市场布局多元并进，我国对共建“一带一路”国家进出口增长5.5%，高于整体0.5个百分点；对拉美、中亚五国进出口均实现两位数增长；对美国、日本等传统市场回暖向好，一季度进出口降幅相比2023年分别收窄5.9、1.2个百分点。新动能蓄势聚力，跨境电商海外仓出口增长11.8%，新业态、新模式的培育跑出了“加速度”。我国外贸高质量发展不断迈出新步伐，“质升”的特征持续显现，有效巩固了“量稳”的势头，推动今年一季度进出口规模再上新台阶。建议关注：阿里巴巴、拼多多、京东集团、赛维时代、华凯易佰。
本周行情回顾：
本周（2024.4.08-2024.4.12），商贸零售指数下跌1.33%，跑赢沪深300指数1.25pct。本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第10位，本周涨幅靠前的子行业为珠宝首饰及钟表，综合业态，涨幅分别为2.40%，0.34%。
行业动态跟踪：
传统零售：库迪咖啡回应陆正耀等被强制执行18.9亿元；加速南京路商圈年轻化全力打响“上海购物”品牌；第四届王府井集团“绿动生活计划”在全国门店共同启幕；和府捞面正式开放加盟统包合作费为69.8万；霸王茶姬最快年中赴美IPO筹资2至3亿美元；胖东来与多点DMALL达成战略合作；百胜中国2026年门店将达2万家.
电商：菜鸟开通“速卖通百亿补贴出海”物流专属通道并提供多平台发货等服务；东方甄选APP华为应用市场安装突破1000万次；达达快送携手东方甄选上线“小时达”业务；拼多多商家的新客立减已逐步升级为首件优惠；速卖通半托管放宽发货时效当月及时发货率≥95%可返还扣罚金额；万邑通成为TEMU首批合作对接仓。
黄金珠宝：2024年3月，我国增持黄金4.98吨。
投资建议：
维持商贸零售行业“增持”评级。
投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。
投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。
风险提示:
经济复苏不及预期；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期