顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-31 14:12:03讯：

（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：2月能繁存栏环比降0.6%，出栏均重升至124.67公斤》研报附件原文摘录）
主要观点：
本周仔猪价格继续大涨，出栏生猪均重升至124.67公斤
①生猪价格周环比上涨2%，出栏均重升至124.67公斤。本周六，全国生猪价格15.1元/公斤，周环比上涨2%，生猪养殖行业继续亏损。涌益咨询（3.22-3.28）：全国90公斤内生猪出栏占比4%，周环比微升0.05个百分点；全国出栏生猪均重124.67公斤，周环比上升0.64公斤，同比上升2.11公斤；175kg、200kg与标猪价价差分别为0.25元/斤、0.29元/斤，较上周小幅回落；150kg以上生猪出栏占比5.27%，周环比大增0.74个百分点。农业部数据，②本周全国仔猪价格继续大涨。涌益咨询（3.22-3.28）：规模场15公斤仔猪出栏价708元/头，周环比大涨12.2%，同比上涨8.4%；50公斤二元母猪价格1574元/头，周环比上涨1.2%，种猪补栏积极性持续低迷。3月29日上海钢联规模场7公斤仔猪出栏价565.95元/头，周环比上涨14.8%，同比上涨1.8%；3月29日，博亚和讯全国52个城市15公斤、20公斤仔猪均价分别为46.6元/公斤、38.7元/公斤，周环比分别上涨14.9%、13.2%。随着气温转暖，仔猪季节性补栏积极性会回升，4月中旬前，仔猪价格或难明显回落；③2月农业部能繁母猪存栏环比下降0.6%，二育、压栏推升短期猪价。i)春节后生猪价格、仔猪价格持续强于预期，产能去化放缓，2月末农业部能繁母猪存栏量环比下降0.6%，3月去化大概率进一步放缓。市场逻辑已逐步从产能去化向猪周期反转演绎；ii)我们认为，生猪价格明显强于市场预期的主要原因是，春节前大体重猪集中出栏造成节后大体重猪相对短缺，标肥价差居高不下，压栏、二次育肥性价比高，对猪价形成支撑。本周栏生猪出栏均重已攀升至124.67公斤，出栏均重快速大幅上升或引发5-7月猪价大跌及再次大幅去产能，需紧密跟踪生猪均重变化；iii)2024年1-2月我国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量5829万头，同比增长13.1%。我们此前判断，1H2024生猪出栏量可同比增长10%左右，其中，8%同比增长由生产效率提升贡献，由于2024Q1猪价未如期暴跌，生产效率提升幅度有待进一步验证；④估值处历史底部，继续推荐生猪养殖板块。根据2024年生猪出栏量，温氏头均市值2921元、牧原3486元、巨星农牧4650元、华统股份3250元、新希望2535元、天康生物2133元、中粮家佳康1285元。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部，已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。
白羽鸡产品价格降至9500元/吨，黄羽父母代在产存栏同期最低①白羽鸡产品价格降至9500元/吨。2024年第12周（3.18-3.24）父母代鸡苗价格37.17元/套，周环比上涨5%；父母代鸡苗销量142.83万套，周环比上涨6.8%。本周五，鸡产品价格9500元/吨，周环比下跌0.5%，同比下降20.5%。白羽肉鸡协会公布月报：2024年2月，全国祖代更新量8.18万套，同比增长7.6%；1-2月全国祖代更新量15.09万套，同比下降6.2%，1-2月父母代鸡苗累计销量1069.4万套，同比下降2.1%；2月父母代鸡苗价格降至35.19元/套（成本22.63元/套）。2023年5月开始，父母代销量出现拐点，我们预计2024Q2商品代价格有望开始上行。②黄羽父母代在产存栏处2018年以来同期最低。2024年第10周（3.4-3.10），黄羽在产祖代存栏140.2万套，黄羽在产父母代存栏1279.6万套，创2018年以来同期最低水平，黄羽父母代鸡苗销量111.6万套，处于近年同期低位，但高于2023年同期水平。23/24全球玉米、小麦、大豆库消较2月预测值环比下降
①23/24全球玉米库消比2月预测值环比下降0.2个百分点。USDA3月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比22.6%，预测值环比下降0.2个百分点，预测值较22/23年度上升0.2个百分点，处于16/17年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会3月报，23/24年全国玉米结余量1133万吨，月环比持平，结余量较22/23年增长594万吨；②23/24全球小麦库消比2月预测值环比下降0.1个百分点。USDA2月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比25.6%，预测值环比下降0.1个百分点，预测值较22/23年下降1.2个百分点，处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比2月预测值环比下降0.4个百分点。USDA2月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比20.6%，预测值环比下降0.4个百分点，预测值较22/23年度上升1.6个百分点，处19/20年度以来高位。
2024年1-2月猪用疫苗景气度维持低位，静待非瘟疫苗进展2023年，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗0.3%、猪伪狂犬疫苗-0.3%、口蹄疫苗-1.7%、猪圆环疫苗-2.8%、猪乙型脑炎疫苗-5.3%、猪瘟疫苗-8.2%、猪细小病毒疫苗-29.2%、高致病性猪蓝耳疫苗-47.5%。2024年1-2月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗28.6%、高致病性猪蓝耳疫苗5.6%、口蹄疫苗-8.8%、猪伪狂犬疫苗-12.3%、腹泻苗-16.7%、猪圆环疫苗-23.8%、猪瘟疫苗-24%、猪细小病毒疫苗-40%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。
风险提示
疫情失控；价格下跌超预期。