顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-17 18:54:27讯：

（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：本周仔猪生猪价格上涨，出栏均重升至123.5公斤》研报附件原文摘录）
主要观点：
本周仔猪价格反弹，出栏均重升至123.5公斤
①生猪价格周环比上涨2.3%，出栏均重升至123.5公斤。本周六，全国生猪价格14.53元/公斤，周环比上涨2.3%，生猪养殖行业继续亏损。涌益咨询（3.8-3.14）：全国90公斤内生猪出栏占比3.95%，周环比下降0.05个百分点；全国出栏生猪均重123.5公斤，周环比上升0.6%，同比上升1.2%；175kg、200kg与标猪价价差分别为0.48元/斤、0.61元/斤，150kg以上生猪出栏占比4.53%，周环比上涨0.06个百分点；②本周全国仔猪价格反弹。涌益咨询（3.8-3.14）：规模场15公斤仔猪出栏价560元/头，周环比上升5.9%；50公斤二元母猪价格1545元/头，周环比微涨0.1%，种猪补栏积极性持续低迷。3月15日上海钢联规模场7公斤仔猪出栏价425元/头，周环比上涨2.4%；3月15日，博亚和讯全国52个城市15公斤、20公斤仔猪均价分别为36.7元/公斤、31.49元/公斤，周环比分别上涨0.3%。随着气温转暖，仔猪季节性补栏积极性会回升，4月中旬前，仔猪价格或难明显回落；③2月产能去化放缓，二育、压栏推升短期猪价。i)2月涌益咨询能繁母猪存栏量环比上升0.28%，畜牧业协会能繁母猪存栏量环比上升0.1%，上海钢联能繁母猪存栏量环比下降0.28%，产能去化暂缓，我们认为与仔猪价格大涨、生猪价格企稳直接相关；ii)据我们推算，1H2024全国生猪出栏量同比增长10%左右，生猪价格大概率较2023年上半年更低迷。2024年2月下旬生猪价格跌破1H2023最低价，随后企稳回升，生猪价格明显强于市场预期的原因是，春节前大体重猪集中出栏造成节后大体重猪相对短缺，标肥价差居高不下，压栏、二次育肥性价比高，对短期猪价形成支撑。春节后出栏生猪均重已快速上升至123.5元/公斤，需密切关注出栏均重变化；④1-2月17家上市猪企出栏量2453.2万头，同比增长13.2%。2024年1-2月，17家上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份1054、温氏股份456、新希望323.4、天邦食品110.3、大北农96.2、傲农生物75、正邦65、唐人神60、中粮家佳康55、天康生物39、神农集团32.6、京基智农30.9、金新农21.1、罗牛山12、立华股份11.5、东瑞股份10.4、正虹科技0.7；出栏量同比增速从高到低依次为，天邦食品40%、温氏股份29%、神农集团29%、罗牛山20%、牧原股份19%、唐人神16%、京基智农15%、金新农12%、天康生物8%、新希望7%、大北农-2%、傲农生物-18%、东瑞股份-19%、立华股份-26%、中粮家佳康-36%、正邦-47%、正虹科技-83%；⑤估值处历史底部，继续推荐生猪养殖板块。生猪产能去化逻辑不变，根据2024年生猪出栏量，温氏头均市值2700元、牧原3103元、巨星农牧3950元、华统股份2575元、新希望2412元、天康生物2000元、中粮家佳康1291元。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部，已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。
1-2月白羽祖代更新量15万套，黄羽父母代在产存栏同期最低①1-2月白羽祖代更新量15万套。2024年第10周（3.4-3.10）父母代鸡苗价格34.85元/套，周环比上涨1.9%；父母代鸡苗销量152.05万套，周环比下降3.5%。本周五，鸡产品价格9650元/吨，周环比上涨0.5%，同比下降18.2%。白羽肉鸡协会公布月报：2024年2月，全国祖代更新量8.18万套，同比增长7.6%；1-2月全国祖代更新量15.09万套，同比下降6.2%，1-2月父母代鸡苗累计销量1069.4万套，同比下降2.1%；2月父母代鸡苗价格降至35.19元/套（成本22.63元/套）。2023年5月开始，父母代销量出现拐点，我们预计2024Q2商品代价格有望开始上行。②黄羽父母代在产存栏处2018年以来同期最低。2024年第10周（3.4-3.10），黄羽在产祖代存栏140.2万套，黄羽在产父母代存栏1279.6万套，创2018年以来同期最低水平，黄羽父母代鸡苗销量111.6万套，处于近年同期低位，但高于2023年同期水平。23/24全球玉米、小麦、大豆库消较2月预测值环比下降
①23/24全球玉米库消比2月预测值环比下降0.2个百分点。USDA3月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比22.6%，预测值环比下降0.2个百分点，预测值较22/23年度上升0.2个百分点，处于16/17年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会3月报，23/24年全国玉米结余量1133万吨，月环比持平，结余量较22/23年增长594万吨；②23/24全球小麦库消比2月预测值环比下降0.1个百分点。USDA2月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比25.6%，预测值环比下降0.1个百分点，预测值较22/23年下降1.2个百分点，处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比2月预测值环比下降0.4个百分点。USDA2月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比20.6%，预测值环比下降0.4个百分点，预测值较22/23年度上升1.6个百分点，处19/20年度以来高位。
2024年1-2月猪用疫苗景气度维持低位，静待非瘟疫苗进展2023年，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗0.3%、猪伪狂犬疫苗-0.3%、口蹄疫苗-1.7%、猪圆环疫苗-2.8%、猪乙型脑炎疫苗-5.3%、猪瘟疫苗-8.2%、猪细小病毒疫苗-29.2%、高致病性猪蓝耳疫苗-47.5%。2024年1-2月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗28.6%、高致病性猪蓝耳疫苗5.6%、猪伪狂犬疫苗-12.3%、口蹄疫苗-8.8%、腹泻苗-16.7%、猪圆环疫苗-23.8%、猪瘟疫苗-24%、猪细小病毒疫苗-40%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。
风险提示
疫情失控；价格下跌超预期。