顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-10 20:13:01讯：

（以下内容从信达证券《行业周报：白卡4月纸价提涨，家具出口显著回暖轻工制造》研报附件原文摘录）
本期内容提要:日
【周观点】推荐华旺科技、晨光股份、喜临门、建霖家居、永艺股份。
1）家居：本周江山欧派发布业绩快报，2023年公司实现营业总收入37.28亿元，同比增长16.19%；归母净利润4亿元，同比扭亏为盈；公司计划将2023年度现金分红比例定为约80%，以回馈股东的支持，对应当前股息率约7%。考虑到23Q1行业景气高基数效应，我们预计短期内家居整体需求仍待改善，其中成品家具由于受装修影响小、焕新需求占比更高，预计成品需求略好于定制。家居板块目前处于估值低位，下行空间不大、但向上拐点仍需等待地产改善，稳健角度推荐内外销双驱的软体龙头顾家家居、品牌势能强劲的床垫龙头慕思股份，关注喜临门估值修复机会；如果地产链情绪改善，建议关注定制板块估值&业绩修复弹性，推荐欧派家居、志邦家居、索菲亚。
2）造纸：节后行业上下游复工情况较好，浆价略涨，近期纸种价格稳中向好。继宣布2月份、3月份两次提价行动后，近日晨鸣、太阳、APP等白卡纸龙头再次宣布4月1日起新一轮提涨300元/吨，涨幅超过2月份的100元/吨和3月份的200元/吨。造纸板块持续推荐太阳纸业、华旺科技，华旺近期公告进一步提升股东分红回报，低估值配置价值显现，建议关注博汇纸业、山鹰国际、晨鸣纸业。
3）包装：持续推荐大包装龙头裕同科技，我们认为随着下游需求企稳，公司基本面有望底部回升，近年资本开支减少&智能化建设推进有望对利润率形成一定支撑；公司提高未来三年分红比例至60%，重视股东回报，估值处于历史低位，配置价值显现。关注收购纷美落地后的无菌包装国产龙头新巨丰。
4）必选文娱：文娱用品持续推荐晨光股份，开学季有望对线下文具销售形成一定支撑，我们预计小学汛动销良好，公司核心业务稳步发展预期不变；精创战略深化产品力精进可期，新业务九木和科力普步入良性发展通道，有望打造第二成长曲线，出海长期战略推进。个护建议关注需求稳健、成本红利逐步释放的生活用纸龙头中顺洁柔，以及全国拓展持续深化、产品结构优化的百亚股份。
5）出口链：2024年1-2月我国家具及其零件出口金额（人民币计）累计同比+39.8%。2024年1月美国成屋销售季调折年数400万套，同比-1.7%，环比+3.1%。2024年1月美国家具及家居摆设批发商库存同比-12.26%，环比+0.25%。2024年1-2月我国家具出口额同比增速回暖，海外家具需求及库存均边际向好。持续看好24年出口品类需求恢复趋势，推荐建霖家居、依依股份（近12个月股息率5%）、永艺股份，建议关注致欧科技、嘉益股份、匠心家居、哈尔斯、共创草坪，以及海外仓优势显著的乐歌股份。
6）新型烟草：据《卫报》报道，英国财政大臣计划政府预算报告中宣布对电子烟产品征税，政府将同时一次性提高烟草税，保持电子烟相对于卷烟的价格优势，税收将于2026年10月开始实施。据《金融时报》，英美烟草声称支持英国征收电子烟税计划。电子烟监管有利于规范市场非法产品，并有利于英美烟草等大型头部烟草企业经营。
【周数据】轻工制造板块（2024.3.4-2024.3.8）表现跑输市场。截止2024年3月8日过去一周，轻工制造行业指数下跌0.27%，沪深300指数上涨0.20%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，造纸行业指数+1.03%，包装印刷行业指数+0.12%，家居用品行业指数-0.99%，文娱用品行业指数-1.58%。
家居：2024年1-2月家具出口同比高增，铜价上涨，海运综合指数下降。出口方面，2024年1-2月家具及其零件出口金额（人民币计）累计同比+39.8%。成本方面，截至2024年3月8日过去一周，化工原料TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-0.8%、+0%、-0.3%。五金原料铜价环比+0.4%。海运费CCFI:综合指数环比-3.0%，CCFI:美西航线指数环比-3.3%。
造纸：纸价、期货浆价环比上涨。纸价，双胶纸价格，晨鸣纸业6000元/吨(上涨80元/吨)，太阳纸业6300元/吨(上涨80元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业5000元/吨(上涨160元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业6400元/吨(上涨260元/吨)，太阳纸业6400元/吨(上涨160元/吨)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3544元/吨(下降6元/吨)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3524元/吨（上涨18元/吨）。成本，天津玖龙废黄板纸收购价格为1460元/吨（持平）；纸浆期货价格为5872元/吨（上涨14.8元/吨）；巴西金鱼阔叶浆价格为700美元/吨（上涨6美元/吨），智利银星针叶浆价格为745美元/吨（持平）。库存，截止2024年3月8日过去一周，白卡纸工厂周库存为56.63万吨，环比下降1.03万吨；双胶纸库存41.34万吨，环比下降0.26万吨。
包装：1月规上快递量及中国智能手机出货量同比高增。需求方面，2024年1月规模以上快递业务量147亿件，同比+84.8%，增速环比+56.9pct。2024年1月中国智能手机出货量2951万部，同比+61.4%，增速环比+61.41pct。
风险因素：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。