顶尖财经网(www.58188.com)2024-2-5 11:51:53讯：

（以下内容从国金证券《房地产行业研究：融资协调机制落地，城改专项借款发力》研报附件原文摘录）
本周A股地产、港股地产、物业板块下跌。本周（1.27-2.2）申万A股房地产板块涨跌幅为-11.5%，在各板块中位列第17；WIND港股房地产板块涨跌幅为-2.8%，在各板块中位列第14。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-4.7%，恒生中国企业指数涨跌幅为-2.6%，沪深300指数涨跌幅为-4.6%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-2.1%和-0.1%。
本周郑州、济南土拍均底价成交，土地市场整体延续低迷态势。本周（1.27-2.2）全国300城宅地成交建面500万㎡，单周环比+79%，单周同比+975%，平均溢价率1%。2024年初至今，全国300城累计宅地成交建面2047万㎡，累计同比-57%；年初至今，华润置地、腾讯、招商蛇口、石家庄城发投、中建五局的权益拿地金额位居行业前五。
本周新房销售同环比上升，去年同期含春节假期低基数。本周（1.27-2.2）35个城市商品房成交合计316万平米，周环比+5%，周同比+40%。其中：一线城市周环比-3%，周同比+78%；二线城市周环比+9%，周同比+33%；三四线城市周环比-9%，周同比+24%。
本周二手房成交同环比上升，整体成交规模保持稳定。本周（1.27-2.2）15个城市二手房成交合计175万平米，周环比+1%，周同比+49%。其中：一线城市周环比-5%，周同比+24%；二线城市周环比+3%，周同比+59%；三四线城市周环比+16%，周同比+27%。
多地房地产融资协调机制开始落地。继上周金管总局、住建部开会推进建立城市房地产融资协调机制后，本周多地的融资项目白名单已落地，并推送至辖区内金融机构。据我们不完全统计，当前已有7城及2省向金融机构推送了首批房地产项目白名单，总融资需求超过3500亿元，其中南宁已建立房地产融资协调机制，白名单中北投荷院项目已获得民生银行3.3亿元开发贷款；天津北辰区某项目第一笔2.4亿元贷款已获兴业银行批准展期。值得关注的是，多家出险房企的若干项目被纳入多个省市的白名单，有望打开出险房企的融资困局，有助于提振信心改善预期，化解地产风险。
城中村改造专项借款开始发力。从资金面看，三家政策行在2023年12月、2024年1月PSL分别净新增3500亿元、1500亿元，当前PSL余额已达3.4万亿，接近3.6万亿的历史峰值。从落地情况看，1月30日至今首批城中村改造专项借款开始密集放款至地方。据我们不完全统计，当前已有27个城市（纳入城中村改造的城市扩容至52个）共获得政策行总授信额度超8100亿元，已实际投放超300亿元，资金实行封闭运行、专款专用，主要用于城改项目前期工作、拆迁补偿、建设安置房及其配套基础设施建设等。目前首批配套资金已到位，预计后续将根据项目进展连续投放，助力城中村改造提速增效，对房地产开发投资形成托底，同时配合地方房票安置政策，将释放购房需求，助力库存去化。
投资建议
多地已向金融机构推送房地产项目融资白名单，部分项目已获融资支持，在一定程度上改善房企流动性；当前政策行资金支持已到位并形成投放，大力推动城中村改造进度，加速构建新发展模式。推荐已布局城中村改造、且主打改善产品双重加持的央国企，如越秀地产、招商蛇口、华润置地；推荐受益于行业K型分化的改善型房企，如建发国际集团；推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度持续提升，拥有核心竞争力的房产中介平台贝壳。
风险提示
宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约