慈薇薇表示，这一轮市场反弹的主要逻辑在于宏观政策的明确转向，可以说资本市场的锚发生了改变。西部证券研究团队根据社融与无风险收益率构建了信用周期投资轮动时钟，对大类资产配置与A股配置有比较好的指引。当下来看，海外货币环境走向宽松周期，国内宽货币宽信用周期亦启动，标志着资产配置开始从现金为王与债牛行情向权益类商品类资产轮动。

　　往后看，慈薇薇认为，宏观周期预期回暖使得反弹窗口打开。对比历史经验来看，市场熊转牛前都有一轮政策强催化，政策底往往领先于A股市场底1-4个月。本次降息降准、地产、资本市场政策到位，可以说政策力度大、市场底部特征也很明显，因此提供了一个非常可贵的反弹布局窗口期。参考2018-2019年反弹节奏，2018年4月央行开启降准降息，7月、10月均有一波触底反弹行情；尽管真正的底部是在2019年1月全面降准后，但是大部分行业见底发生在2018年10月，彼时底部催化是一行两会联合发声（奠定政策底。对本轮反弹行情的借鉴意义在于，节后市场反弹仍有演绎空间，随后会先经历上涨后的分歧震荡期，然后震荡消化。

　　慈薇薇表示，中国资产正迎来新一轮的重估行情。市场的维度主要是业绩周期、市场周期、情绪周期，在经济预期和逻辑推论没有改观之前，目前主要影响因素是市场周期和情绪周期。从节前的反弹初期表现来看，非银的躁动行情、港股以及A股地产消费的超跌反弹，更多反映情绪层面上预期扭转的特征。伴随反弹进一步演绎与分化，叠加机构与散户增量资金共同入市以及平准基金有望出台，可能的行业轮动路径是先顺周期和非银，再成长和高股息，期间会有时间线的重合。且在大势反弹进入中后期后，传统绝对高股息才有可能进入新的相对优势阶段。