顶尖财经网(www.58188.com)2024-10-27 17:16:53讯：

（以下内容从德邦证券《有色金属行业周报：环保管控影响氧化铝供给预期，氧化铝价格强势上涨》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周核心：2024年第三次LPR调整落地。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月21日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。这意味着10月一年期、五年期LPR均下调0.25个百分点。
下周重要数据发布:10月30日（周三20:15）美国10月新增ADP就业人数，（周三20点30）美国第三季度GDP价格指数、美国第三季度核心PCE价格指数（初值）、美国第三季度实际GDP。10月31日（周四9：30）中国10月官方制造业PMI。
贵金属：11月降息预期确定性有所上升，地缘冲突不断，黄金价格上涨。本周，国内现货金价周涨0.8%，COMEX银价跌0.1%。10月21日晚间，多位美联储高官密集发声，都表示支持逐步降息，放慢大幅降息的幅度，市场对明年的降息预期下降，美债收益率大涨，美元走高，金价在后半夜走低。以色列在21日晚间对叙利亚进行空袭，目标为黎巴嫩真主党金融部门负责人，中东地缘局势仍有升级趋势。但随后市场逐渐消化美联储官的偏鹰表态，市场对美联储11月降息25个基点的确定性有所上升，但对明年降息幅度持续修正。以色列对加沙北部地带进行空袭，同时黎巴嫩真主党表示将继续针对以色列总理内塔尼亚胡发动袭击。叠加中东、朝鲜半岛以及俄乌冲突不断，避险情绪以及对全球央行政策的宽松政策，支撑金价维持高位。
工业金属：金属价格分化，氧化铝价格强势。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-0.8%、+0.6%、+0.1%、-0.1%、-1.5%、-2.2%。本周中国国产氧化铝均价为4725.80元/吨，较上周均价4418.91元/吨上涨306.88元/吨，涨幅为6.94%。本周氧化铝市场现货成交并不十分活跃，仅有少量现货成交消息落实。周初河南地区成交氧化铝现货0.2万吨，出厂价格4870-4900元/吨。本周氧化铝市场依旧利好因素为主导，下游电解铝市场开工继续小幅提升，对氧化铝市场需求继续增加。然而，在需求强劲背景下，氧化铝市场开工暂无明显变化，且供给端存在多因素扰动，导致氧化铝焙烧产量阶段内受限。近日山东、河南地区局部地区相继发布重污染天气预警，部分企业生产受到一定影响，采暖季将至，环保管控对氧化铝生产的影响不可忽视，由此引起部分业者对于后期氧化铝市场供应的担忧，进一步加强部分供方挺价意识。海外氧化铝市场同样供应偏紧，因此本周内海外氧化铝价格同样保持坚挺走势，对比当前中国国产氧化铝在价格方面暂无优势，9月中国净出口数量9.81万吨，且后期存在增加预期。在海内外氧化铝需求均较强的背景下，氧化铝报价一涨再涨。
稀土、钨等小金属：镨钕氧化物上涨，钨精矿价格持平。稀土方面：本周镨钕金属价格跌0.6%、镨钕氧化物价格涨1.0%。钨方面：黑、白钨精矿价格持平。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求呈稳步增长态势。
能源金属：碳酸锂价格下跌，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、金属锂等价格全面下跌。（2）钴：金属钴价下跌0.8%，氧化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格持平。（3）镍：镍矿（CIF）价格持平，镍金属、镍豆、镍板价格，硫酸镍价格小幅下跌。短期价格难见趋势性反转，关注后续能源金属需求增长情况，建议关注：华友钴业、寒锐钴业、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、格林美、永兴材料。
投资建议。美联储降息周期开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。1）贵金属。降息落地，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、山金国际。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铝>铜>小金属>稀土。铝推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关注中国铝业；铜推荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关注云南铜业；小金属推荐：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。
风险提示。美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。