顶尖财经网(www.58188.com)2024-1-26 10:26:44讯：
顶尖财经消息 深交所公开资料显示，江苏耀坤液压股份有限公司(简称“耀坤液压”)1月25日上会通过，公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司拟登深市主板，保荐机构为广发证券。
上市委会议现场问询的主要问题有两点：
1.瑕疵房产问题。根据发行人申报材料，发行人位于江阴市西奚墅村谢家头73号约6400㎡的厂房因与农田、村民住宅等距离较近，不符合规划要求，至今未办理权属证书。报告期内，瑕疵房产涉及的收入占比分别为7.33%、7.11%、7.94%、8.33%。请发行人：(1)说明瑕疵房产涉及收入的计算方法和计算依据，是否存在被责令停工停产的风险，是否对发行人持续经营产生重大不利影响，是否充分揭示相关风险；(2)结合瑕疵房产所涉生产环节工序、物理距离等，说明是否存在危害公众健康安全重大风险。
2.经营业绩问题。根据发行人申报材料，2022年以来国内下游工程机械等行业需求减缓，2022年发行人境内营业收入同比下降28.60%。报告期内，发行人对第一大客户卡特彼勒的销售占比持续上升至38.63%。请发行人：结合发行人竞争优劣势、下游行业最新状况和发展趋势，说明与第一大客户卡特彼勒的合作是否可持续，发行人经营业绩是否稳定。
此外，上市委请发行人进一步落实：说明并披露瑕疵房产涉及收入的计算方法和计算依据，未办理权属证书的原因，对发行人持续经营能力的影响及应对措施，并充分揭示风险。
从主营业务来看，耀坤液压主要从事液压元件及零部件的研发、生产和销售，主要产品为油箱、硬管和金属饰件等，主要应用于挖掘机等各类工程机械主机设备。公司主要采用直销的销售模式，下游客户主要系国内外知名的工程机械等主机生产厂商，包括卡特彼勒、沃尔沃、徐工集团、小松、柳工集团、神钢建机、临工集团等。
从募集资金用途来看，耀坤液压此次拟发行约2814.83万股，募集资金约9亿元，分别用于徐州耀坤液压有限公司液压元件及零部件生产建设项目(7.5亿元)、研发中心建设项目(8000万元)、补充流动资金(7000万元)。
从业绩来看，2020年至2023年上半年，耀坤液压的营业收入分别约7亿元、8.42亿元、7.07亿元、3.71亿元，净利润分别约1.02亿元、1.49亿元、1.42亿元、0.78亿元，业绩存在一定波动。
事实上，2021年后上市的液压元件领域公司，大多在上市后即出现扣非后净利润下滑的情况，主要原因则是国内工程机械行业下游需求减缓。公司预计，2023年实现营业收入6.3亿元至7.2亿元，同比变动幅度为-10.85%至1.88%；预计净利润为1.28亿元至1.45亿元，同比变动幅度为-10.02%至1.93%，业绩可能存在小幅下降的风险。
对于上市委会议关注的瑕疵房产问题，公司在招股书中称：
前述6400㎡厂房主要用途为“仓库、电工间等辅助生产经营设施，磷化、喷粉、机加工等部分中间工序”其中仓库、电工间等生产辅助设施，可替代性强，不会对发行人的生产经营造成重大不利影响；但磷化、喷粉、焊接、机加工等中间工序系发行人产品的生产工序，对发行人的生产经营有一定不利影响。不过，目前不会对发行人生产经营产生重大不利影响，原因主要系：
1)涉及的收入及毛利占比较低，对发行人的生产经营不构成重大不利影响；2)江阴市璜土镇人民政府、江阴市人民政府利港街道办事处均已出具证明函，证明前述无证房产均暂未纳入未来五年的政府拆迁计划之中，发行人及其子公司均可继续使用该等房产；3)发行人已启动徐州耀坤生产基地的建设工程，发行人将合理安排生产计划、逐步停止上述瑕疵房产的生产经营活动，并将相关产能迁移至徐州耀坤厂区，保证生产经营的持续稳定性。目前，发行人正密切配合相关主管部门的工作。但瑕疵房产若被要求立即拆除，将会导致公司遭受直接损失，且短期内对公司生产经营产生一定不利影响。
风险提示方面，公司指出：
第一，客户集中风险。报告期内，公司前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为75.24%、73.02%、75.05%和72.34%，主要客户为卡特彼勒、沃尔沃、小松、徐工集团、柳工集团、神钢建机和临工集团等工程机械行业的大型主机厂商。未来如果与主要客户的合作关系恶化，客户加大对其他供应商的采购，或者主要客户的经营业绩大幅度下滑，降低采购量，将对公司的经营业绩产生不利影响。
第二，毛利率下降的风险。报告期各期，公司综合毛利率分别为32.22%、30.72%、32.26%和33.70%，有所波动。一方面，如果公司所需主要原材料价格上涨，公司将面临原材料成本上涨的压力；同时，员工薪金普遍提高，公司亦面临着人力成本上涨的压力。另一方面，若未来现有同行业竞争对手通过进一步扩大生产规模、降低产品价格等手段抢占市场份额，或者新的竞争者进入工程机械零部件市场，公司将面临更加激烈的市场竞争。因此，可能存在主要产品毛利率和综合毛利率下降的风险。
第三，新增产能未及时消化风险。报告期内，公司油箱业务产能利用率分别为95.18%、96.85%、69.91%和61.78%；硬管业务产能利用率分别为95.19%、94.48%、70.90%和77.87%；金属饰件产能利用率分别为84.81%、96.59%、84.66%和81.80%。耀坤液压表示，2020年至2021年，总体保持了较高的产能利用率和产销率；2022年和2023年1-6月，受国内下游工程机械等行业需求减缓等因素影响，公司各主要产品产能利用率相较于2020年和2021年有所下降。本次募集资金投资项目建成后，公司将增加一定产能，如果未来出现重大不利变化，或者公司市场规模拓展不及预期，公司将面临产品销售无法达到预期目标、产能不能被及时消化的风险。
第四，实际控制人不当控制的风险。本次发行前，公司实际控制人为谢耀坤、谢文庆、谢文广父子三人，三人直接和间接持股比例合计达到81.85%，控制发行人87.39%股份的表决权。按照发行25%的新股计算，本次发行后，谢耀坤、谢文庆、谢文广父子三人的持股比例将下降到61.38%，控制的表决权比例将下降到65.53%，但仍然处于绝对控股地位。
此外，公司还提示了应收账款规模较大的风险、存货余额增加的风险、未全员缴纳社会保险和住房公积金的风险、业绩增长可持续性的风险、主要原材料价格波动风险等多项风险因素。